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假帳醜聞纏身的日本相機製造商奧林巴斯（Olympus）將裁員2,700人，並縮減工廠規模四成，以扭轉公司減計大筆資產的頹勢。外界也預測該公司近期將宣布策略結盟。

奧林巴斯8日公布長達5年的整併計畫。2014年3月起生效的裁員規模約占總員工數7%；2015年3月前工廠規模將縮減40%，今年將關閉菲律賓工廠、2年內出售多餘資產；2017年3月前將負債權益比提高至30%。

奧林巴斯未來將專注於影像、醫療和生命科學部門，「我們將退出獲利能力和潛能不足的產業，不會對核心事業以外的領域做新投資。」

另外，消息人士和日本媒體透露，奧林巴斯可能出售10%股權換取300億至500億日圓（3.77億至6.29億美元）的投資，和Sony、Panasonic等企業的策略性結盟已進入最後協商階段，近期內將公布消息。

奧林巴斯為全球最大內視鏡製造商，市占率高達70%，與Sony和Panasonic擴展醫療科技產業的計畫不謀而合。

分析師說，結盟可能是為了建立醫院和國內醫療機構的銷售網絡。

去年前執行長伍德福（Michael Woodford）揭露奧林巴斯長達13年的假帳醜聞後，公司資產減計高達17億美元，急需重建資本。

根據該公司財報，其負債權益比到今年3月底為4.6%，遠不如去年6月底的13.5%。奧林巴斯並證實，已和伍德福以1,000萬英鎊（1,550萬美元）達成和解。

奧林巴斯預估本年度淨利為70億日圓（8,800萬美元），遠不如分析師平均預估的250億日圓；營業利益預估達500億日圓，也低於分析師原估的634億日圓。

【2012/06/08 聯合晚報】

在能源價格高漲推動下，日本4月核心消費物價指數（CPI）連續第3個月上揚，年增0.2％，顯示出通縮的長期趨勢有好轉跡象。惟此一增幅仍遠低於日本央行希望達成通膨率1％的目標。

    　4月日本核心CPI增幅優於市場預期的0.1％，與3月增幅相同。2月增幅則為0.1％。

    　日本核心CPI排除生鮮食品價格，但納入能源項目。若是同時排除能源及鮮食項目的「核心的」核心CPI，4月數據則年減0.3％。

    　對此日本經濟財政大臣古川元久表示，核心CPI連升3月顯示出，長期困擾日本的通縮問題正在逐步緩解，但他強調日本當局仍會持續密切關注物價變化。

    　上月日本能源類價格（包含汽油、瓦斯及水電等），較去年同期增加5.3％。同時4月電視價格大漲8.1％，亦帶動核心CPI走高。

    　不過古川也說：「我們不能只靠消費物價指數來判斷，我認為日本目前仍處在溫和通縮之中。」

    　鎮且4月日本核心CPI雖上揚0.2％，但距離日本央行的理想通膨目標1.0％，畢竟還有一段距離。上次日本核心CPI年增幅超過0.2％，已經是2008年11月的事，當時增幅正是1.0％。

    　摩根大通證券首席經濟學家、前日本央行官員菅野雅明也告誡外界不應對4月核心CPI增幅做過度解讀。

    　菅野雅明以5月東京地區核心CPI下滑為由，表示現在就說日本通縮趨緩，「還是言之過早。」

    　被視為日本整體物價走向先行指標的東京大都會地區核心CPI，在5月較去年同期滑落了0.8％，降幅不僅高於市場預期的0.6％，也超過4月的年減0.5％。

■在日本面臨職涯黃昏的工程師們，紛紛前進中國尋找職涯第二春。

    　■Thousands of aging Japanese engineers now are finding a new lease on life in booming China.

    　現年59歲的會田先生在30年前，與他同一世代的模具工程師們，是促成日商橫掃全球的一大動力。然而近幾年，不少屆退的日本工程師毅然前往東莞這個位在珠江三角洲的製造業中心討生活。

    　與東京、大阪或其他日本大城相比，在東莞生活舒適性及便捷性確實差一大截。但會田及其他年屆60歲工程師之所以選擇隻身來到東莞，一則日本法定退休年齡為60歲，但政府晚近卻將退休金起支年齡延後，所以若不想在退休後幾年內零收入，就得赴海外工作。再者，日本在地生產的製造業日益萎縮，因此，製造業蓬勃的大陸就成了這些工程師去處。

    　尖端科技人才流入大陸

    　根據日本政府統計，光是在東莞，旅居日人就有2,800人。

    　這是日本第2度經歷科技人才外流。第1次是在約莫20年前，三星電子、LG電子等韓商從日本電子公司挖角，大量延攬半導體及大型家電第1線工程師。此後，韓國電子產品製造商在這波人力技術轉移的助長下，躍居全球知名品牌。與此同時，日本科技大廠卻日薄西山。

    　分析師認為，到大陸尋找職涯第二春的日本工程師多是不具尖端技術者，目前還不至於對日本業界造成毀滅性打擊，但長期而言，由於他們有助於提升大陸工程師的生產效率與產品品質，此一衝擊恐怕會甚為嚴重。

    　理特管理顧問公司（Arthur D. Little）日本合夥總監川口盛之助指出，生產相關技能，比如模具製作，是企業經過多年試誤成果，眼前這波日本工程師外流將能提升大陸製產品品質，促進當地生產效率。

    　會田認為，大陸工程師的技術在過去10年間確有增長，當他初抵當地，一件產品若不四分五裂就被認為是好產品，但之後品質就迅速迎頭趕上。

《日股》日經創3週來最大漲幅 Sharp大漲近6%

日本股市17日雖受希臘問題未解、歐元走貶等因素衝擊而數度翻黑下挫，惟午盤後因低接買盤湧入(日經昨日創3個半月新低)帶動Sony等重量級個股走揚，也提振日股指數翻紅上揚。日經225指數終場漲0.86%(或漲75.42點)，收8,876.59點，為3個交易日來首度上揚，並創3週來(4月25日以來)最大單日漲幅紀錄。東證一部指數漲1.12%(或漲8.28點)，收747.16點，結束連6個交易日下挫局面。
東證一部上漲家數1,173家、下跌家數419家、維持平盤家數78家；全部33類股中26類股上揚、7類股下挫，其中以證券商品期貨、海運業和鋼鐵業類股漲幅較大。東證一部當日成交額較前一個交易日減少151億日圓至1兆1,711億日圓，成交量增加0.9億股至20.7億股。

受低接買盤湧入提振，Sony等重量級個股紛紛走揚。Sony大漲3.85%，收1,161日圓。豐田汽車勁揚1.45%，收3,145日圓。Panasonic大漲3.48%，收565日圓。
Thomson Reuters 16日報導，據多位關係人士透露，美國蘋果公司(Apple)次世代iPhone(以下稱iPhone 5)面板將由Sharp、LG Display、以及Japan Display Inc(JDI)等3家公司供應。據報導，蘋果已對Sharp等3家公司下了少量的面板製造訂單，而Sharp等3家公司目前並已開始進行面板的樣品生產，預估最快將於今(2012)年6月正式供應面板產品給蘋果。Sharp聞訊大漲5.68%，收391日圓。
日本媒體NHK 17日報導，據關係人士表示，液晶電視品牌大廠東芝(Toshiba)位於日本國內的唯一一座電視工廠「深谷事業所(埼玉縣深谷市)」已停止生產電視產品，正式結束在日本的電視生產業務，之後東芝電視生產將集中於海外4座工廠進行。東芝大漲5.57%，收322日圓。
根據日本乙烯基工業環境協會(Vinyl Environmental Council；VEC)16日公佈的統計數據顯示，2012年4月份日本PVC(聚氯乙烯)產量較去年同月下滑0.7%至10萬2,819噸，已連續第10個月呈現下滑，惟減幅遠低於前月的12.6%。日本最大PVC製造商信越化學(Shin-Etsu Chemical)漲1.46%，收4,175日圓。

曾經叱吒一時、傲視群雄的日本的電子業，在最近竟然迅速走下坡，爾必達在今年（2012）初宣布破產保護，曾經是日本驕傲的Sony電視部門連續8年虧損，開液晶電視之先鋒的夏普也開放讓外資鴻海入股。為什麼日本電子業在過去10年競爭力大幅衰退？更重要的是，這對台灣企業來說，是否有不得不引以為戒的前車之鑒？

    　　仔細探究此現象之外部因素，我們當然可以說這是因為美國蘋果與韓國三星迅速竄起，也可以歸罪於日圓之強勁升值。然而，近日1篇華爾街日報的評論文章卻不做如是觀。

    　　這篇文章首先提到策略大師麥克．波特（Michael Porter）對國家核心競爭力來源的看法。波特指出，當國家經濟發展到某種程度時，競爭力來源就應該有所轉變，過去依賴豐沛人力資源與便宜資本的經濟競爭模式，就需要轉變成產品與製程的創新。可是，日本電子業過去10年產品創新不足，因而，在面對三星依舊擁有開發中國家的人力與成本優勢，以及蘋果在賈伯斯帶領之下展現強大的產品創新優勢，當然就難以與之競爭。

    　　這讓筆者聯想到，有不少人認為，在邏輯上，iPod其實應該是Sony的產品，而非蘋果的產品。因為隨身聽是Sony創造發明的，在數位化時代，Sony順勢進入電子音樂播放器應該是一個必然。可是這樣的商機，卻讓賈伯斯捷足先登了。原因何在？也許是人性與組織慣性使然，新產品的創造者往往不是舊市場的成功者。當一個企業沒有辦法創造新產品來汰換自己的舊產品時，失敗的種子已經埋下，就等著競爭對手推出新產品來擊潰當年紅透半邊天的創意。

    　　這又連結到這篇評論文章的第二個論點：2002年諾貝爾經濟學獎得主，心理學家丹尼曼．卡內曼（Daniel Kahneman）曾經分析過，有些公司為何會持續挹注資金給已經不再優秀的產品計畫，而導致無法提供足夠資源給新計畫。卡內曼認為這些公司就像賭徒一樣，沒有彌補損失之前絕不願離開賭桌，因而導致承諾的續擴。由於美國和日本的電子產業結構不同，使得美國擁有許多新創企業，像美國前21大電子業者中，有8家在1970年代之前都尚未誕生。新創企業沒有過去的包袱，更能夠勇於創新。而日本產業一直都是大企業當道，缺乏像美國一樣興盛的創業風氣，自然在創新方面容易落後。

    　　以上的論述雖然言之成理，但是我們也觀察到日本產業還是有特例存在，那就是日本的汽車業，尤其是豐田汽車。若不是去年發生311大地震，豐田汽車非常有可能繼續在蟬聯3年世界冠軍後，再次奪冠。為什麼？豐田汽車一直保有企業創新精神和文化，不斷精益求精，也願意10年磨一劍、耕耘新技術（像豐田油電混合技術，就領先世界潮流）。即使日圓升值，美國政府質疑其安全性，豐田汽車終究以其強韌的生命力挺過危機，在油價飆漲的時代，再度創造佳績。而許多其他的日本電子公司，喪失這樣的精神，就只能日漸沉淪。

    　　日本的經驗對台灣來說，只是一個故事？還是一個寓言？台灣經濟早就來到了十字路口，成本優勢不復存在，為此許多公司將重心轉到了大陸。可是當大陸人民幣逐漸升值，工資不斷上漲，以成本導向的公司又遇到了當初離開台灣一樣的困境。在創新方面，目前成效顯然依舊有限。當企業無法靠創新提升毛利率時，員工大幅加薪的可能性就降低了，這也是為什麼過去10年台灣工資漲幅微乎其微的根本原因。也因為許多資金並未進入產業進行升級動作，而進入房市，進一步墊高了人民的生活成本。再加上最近油、電、稅3漲的討論，帶動物價上漲，讓人民痛苦指數再度竄高。

    　　面對如此嚴峻的情勢，波特所提及的國家競爭力來源，還是相當有啟發的。不管如何，真正的關鍵還是提升國家競爭力與廠商競爭力。這種情形中國政府也注意到了，近來召集不少學者（許多台灣學者亦受邀），研議如何協助大陸企業增加創新能力。台灣政府是否真能苦民所苦？是否能夠協助企業順利轉型？也許只有真正針對關鍵問題，拿出實際作為才能讓民眾相信。做最壞打算，如果政府不能在這方面協助企業，台灣企業也不能太過氣餒－—因為企業還是可以靠深耕未來、創造鼓勵創新的企業文化，增強企業競爭力，就如豐田汽車與台灣一些堅持創新的企業一樣。

• 2012-05-17 08:27
 
• 新聞速報
 
• 【周佳敏／卓悅企管顧問公司總經理、鄭伯壎／國立台灣大學心理學系教授】

《日股》任天堂破底 日經創3個月新低 太陽誘電飆漲9%

日本股市15日因希臘政局混亂且恐退出歐元區、加上受日圓走升衝擊而下挫。日經225指數終場跌0.81%(或跌73.10點)，收8,900.74點，為5個交易日來第4度下跌，並創約3個月來(2月3日以來)收盤新低水準。東證一部指數跌1.23%(或跌9.28點)，收747.40點，連續第5個交易日下挫。
東證一部上漲家數358家、下跌家數1,237家、維持平盤家數78家；全部33類股中僅醫藥品和情報通信業2類股上揚，其餘全數下挫，其中以紙漿業、礦業和電氣瓦斯業類股跌幅較深。東證一部當日成交額較前一個交易日增加1,665億日圓至1兆1,584億日圓，成交量也增加3.9億股至20.5億股。

嘉實XQ全球贏家系統的報價顯示，截至紐約匯市14日尾盤為止歐元兌日圓貶值0.73%至102.51，為7個交易日以來第6度走貶，盤中最低點102.16創2月16日以來新低；美元兌日圓跌0.08%至79.85，連續第2個交易日貶值。日圓走強拖累出口類股重挫。任天堂大跌4.18%，收9,390日圓，創逾8年來(2003年12月12日)收盤新低紀錄。豐田汽車跌2.01%，收3,165日圓。
日經新聞15日報導，Sony和Panasonic計畫於OLED電視事業進行合作，以期望藉由匯集雙方的技術，縮短研發時間，及早量產大尺寸OLED面板。據報導，Sony和Panasonic的幹部已針對上述合作事項展開協商，具體的合作內容雖待後續協商敲定，惟雙方可能會朝共同生產OLED電視的方向邁進。報導並指出，Sony目前正與台灣友達(2409)就OLED電視的量產技術進行共同研發，故後續可能會演變成3家公司於台灣等海外進行共同生產的合作模式。Sony和Panasonic股價雖於15日開盤後一度勁揚逾1%，惟之後股價雙雙翻黑走跌。Sony跌2.25%，收1,128日圓。Panasonic跌3.11%，收560日圓。
積層陶瓷電容(MLCC)大廠太陽誘電(Taiyo Yuden)14日於日股收盤後宣佈，因預估智慧型手機、平板電腦需求持續擴大可望提振電子零件需求，加上該公司進行固定費用刪減措施可望大幅改善收益性，故預估今年度(2012年度；2012年4月-2013年3月)合併營益將為100億日圓(上年度為營損80億日圓)，合併純益預估為55億日圓(上年度為淨損55億日圓)。太陽誘電大漲9.0%，收787日圓。
全球最大鋁質電解電容廠日本佳美工(Nippon Chemi-con)14日於日股收盤後公佈上年度(2011年度；2011年4月-2012年3月)財報：因PC/薄型電視等數位家電產品需求低迷，導致該公司核心產品鋁質電解電容需求疲軟，加上受產品價格下滑、日圓走升等因素影響，故合併營損額為25.96億日圓(2010年度為營益81億日圓)，合併淨損額為49.09億日圓(2010年度為純益32億日圓)。佳美工跌0.82%，收243日圓。
彩色濾光片暨光罩巨擘大日本印刷(DNP)14日於日股收盤後公佈上年度(2011年度；2011年4月-2012年3月)財報：液晶電視用彩色濾光片銷售下滑、加上半導體用光罩需求衰退，拖累合併營收年減5.2%至1兆5,072億日圓，合併營益衰退49.8%至340億日圓，合併淨損額達163億日圓(2010年度為純益250億日圓)。NDP跌2.05%，收620日圓。
永豐餘(1907)合作夥伴日本第2大製紙廠日本製紙集團(Nippon Paper Group)15日宣佈，因提列設備減損損失等事業結構改革費用(292億日圓)以及震損(193億日圓)，故上年度(2011年度；2011年4月-2012年3月)合併淨損額自2010年度的241億日圓惡化至416億日圓。日本製紙跌2.80%，收1,354日圓。

日本股市9日早盤下挫，主因希臘政局不明加重歐債疑慮進而引發歐美股市昨日走跌、加上歐元兌日圓走貶拖累出口類股跌勢。日經225指數早盤跌1.19%(或跌109.47點)，暫收9,072.18點。東證一部指數跌1.13%(或跌8.79點)，暫收767.78點。東證一部上漲家數143家、下跌家數1,453家、維持平盤家數63家；全部33類股中僅橡膠製品和空運業2類股上揚，其餘全數下挫，其中以不動產業、機械和金屬製品類股跌幅較深。
歐元相對於日圓8日因希臘退出歐元區機率升高而走貶。嘉實XQ全球贏家系統的報價顯示，截至紐約匯市8日尾盤為止歐元兌日圓貶值0.40%至103.83，為連續第3個交易日呈現貶值。日圓走強拖累出口類股大多走跌。任天堂跌0.70%，暫收9,970日圓。日產汽車跌1.90%，暫收775日圓。

全球第2大NAND型快閃記憶體(Flash Memory)廠商東芝(Toshiba Corp)8日於日股收盤後宣布今年度(2012年度；2012年4月-2013年3月)合併營益預估將年增45.2%至3,000億日圓，將僅次於1989年度的3,159億日圓創史上次高水準；東芝公佈的數值優於分析師預估的2,770億日圓。東芝漲1.26%，暫收321日圓。
日經新聞9日報導，Panasonic今年度(2012年4月-2013年3月)合併純益可望自上年度(2011年4月-2012年3月)的虧損7,800億日圓(預估值)轉為盈餘500億日圓，營益也可望自上年度的300億日圓跳增7倍(成長733%)至約2,500億日圓。Panasonic勁揚2.95%，暫收594日圓。
日立金屬(Hitachi Metals Ltd.)8日於日股收盤後發布新聞稿宣布，計畫藉由第3者配額資增的方式取得台灣高級特殊鋼專業廠商榮剛(5009)5%股權，建立資本合作關係。日立金屬表示，待榮剛於今年6月22日召開股東會後，就會立即著手進行榮鋼股權的取得程序。日立金屬跌0.42%，暫收958日圓。
日本媒體日刊工業新聞9日報導，日本IC載板大廠日本特殊陶業(NGK)於8日宣布，計劃於今(2012)年內將使用於PC的MPU用覆晶載板全數委由業務合作夥伴台灣南電(8046)進行代工生產。報導指出，NGK此次計畫釋單給南電的覆晶載板年代工金額上看100億日圓。NGK重挫3.64%，暫收1,059日圓。

MoneyDJ 財經知識庫

【2012/04/28 經濟日報】

通縮籠罩的日本股市本益比高居全球之冠，反映市場對經濟恢復信心，今年企業獲利可望比去年大幅提升。

根據彭博資訊調查2,600名分析師的預估，今年日經225指數的淨利預料將激增69%，扭轉去年受強震影響銳減31%的頹勢。日股已公布獲利本益比平均為24.5倍，在全球60大股市最高，只有未來的企業財報符合分析師預測，本益比才能降至全球平均水準。

日本ING共同基金管理公司投資經理人王子田賢史表示，日本已度過企業盈餘最糟的時期，消費者支出好轉，企業獲利也反彈，強震過後的謹慎心理已煙消雲散。

市場多頭認為，日本股價顯示對經濟復甦有信心，將有助於縮小日股與MSCI全球指數的漲幅差距。

MSCI全球指數2009年來漲幅是日股的三倍。空頭則指出，Sony與夏普（Sharp）總計年度虧損9,000億日圓，加上日本過去四年來有三年經濟萎縮，都是日股漲勢過快、過猛的證據。日經225指數去年11月來已大漲17%。

根據彭博資訊資料，今年日本企業盈餘超越全球企業的比率可望創下紀錄，分析師預測除日本外的MSCI世界指數成分公司今年淨利可望增加10%。

假如今年企業盈餘符合分析師預期，且股市保持平盤，日經225指數本益比將降至14.8倍，較過去六年的平均值便宜24%；相較之下，除日本外的MSCI世界指數本益比則為12倍。

■日本強勢且悠久的溫泉產業，一直是該國地熱發展的最大阻力，隨著去年福島核災的慘痛教訓，讓該國豐富的地熱能源又再度成為開發焦點。

　■With Japan on the verge of running out of nuclear power, the demand for new sources of energy is becoming harder to resist.

　曾去過日本泡湯的人都知道，日本溫泉文化對泡湯的要求非常嚴格，泡澡之前你必須先沐浴淨身，不可穿著泳衣，必須一絲不掛進入浴池，身上有刺青，更是泡湯的一大禁忌。

　不過，日本溫泉業者的管轄範圍還不僅如此。數十年來，溫泉業大力反對日本發展地熱能源，原因是擔憂開發地熱，將會導致溫泉水乾涸、污染增加，破壞日本這項珍貴的休閒產業。

　然而，由於去年311核災所帶來的震撼，令日本對核能發電的信心瀕臨瓦解，隨著核能反應爐相繼暫停運作，全國54座核能反應爐幾乎暫時停機，也使得日本供電量減少大約三分之一，舉國陷入電力不足的恐慌中，也使得開發新能源，成為當務之急，地熱這項日本境內擁有的豐富能源，也成為首選開發的能源之一。

　日本放寬地熱開發

　目前在全球地熱渦輪機市場，光是東芝、三菱重機和富士電機（Fuji Electric）這三家日廠，即掌控市占的一半以上，不過，地熱僅占日本發電量的0.3％，約合537百萬瓦（MW）。地熱能源支持者表示，日本擁有大約20,000百萬瓦的地熱能源，等同20座核能反應爐，但不是所有都可以被開發。

　日本政府亦積極開拓再生能源的路徑。根據今年7月即將上路的新法，強制規範電力公司須以高於市價的比率購買再生能源，不過價格尚未定案。

　另外，日本能源部曾在3月底表示，將放寬國家公園地熱開發的限制規範。

　包括煉油業者出光興產（Idemitsu）等企業已宣布在福島縣內山區興建地熱廠的計畫，當地亦以溫泉聞名。但出光興產卻預期，從興建到開始發電，要花上十年時間。