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【編譯謝璦竹2010/12/16 經濟日報】

市場需求增強帶動原物料價格走高，明年全球採礦業者將大舉進行擴產和併購，且主戰場將移至亞洲和非洲等新興市場，業界預估整體支出上看1,200億美元，超越金融危機前的水準。

在貴金屬、原油、糖和小麥等大宗商品節節攀升之際，原油、天然氣和農業等領域的企業也積極擴大資本支出，這將導致原已吃緊的設備和服務供給短期內面臨瓶頸，開採計畫也可能因成本上揚而遭擱置。

根據一項對業界高級主管和顧問的調查，明年全球礦業支出將破紀錄達到1,150億至1,200億美元，超越2008年締造的1,100億美元顛峰。

包括淡水河谷（Vale）、力拓（Rio Tinto）和Xstrata等礦業公司將為這波投資熱潮推波助瀾，因為他們打算把握原物料需求暢旺的時機大賺一筆。

澳洲主管機關預估，明年主要礦區的資本支出將比今年成長58%。顧問公司Wood Mackenzie也估計，全球最大原油和天然氣公司明年將投資近1,000億美元開採新礦，金額較2010年增加12%。不過，飽受成本上揚之苦的採礦商明年將改變策略，前進亞洲和非洲等成本低廉的地區攻城掠地。

彭博資料顯示，由於大宗商品價格上漲，今年全球礦業併購案金額較去年增加逾一倍至1,320億美元。業者平均以高於市價23%的價碼敲定交易，溢價幅度幾乎是拉丁美洲、非洲和中東等地的兩倍多。

貝萊德投資管理公司霍特說：「資本雄厚的採礦公司拿著滿手現金準備開闢新的營收管道，其中以非洲最受青睞。」瑞士信貸（Credit Suisse）天然資源投資部門主管查理也看好非洲的投資魅力，「且煤、銅和金礦最受歡迎」。

俄羅斯國營核電公司Rosatom15日宣布，將以16億澳元收購澳洲Mantra能源公司，以參與坦尚尼亞的鈾礦開採計畫。包括銀行世家後代羅希特（Nathaniel Rothschild）旗下的Vallar、Xstrata和中國鋁業等公司，也積極投資從印尼到非洲茅利塔尼亞等地的礦區，有意壟斷礦源。

瑞銀公司指出，礦業巨擘Freeport-McMoRan銅金公司、艾芬豪礦業（Ivanhoe），以及剛果和蒙古等地的礦區，最可能成為併購目標。

重工設備製造商巨擘開拓重工（Caterpillar），同意以76億美元收購全球最大的礦業設備製造商Bucyrus，為開拓歷來最大手筆的收購案，目的在擴大礦業設備產品陣容，搶搭原物料榮景。Bucyrus股價受此利多激勵，15日早盤暴漲近30%。

開拓以每股92美元向Bucyrus股東收購股權，與Bucyrus在12日每股69.62美元的收盤價相較溢價32%，創下該公司歷來最高股價。若計入承擔的10億美元債務，開拓收購總金額相當於86億美元。

根據彭博的資訊，這是開拓1980年以來最大的一筆收購案，其次為1997年以13億美元收購Perkins公司。

開拓表示，收購Bucyrus是為了「善用原物料強勁的長期前景」。Bucyrus總部位於美國威斯康辛州，生產的機具可用來開採煤炭、銅礦、鐵礦砂和其他礦物，是全球最大的礦業設備製造商。

新任開拓總裁兼執行長的歐伯海曼（Doug Oberhelman）說：「對我們而言，礦業部門是關鍵的策略領域。市場對煤炭、各種礦物和更多地底出土資源的需求，都將隨著都市化而增加。」

根據開拓，這項交易尚須取得Bucyrus董事同意，預定明年中完成；開拓不會遷移Bucyrus的總部，且會保留品牌。歐伯海曼說，交易完成後，開拓將發行約20億美元的新股籌資。

Bucyrus股價15日早盤應聲大漲29.57%，每股報90.21美元，累計今年來上漲24%。開拓重工一度下跌1.53%，每股報79.8美元，累計今年來漲幅為42%。

原物料價格上揚，加上新興市場的基礎建設需求推升礦物需求，促使本身也製造多種礦業設備的開拓在今年初表示，將為因應顧客需求而擴大產品陣容。

開拓已宣布計劃在巴西和中國建廠，盼能藉由礦業部門的成長動能，讓2012年以前的每股獲利增至多達每股10美元、營收達600億美元。

全球最大礦商必和必拓公司（BHP Billiton）14日宣布放棄以390億美元收購加拿大鉀肥生產商Potash，理由是無法滿足加拿大政府開出的條件，必和必拓並重啟買回庫藏股計畫，要買回42億美元的股票，藉此把部分現金還給投資人。

必和必拓拒絕說明加拿大政府設下哪些條件，只表示這些條件可能「與必和必拓的經營策略相牴觸，也不符合股東利益」。

負責審查這項交易的加國工業部長克萊門此前表示，這筆交易不太可能符合對加國有利的要求。

加拿大本月3日否決必和必拓收購全球最大化肥生產商Potash的提議，並給必和必拓一個月時間證明這樁交易有利於加國。

必和必拓因為放棄收購Potash，而必須認列3.5億美元的費用，主因是該公司已為這筆交易安排了450億美元的融資。

必和必拓近年提出的三項大型收購提案都遇挫，包括這次的Potash 、2008年出價收購力拓（Rio Tinto）和上個月與力拓的鐵礦砂合資案（此交易若成功可為必和必拓省下100億美元），這三項交易總計讓必和必拓支出8.75億美元。

必和必拓16日將舉行股東年會，執行長克洛柏斯勢必得向股東交代坐擁龐大現金的必和必拓接下來打算如何追求成長。必和必拓目前持有125億美元現金，卻只創造6%的報酬。

重啟庫藏股意味著必和必拓眼前的大型購併機會有限。必和必拓的規模龐大，又在大多數市場占支配地位，若再次發動大規模購併行動還是很可能遇阻。