通縮籠罩的日本股市本益比高居全球之冠，反映市場對經濟恢復信心，今年企業獲利可望比去年大幅提升。
根據彭博資訊調查2,600名分析師的預估，今年日經225指數的淨利預料將激增69%，扭轉去年受強震影響銳減31%的頹勢。日股已公布獲利本益比平均為24.5倍，在全球60大股市最高，只有未來的企業財報符合分析師預測，本益比才能降至全球平均水準。
日本ING共同基金管理公司投資經理人王子田賢史表示，日本已度過企業盈餘最糟的時期，消費者支出好轉，企業獲利也反彈，強震過後的謹慎心理已煙消雲散。
市場多頭認為，日本股價顯示對經濟復甦有信心，將有助於縮小日股與MSCI全球指數的漲幅差距。
MSCI全球指數2009年來漲幅是日股的三倍。空頭則指出，Sony與夏普（Sharp）總計年度虧損9,000億日圓，加上日本過去四年來有三年經濟萎縮，都是日股漲勢過快、過猛的證據。日經225指數去年11月來已大漲17%。
根據彭博資訊資料，今年日本企業盈餘超越全球企業的比率可望創下紀錄，分析師預測除日本外的MSCI世界指數成分公司今年淨利可望增加10%。
假如今年企業盈餘符合分析師預期，且股市保持平盤，日經225指數本益比將降至14.8倍，較過去六年的平均值便宜24%；相較之下，除日本外的MSCI世界指數本益比則為12倍。
日經225指數23日下跌19.19點，跌幅0.2%，收9,542點，比1989年12月房市泡沫時的高點低75%；日圓匯價過去30年則已上漲三倍。
AMP資本投資人公司主管奧利佛表示，日本經濟仍局限日股漲勢，揮之不去的通縮就是因素之一，不但抑制民間支出，也縮限企業獲利；強勢日圓也是疑慮，拖累經濟成長與競爭力。
根據彭博資訊訪調經濟學家的預測，今年日本國內生產毛額（GDP）成長率，可能只有1.6%，不如全球的平均值2.3%。
【2012/04/24 經濟日報】
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