☄ingnChenの書房

聯準會十六日公布四月廿四至廿五日公開市場操作委員會的會議紀錄，「好幾位」決策官員認為，一旦復甦失去動能、或經濟面臨的威脅變大，將需要聯準會更多支持。

會議紀錄並未指出哪些情況需要聯準會採取行動以達到調降利率、支撐經濟的目的，但是官員們提到一些美國經濟所面臨的威脅，一個是歐債危機，另一個是美國預算僵局—如果國會年底前無法達成預算協議，削減支出和增稅的措施將在2013年自動生效，對經濟的衝擊可能比預期大。

雖然聯準會主席柏南克四月就表露對美國財政的憂心，但最新會議紀錄凸顯出決策官員的疑慮有多深。Pierpont證券經濟學家史丹利說：「一些聯準會官員顯然已經開始擔心『財政懸崖』的影響。」

四月會議紀錄與前幾個月的內容明顯不同，前幾個月只有「兩、三位」官員表示支持進一步收購債券。金融海嘯爆發至今，聯準會已推出兩波收購債券的計畫，藉此壓低長期利率，達到鼓勵放款與支出的目的。

民間經濟學家認為，從「兩、三位」變成「好幾位」的用詞變化推估，聯準會採取第三輪量化寬鬆措施（QE3）的可能性已升高。但分析師不認為這代表聯準會必將採取進一步行動，除非歐債危機和美國預算僵局已威脅到美國經濟。

2名立場分屬鴿派與鷹派的聯邦準備理事會（Fed）官員不約而同表示，Fed已無須推出更多貨幣寬鬆措施，但也不能貿然地宣布升息。

立場傾向通膨鷹派的達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪（Richard Fisher），30日出席米爾肯研究所（Milken Institute）全球會議時說：「我不認為Fed已準備好退場。」

費雪表示，不贊成延長實施扭轉操作（Operation Twist）；該方案預定6月劃下句點。

但他也沒表態要Fed立刻緊縮貨幣政策。他說：「我們得先評估今年的情勢。」

美國商務部上周公布，美國經濟上季成長2.2%，不如去年第4季的3%。

近期公布的經濟數據也顯示，本季經濟成長可能進一步減速。

另一方面，立場屬於鴿派的舊金山聯邦準備銀行總裁威廉斯（John Williams）接受德國商務日報訪問時指出，如果失業率大幅上揚且成長減緩，Fed可能還得進一步壓低利率。

但他強調，現在對經濟的看法比1月時樂觀。他說：「目前Fed不必祭出更多貨幣寬鬆措施，理由是消費支出和個人所得好轉，且房地產市場也有改善跡象。

由於失業率居高不下與經濟成長減速，最近數月Fed決策官員一直爭論是否應繼續降息以刺激景氣復甦。

費雪反對Fed採取更多寬鬆措施並不是相信景氣復甦已很強勁，而是因為他向來認為降息對提振就業的成效有限，只會被國會拿來當作逃避解決預算赤字與國債問題的藉口。

聯準會主席柏南克25日回應諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）的批評，表示克魯曼提高通膨以降低失業率的建議是「魯莽的」。

柏南克在聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會後記者會上說：「問題在於，積極追求更高的通膨率來稍微加速降低失業率是否合理。委員會認為那是非常魯莽的。」

克魯曼24日在紐約時報雜誌發表「柏南克回到現實吧」（Earth to Ben Bernanke）的評論，指聯準會應提高2%的通膨率目標以降低失業率。他表示改變策略會與柏南克2000年的觀點相符，當時柏南克建議日本央行追求更高的通膨來避開通縮；柏南克2000年擔任普林斯頓大學經濟系主任時，聘用克魯曼任教。

克魯曼在文中指出：「聯準會竭盡所能拯救金融體系，但拯救勞工做得還不夠。提高通膨預期有助經濟，因為會使投資人與企業認為『坐擁現金』是不智之舉。」

柏南克在記者會上駁斥聯準會政策與他先前的學術研究背道而馳。柏南克說：「有人認為我15年前對日本央行的看法與我們現行政策不符。這絕對錯誤。我的觀點和當前的政策，與我當時的看法完全一致。」

柏南克說，日本15年前經濟下滑與美國今日情況的不同在於，當時日本處於通貨緊縮，但美國目前未面臨通縮，而且通膨率接近聯準會的目標。」

柏南克說，把物價漲幅推升超過聯準會2%的目標，可能有害通膨預期，削弱央行穩定物價的信譽，結果「將導致動用寬鬆貨幣政策以達成就業目標的彈性減少」。

克魯曼25日隨後在紐時部落格貼文表示，柏南克的回應「令人失望」。

前紐約摩根資產管理首席美國經濟學家、現為紐約大學商學院經濟學兼職教授卡利達基斯說，克魯曼的觀點並未貼近柏南克被迫面對的真實情況。他說：「其中一人有責任引領經濟渡過驚濤駭浪，另一個則只需坐在辦公室裡寫文章寄給紐時。」