http://www.marketwatch.com/investing/bond/10_YEAR?link=MW_story_quote

經濟數據疲軟促使投資人遁入安全避風港，美、德、英等國公債殖利率都創新低。隨著買進公債的代價升高，投資人也轉進黃金或改抱現金。

5月歐元區製造業進一步衰退，加上美國5月就業成長減緩，拖累歐美股市1日重挫，其中美國標準普爾500指數跌逾2%。投資人在亂世中轉進公債市場避險，美國、德國、英國、法國、荷蘭、芬蘭和奧地利等國公債殖利率1日都創歷來最低，與殖利率走勢反向的債券價格則上漲。

德國10年期公債殖利率1日盤中跌至1.123%的空前低谷，其他國家的10年公債隨後也創新低。美國10年公債殖利率1日收在1.467%，盤中最低跌至1.437%，是有史以來首次跌破1.5%；英國10年公債殖利率跌至1.431%；法國殖利率降至2.088%；荷蘭殖利率跌至1.482%。

此外，西班牙10年公債殖利率1日終場下滑0.05個基點至6.47%，但仍處在長期無法維持的高水準，且若國內銀行體系以及債台高築的地方政府再傳出壞消息殖利率可能再攀高。義大利10年殖利率則勁揚0.2個百分點至5.85%。

根據Tradeweb資料，德國2年期公債殖利率跌至負0.012%的空前低谷，顯示投資人在局勢動盪之際搶抱德國公債以避風頭。殖利率為負數意味借錢給政府者未來拿回來的錢將少於借出金額。

德國經濟成長也趨緩，但與陷入衰退的歐洲鄰國或主要貿易夥伴相比，情況較好，因此對投資人仍具吸引力。根據分析師推測的情景，一旦歐元區崩解，德國資產將增值。部分分析師說，部分投資人搶進德國債券是押寶該國債券以較強勢的新貨幣重新計價時會增值。

花旗投資研究公司利率策略部主管薛菲爾德說：「投資人正把歐洲貨幣聯盟解體的可能性反映的市場價格上。」他認為德國2年期公債殖利率可能跌至負0.4%，負殖利率可能擴散至最長4年後到期的公債。

分析師指出，公債殖利率走低會提高現金和黃金等資產的吸引力，黃金6月期貨價1日收盤大漲近4%，成為每英兩1,620.5美元。Tuttle財富管理公司投資長塔托說：「我現在愛現金，現金不會生錢，但肯定比投資股票賠錢好。」

《美債》10年期公債好昂貴！連漲週數創13年新高

受摩根大通驚傳鉅額交易虧損、大陸工業生產增速創近3年新低影響，美國長天期公債價格11日連袂上揚。
道瓊社報導，Tradeweb報價顯示，紐約債市11日尾盤時10年期公債價格上漲12/32至99-5/32；殖利率下跌4.1個基點至1.843%。30年期公債價格上漲27/32至99-21/32；殖利率下跌4.4個基點至3.017%。2/10年債殖利率差距自10日的1.631個百分點略減至1.581個百分點，意味投資人對經濟悲觀程度上升。

彭博社報導，美國10年期公債價格已連續8週上揚，連漲週數創1998年10月新高，主要是受到希臘無法組成執政聯盟、讓市場擔憂歐債危機將更為惡化的影響。法國巴黎銀行旗下單位Bank of The West固定收益交易部主管Paul Montaquila指出，美國公債的需求非常龐大，每當殖利率跌至某個特定水位，就會引發非常強勁的買盤承接。
評價指標顯示，美債已接近史上最為昂貴的水位。由聯準會(FED)經濟學家創立的「期限溢酬」(term premium)指標已觸及-0.77%，接近2月2日創下的-0.79%史上最昂貴水位。期限溢酬指標呈現負值代表投資人願意接受低於公平價值(fair value)的殖利率。
MoneyWatch報導，摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)執行長Jamie Dimon於美國股市10日盤後召開電話會議宣佈，旗下位於倫敦的首席投資辦公室因衍生性交易策略設計失當而在過去6週虧損了20億美元，而且公司可能會在第2季再虧10億美元。此外，大陸統計局今(11)日公佈，大陸4月規模以上工業增加值年增9.3%，低於道瓊社預估的12.2%；4月增速較3月回落2.6個百分點。
希臘泛希臘社會主義運動黨(Panhellenic Socialist Movement；PASOK)領袖暨前任財政部長Evangelos Venizelos 11日在國營NET電視台上宣布，在與各黨政治領袖協商後仍無法成立聯合政府。希臘無法組成聯合政府讓該國可能退出歐元區的機率上升。

精實新聞 2012-05-14 06:23:44 記者 郭妍希 報導

美債殖利率經過通膨調整後轉負，為艾森豪總統以來第2次，讓華爾街兩大投資銀行對美股後市看法嚴重分岐，凸顯市場在美股創下14年來最佳首季表現後，面臨的相對價值兩難困境。

    　對高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）駐倫敦首席全球證券策略師歐本海默（Peter Oppenheimer）來說，在扣除通膨率，美國10年期公債殖利率約負0.3%後，美股浮現30年一見的買進機會。

    　摩根士丹利（Morgan Stanley）的派克（Adam Parker）則建議謹慎以對，並表示帶動這波固定收益債券大漲的聯準會振興措施不可能一直持續下去。

    　美國上月就業成長數據低於市場分析師預估，凸顯經濟自2007年金融海嘯以來，仰賴聯準會的協助。紐約Gamco Investors Inc.分析師華德（Howard Ward）表示，在此同時，空前低檔的公債殖利率迫使投資人轉向股票等風險較高資產。

    　歐本海默在3月21日的報告中表示，在債券這麼貴下，股票報酬率前景是30年來最好。從經濟前景來看，目前股價過低。

    　歐本海默在10日的報告摘要中，建議全球能源類股、日本工業股和美國科技股。

    　儘管標準普爾500指數創下1998年以來最佳首季表現，但根據所謂的聯準會模式，美股相對於美債接近最便宜的水準。所謂的聯準會模式，是將股票獲利殖利率和債券殖利率相比。

    　根據彭博彙編的聯準會模式數據，2012年標普500指數成份股獲利占股價的7.16%，比10年期美國公債殖利率高5.13個百分點。根據彭博回溯至1962年的資料顯示，兩者差距的平均水準為0.03個百分點，而在2009年3月牛市啟動前，一度擴大至空前的6.99個百分點。

    　投資名人巴菲特（Warren Buffett）今年2月表示，低利加通膨，讓債券成了「最危險的資產之一」。

    　大摩的派克指出，美國經濟還沒證明在缺乏聯準會的協助下，也能夠成長。派克表示，聯準會試圖以空前的振興措施，消除通縮威脅，無法一直提振股市。

富達投資公司（Fidelity Investments）高收益基金的操盤手納金（Mark Notkin）表示，垃圾債券的漲勢已告終，目前買股較佳，他看好汽車、科技及原物料股。

納金管理的富達資本及收益基金（Capital & Income）為全美第三大垃圾債基金，規模高達128億美元，他正加碼股票及槓桿融資，並減持高收益債，後者自2009年初以來的漲幅達80%。

根據富達官網，資本及收益基金持有的股票最多可達總資產的20%，股票比重在9月底為17%。

納金表示，高收益債的價格逼近歷史高點，殖利率卻接近歷史低點，投資人未來12個月的報酬僅約7%。他說：「我看到不到高收益債的價值。投資人未因承擔風險而得到相等報酬。高收益債的價格就算未高估，也已合理，相較之下，股票非常便宜。」

根據湯森路透旗下Lipper FMI部門資料，至17日止的一周，投資人自垃圾債基金撤資達7.228億美元，資金流失為11周以來僅見。在此之前，垃圾債基金自7月初以來，幾乎不間斷吸金達99億美元。

協助豐信信託公司（Fiduciary）管理95億美元資產的基金經理人穆蘭尼（Michael Mullaney）說：「相較於任何債券，股票都很吸引人。」

納金2009年第三季買進加拿大最大礦產業者Teck，股價至今年9月止的一年間已暴漲72%。

與Teck一起列入納金前十大持股的全球最大汽車安全設備供應商TRW，同期間股價大漲兩倍。