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【2010/12/05 聯合報】

百事公司（Pepsi）宣布以逾50億美元收購俄羅斯乳品與果汁製造商龍頭WBD（Wimm-Bill-Dann），不僅象徵這家飲料食品集團正擴大進軍營養食品市場，更反映出該公司和可口可樂公司（Coca-Cola）在金磚四國（BRIC）等新市場的競爭日趨白熱化。百事公司數個月前宣布進軍營養食品市場，並談論新興市場多年後，2日說到做到，宣布以54億美元買下WBD公司，朝執行長諾伊（Indra Nooyi）設定的目標邁進。諾伊希望在2020 年時，其營養產品營收能從今年的100億美元擴大至300億美元。

這宗交易明年初完成後，俄羅斯將取代墨西哥成為百事公司的最大國際市場。其他雇請銀行團隊在巴西、中國、俄國及印度等金磚四國尋找交易機會的消費產品業者，也無不豔羨以對。

市場研究業者史福伯登公司估計，這樁收購案將使百事在俄國果汁市場的市占率增至50%，超越可口可樂的35%。可口可樂今年稍早已收購俄國飲料業者Nidan，以使其俄國市占率超越百事。

俄國的人均收入遠超過中國和印度，百事正在俄國市場建立規模經濟，收購WMD可使該公司取得更多綜效。百事預期，到2014年時，這場交易的稅前年度綜效共達約1億美元。

史福伯登分析師鮑爾斯指出，百事支付的金額相當於其稅前息前折舊攤銷前盈餘（EBITA）的16.3倍，價格不貴且合理，也約略與可口可樂買下Nidan的價位相當。

不過俄國分析師指出，百事掌控俄國半數果汁市場，恐引發當局的反托辣斯疑慮；鮑爾斯也說，雖然俄國整體市場對消費者產品產業而言還算誘人，但其資產的吸引力仍不如其他金磚市場。

鮑爾斯指出，俄國市場基本面的吸引力較低，因為俄國的人口發展前景較其他三國黯淡（較多高齡人口）、經濟波動幅度較大，而且對百事這類以美元計算財報的企業而言，匯兌風險也更高。

然而其他金磚市場也有其挑戰，例如印度資產極度搶手，國際或當地消費產品業者都搶著爭食這塊大餅。銀行業人士就指出，印度企業的股價本益比高達25，當它們要收購本益比30的企業時，遠比本益比約10的歐美企業更容易說服股東接受。

中國也有其障礙存在，銀行業人士說，假設有位年輕中國企業家的旗下事業成長前景似錦，他根本就不會出售。中國的法令障礙也很高。可口可樂在2008年試圖以24 億美元收購匯源果汁集團時，就遭當反托辣斯當局反對。此後甚少有企業願意試水溫，英國飲料集團帝亞吉歐（Diageo ）收購水井坊集團一案也仍待當局核准。

受到歐洲氣候嚴寒帶動，國際油價3日攀上兩年高點，倫敦布侖特原油漲破每桶91美元，但隨後受美國經濟數據影響，油價回落，金價則上漲，站上每英兩1,400美元。美股開盤小跌。

美國11月非農業就業人口僅小增3.9萬人，遠不如預期的增加14.4萬人，且失業率升至9.8%，顯示就業市場展望不容樂觀，消息發布後，油價與股市雙雙下滑；不過，同天供給管理協會（ISM）發布的服務業指數則大升，帶動美股跌幅縮小，油價回彈。

全球前兩大能源消耗國美國與中國近期經濟數據都異常強勁，激勵原油期貨本周激漲近5%，兩大券商也相繼調高長期油價預測至每桶100美元以上。

摩根大通預測明年西德州原油平均價格為每桶93美元，2012年進一步升到104美元；稍早高盛也預測2012年平均油價為110美元。

紐約西德州原油1月期貨3日先漲後跌，最高報88.33美元，是11日以來最高，隨後回跌至88.09美元，比前市收盤88美元小漲0.1%。倫敦布侖特原油最高漲抵91.13美元，隨後回落至90.85美元。

油價回跌，金價則上漲。就業數據不如預期，加深美元下滑的機率，使作為財富保障的黃金看漲。紐約黃金2月期貨3日漲抵每英兩1,403.20美元，漲幅1%；倫敦現貨也升至1,402.25 美元。

芝加哥MF全球控股公司分析師波里奇說，就業數據不如預期「很可能推升金屬價格，因為這代表Fed將堅守寬鬆政策」，造成美元前景黯淡。

【編譯謝璦竹2010/12/04 經濟日報】

全球最大電腦記憶體晶片和LCD製造商南韓三星電子（Samsung）3日宣布，董事長李健熙的獨子李在鎔升任總裁。投資人看好創辦人家族第三代接班，三星股價大漲4.1%創歷史新高。

三星集團在聲明中宣布，原任執行副總裁的李在鎔（42歲）升任三星電子公司總裁，並保持營運長頭銜。同時，李健熙的長女李富真（40歲）也被任命為三星愛寶樂園總裁、三星子公司新羅酒店執行長，以及三星物產公司顧問。

受人事改組消息影響，三星股價3日大漲4.1%，收在89.4萬韓元（約台幣2萬3500元）的歷史新高。新羅酒店股價也勁揚3.4%。

三星不但是全球最大記憶體晶片和平面電視製造商，也是全世界僅次於諾基亞的手機製造商，市值高達1200億美元。南韓首富李健熙傳子不傳賢，分析師認為可能是一場豪賭，因為獨子仍未締造功績。

國立首爾大學畢業的李在鎔，1991年進入三星電子，大部分時間都在進修，取得日本慶應義塾大學企管碩士學位後，到哈佛商學院攻讀博士，2001年成為資深經理。人事案公布前，李健熙曾數度表示，三星需要靈活的管理以及能應付市況快速轉變的年輕人，暗示今年將進行一波大規模高層改組。

南韓「優良企業治理中心」主任金善雄表示：「這次拔擢是為了幫李在鎔接掌三星電子CEO鋪路，董事會9人小組改組，也是為了他接班順利。」

漢城大學教授金常照指出：「第三代接班正式啟動，但拔擢只是接班的開始而非結束，因為兩兄妹仍需證明自己的本事，否則前途仍舊未卜。」

市場觀察家認為李在鎔應該會開發新的經營項目，但是壓力很大。父親李健熙1987年接班後，將三星電子變成全球營收最大的科技公司。去年集團旗下67個子公司總營收達220兆韓元（約台幣5.8兆元），相當於南韓國內生產毛額（GDP）的五分之一。 做為集團旗艦的三星電子，今年7月至9月營業額為4.46兆韓元（約台幣1200億元），比去年增加17%。

美國保險業組織LIMRA最近所做的調查發現，儘管十年來人壽保險費率降低，但購買壽險者卻創下50年新低。全美約有1100萬個有18歲以下子女的家庭沒有人壽保險，缺少家庭安全網。專家表示，不買壽險與經濟不好有相當的關連。

LIMRA指出，只有44%的家庭購買個人人壽保險，30%家庭根本沒有壽險 (無論是個人購買或雇主提供)。家庭沒有壽險的風險是，萬一養家活口的人不幸去世，家庭財務將陷入困境。

今日美國報指出，近十年來美國壽險費率已大幅降低，例如35歲的健康男子購買20年期、保額50萬美元的壽險，每月保費只要25美元左右。

壽險與汽車和房貸保險不同，沒有強制性，因此一般人能拖就拖。但是，業界專家指出，延後購買可能產生不利結果。通常，年輕、健康時購買人壽保險的保費最便宜，等到年齡漸長又發生健康問題時，不僅費率變高，而且很難買到。LIMRA並指出，將近80%的美國家庭沒有壽險經紀人，這類經紀人數量正在減少。它說，由於費率降低，經紀人推銷壽險賺不到足夠的錢支付開銷。

數據顯示，美國2010年主要或專門推銷某家公司壽險的經紀人共計18萬4873人，20年前則有24萬6000餘人。還有一個現象是，仍舊做這一行的經紀人日漸把重點放在向富人銷售有儲蓄成分且比較昂貴的終身壽險 (permanent life insurance)，不大熱衷向中產階級推銷有期限的壽險。

【2010/12/04 聯合晚報】