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雖然目前的標準普爾（S&P）500指數，仍較經濟危機前的2007年10月所創巔峰低10%，但標普資本IQ公司預估，明年美國企業可望發放2,630億美元股利，超越2008年6月來的水準。

今日美國報報導，Cohen & Steers股利價值基金操盤手荷姆說：「我們普遍看見企業大幅增加股利，現在企業獲利佳，也擁有大筆現金。」企業股利創新高，反映出三大因素：

‧企業獲利良好：標普500企業獲利躍升16%，美國企業手上現金逾兆美元，可說是輝煌的一年。Singular研究的莫特比說，投資人不斷呼籲要求發回部分現金，現在願望即將成真，根據標普資本IQ資料，今年企業發放的股利已比2009年8月時多39%。

‧銀行穩健：銀行在提高股利上貢獻最多。2000年初期，銀行約占發放股利的三分之一，2009年卻大幅縮水，只占整體股利的9%。但多家銀行在上周壓力測試結果公布後，紛紛恢復或增發股利。Alpine Dynamic股利基金的尚諾可夫斯基預估，目前銀行股股利占13%，可望持續增加。

‧回饋投資人：荷姆表示，在這個低利率的時代，增發股利對尋求回報的投資人至關重要。發放股利的標普500企業平均殖利率只有2.1%，接近美國十年期公債的2.3%。尚諾可夫斯基等分析師也預估，例如科技業等通常不發放股利的其他產業，今年也可望首開先例，帶動股利增加。

企業也有能力增發股利。莫特比指出，目前企業只把獲利的30%用來發放股利，不如近幾年的35%，和長期平均的52%。

【2012/03/20 經濟日報】

全球各類債券本月創2010年以來最大虧損，市場開始擔心，隨著美國聯準會（Fed）寬鬆貨幣暫時歇息，將利率壓至歷史低檔的四年債市多頭可能畫下句點。

管理3.5兆美元資產的全球最大基金公司貝萊德（BlackRock ）固定收益投資策略長羅森柏格表示：「長久以來，利率的市場動態一向受聯準會貨幣政策左右。巨大的轉折點是否已來臨？」

根據美銀美林追蹤約40兆美元債券的全球廣泛市場指數（Glbal BMI），無論是美國政府、拉丁美洲電信商還是日本地方政府，3月債券平均下跌0.65%，是2010年11月下跌1.09%以來的最糟表現。美國公債挫跌1.5%，引領跌勢，其中基準的30年期公債重挫5.9%。

隨著美國聯準會聯手全球其他主要央行降息至歷史低檔，砸錢挹注經濟體系現金，協助全球經濟擺脫大蕭條時期以來最嚴重的經濟危機，全球債市表現從2007年中旬以來領先股市，報酬率達29%，勝過MSCI世界指數配息後虧損4.44%的表現。

由於近來跡象顯示美國經濟可能靠一己之力復甦，貨幣市場顯示，交易員預期聯準會可能比預期提早一年升息。聯準會矢言維持超低利率至2014年底。

另一方面，歐洲期貨交易顯示，市場已反映歐洲央行（ECB ）進一步寬鬆政策的預期心理。瑞士銀行（UBS）駐新加坡匯率策略師莫西烏丁在16日的報告中說，全球債券市場的多頭走勢現在似將告終。

瑞銀指出，隨著美國復甦站穩腳步，民間信貸擴張，中國與其他新興經濟體今年下半年反彈，加上歐元區衰退未撼動全球經濟，聯準會不太可能祭出第三波量化寬鬆政策。

瑞士信貸（Credit Suisse）雖贊同全球經濟正逐漸站穩腳步的看法，卻認為聯準會仍可能端出量化寬鬆政策。

瑞信駐紐約分析師索斯說：「我們還是認為聯準會下一步終將邁向更寬鬆的政策，雖然實施時機將視同時期公布的經濟數據而定。」

石油輸出國組織（OPEC）國家把油價大漲帶來的額外獲利，大舉投資在美國公債上，增持美債的幅度比非OPEC國家高逾50%，對美國而言也是意外的收獲。

據美國財政部公布的資料，迄1月底止的12個月期間，OPEC 成員國淨買進美債433億美元，增幅為20%，相較於非OPEC國家淨買進美債增幅為13%。油價從去年9月30日以來上漲每桶26美元，產油國一日增加的獲利就有7.8億美元。

近半的美國公債由外國投資人持有，金額約5兆美元，因此美債外國買主是左右歐巴馬政府能否支應預算赤字的關鍵，OPEC增持美債將有助於紓解美債近來的跌勢。

摩根士丹利美邦首席固定收益策略師佛蘭納根指出：「油價在百元以上價位盤旋，產油國大賺油元之餘必須尋找投資機會。現在已聽不到分散美元的論調，大家都想持有美元，而持有美元的出路就是購買美債。」

十年期美國公債殖利率上周漲27個基點至2.30%，漲幅為去年7月1日當周以來最大。

OPEC的成員國供應全球近44%原油，美國能源資訊署（EIA ）指出，OPEC今年的石油收入將達1.105兆美元，高於去年估計約1.01兆美元，和2010年的7,780億美元。

據美國財政部的資料，迄1月底的美債餘額達10.428兆美元，其中OPEC持有2,588億美元，高於去年同期的2,155億美元，和2010年1月時的2,119億美元。

美國銀行上周公布報告指出，拜豐沛的油元所賜，石油出口國的外匯存底自1月來激增730億美元，達到逾4,000億美元，也使產油國有更多美元可以購買美債。

產油國大買美債，正值美債的最大持有國中國減碼。迄今年1月底止的12個月，中國持有美債只成長0.42%，達1.16兆美元，為有史以來同期間的最小增幅。