☄ingnChenの書房

全球最大團購折扣網站Groupon 3月30日以顧客退款金額超乎預期為由，下修去年第四季的財報，顯示這家團購業者的財務控管出現「重大缺失」。盤後股價應聲重挫。

Groupon申報的資料顯示，去年第四季營收經修正後約4.92億美元，低於2月公布的5.07億美元，淨損擴大2,260萬美元（每股4美分）至6,500萬美元。該股當日收盤原漲3.84%，盤後交易重挫逾6%至17.2美元。該團購網站上市至今已跌逾8%。

要求退款的人數多於預期，是Groupon下修財報的主因。Groupon將這歸咎於高價交易的數量增加，並表示第一季財報將受影響，但維持先前的財測。Groupon訂5月14日公布上季財報。

過去數月Groupon持續與一家會計師事務所合作，但非負責監督該公司帳務的安永（Ernst & Young）。安永說，這項錯誤是去年Groupon「內部控管的重大缺失。」Susquehanna金融集團分析師赫曼‧梁（音譯）則說，查帳公司未能及早發現問題，本身也有過失。

去年6月Groupon申請首次公開發行股票（IPO）後，積極整頓財務，並以非一般公認的會計準則計算營利，以通過美國證管會（SEC）審查。

特許財務分析師協會（CFA）財務報告策略主管彼得斯說，會計手法的爭議，加上錯估退款金額，令人質疑Groupon是否準備好成為上市公司。

但Groupon財務長柴爾德（Jason Child）說：「我們對事業的根基仍具信心，表現也持續彰顯我們提供給顧客與零售商的價值。」

Groupon是每日折扣的創始者，訂戶可在網站買到餐廳、指甲美容與其他服務的折價券，營收則由Groupon與零售商分享。退款容易是Groupon標榜的一大特點。

Groupon主打「Groupon Promise」的服務，意味「如果使用Groupon的商品讓你感到不愉快，我們將立即調整，或是退還款項」。未使用的折價券大多可在七天內退款。

各國央行的寬鬆措施、歐債危機暫時平息及美國經濟好轉等利多，激勵全球股市第一季表現大放異彩。分析師預期，第二季股市上漲動能可望延續，但歐元區風險升高、油價可能威脅全球經濟等利空，可能使本季股市表現回歸平淡。

MSCI AC世界指數上季大漲11.28%，創2010年第三季來最大季漲幅；FTSE世界指數也漲11%，漲幅為2010年9月來最大，創14年來最佳的第一季表現。

MSCI新興市場指數上季躍漲14%，漲幅為1992年來同期最大MSCI亞太指數也勁揚11%，創2010年來最大季漲幅。

以各國來看，日經225指數上季漲19%，漲幅居已開發市場主要股市指數之冠；巴西聖保羅證交所指數（Bovespa）挺升14% ，是2010年第三季以來最大季漲幅。

全球股市上季表現亮眼的主因，是美國經濟持續復甦、歐洲央行（ECB）提供金融體系的廉價貸款暫穩歐債危機、英國央行擴大寬鬆，和聯準會（Fed）可望擴大寬鬆等利多，都提振市場信心。

分析師認為，本季股市上漲動能可望延續，但表現可能不如上季。歐元區的風險將持續升高，且油價高漲可能對全球經濟造成實質威脅。此外，希臘國會選舉可能減弱當局推動緊縮的力量，使紓困案出現更多風險；法國總統選舉則可能為歐元區新財政規定帶來變數。

瑞士銀行（UBS）分析師指出，歐洲市場將維持平和數周，但主權債市近期將再出現波動和殖利率差擴大的情況。

不過，特定新興股市將成下波受益者。路透訪調的分析師預測，若全球股市今年進一步上漲，新興股市漲勢將領先，尤以俄羅斯和巴西最出鋒頭。

因聯準會主席柏南克表示將維持寬鬆政策，加上歐洲同意擴大紓困基金規模，激勵美股三大指數上周收紅，且道瓊與標準普爾500指數分別締造14年來最優異的首季漲幅，那斯達克指數首季漲幅更創21年最大。

美國消費者信心與支出成長優於預期，帶動道瓊指數30日上漲66.22點（漲幅0.5%），收13,212點；標普500指數漲5.19點（0.37%），收1,408點；那斯達克綜合指數小跌3.79點（0.12%），收3,091點。

三大指數全周收紅。道瓊一周來漲131.31點（漲幅1%），第一季漲幅達8.1%，而標普500上周漲11.36點（0.8%），第一季漲幅高達12%，兩指數皆創1998年來最大首季漲幅；那斯達克上周漲23.65點（0.77%），全季勁揚18.7%，寫下1991年來最優異的首季漲幅。

五三資產管理基金經理人費雪表示：「市場可持續漲到5月與6月初，因為全球市場都實施寬鬆貨幣政策。同時市場信心大幅改善，今年接下來的展望都會維持正面。」

不過，在市場準備邁入第二季之際，經濟學家對經濟成長步調的解讀已呈現分歧，分析師則警告企業第一季獲利成長可能減緩。