☄ingnChenの書房

各國央行的寬鬆措施、歐債危機暫時平息及美國經濟好轉等利多，激勵全球股市第一季表現大放異彩。分析師預期，第二季股市上漲動能可望延續，但歐元區風險升高、油價可能威脅全球經濟等利空，可能使本季股市表現回歸平淡。

MSCI AC世界指數上季大漲11.28%，創2010年第三季來最大季漲幅；FTSE世界指數也漲11%，漲幅為2010年9月來最大，創14年來最佳的第一季表現。

MSCI新興市場指數上季躍漲14%，漲幅為1992年來同期最大MSCI亞太指數也勁揚11%，創2010年來最大季漲幅。

以各國來看，日經225指數上季漲19%，漲幅居已開發市場主要股市指數之冠；巴西聖保羅證交所指數（Bovespa）挺升14% ，是2010年第三季以來最大季漲幅。

全球股市上季表現亮眼的主因，是美國經濟持續復甦、歐洲央行（ECB）提供金融體系的廉價貸款暫穩歐債危機、英國央行擴大寬鬆，和聯準會（Fed）可望擴大寬鬆等利多，都提振市場信心。

分析師認為，本季股市上漲動能可望延續，但表現可能不如上季。歐元區的風險將持續升高，且油價高漲可能對全球經濟造成實質威脅。此外，希臘國會選舉可能減弱當局推動緊縮的力量，使紓困案出現更多風險；法國總統選舉則可能為歐元區新財政規定帶來變數。

瑞士銀行（UBS）分析師指出，歐洲市場將維持平和數周，但主權債市近期將再出現波動和殖利率差擴大的情況。

不過，特定新興股市將成下波受益者。路透訪調的分析師預測，若全球股市今年進一步上漲，新興股市漲勢將領先，尤以俄羅斯和巴西最出鋒頭。

分析師建議投資人調整投資組合，確保投資並未大幅配置於已大漲的資產。例如，對經濟敏感的金融、科技和非消費必需品類股已大漲，公用事業、電信股和主要消費品生產商的股價表現都落後。

若美國復甦動能持續增強，防衛性資產表現將持續不如風險較高的資產，但這不代表投資人該把所有投資押注於經濟成長。

LPL金融公司策略師康納利說，他正減少投資組合裡的風險資產配置，因全球股市過去兩年的夏季表現都萎靡不振。他也建議，把資金從股市轉向債市、從海外轉向美國，並從高波動股轉向走勢較平穩的股票。