☄ingnChenの書房

美國3月製造業景氣加速擴張，代表製造商可望安度這段全球成長趨緩的時期，然而美國2月營建支出意外下滑，為連續第二個月走跌，顯示營建產業仍需一段時間才能趨於穩定。美股三大指數盤初翻紅小漲。

美國供給管理人協會（ISM）公布，3月製造業指數從前月的52.4攀升到53.4，也優於市場原先預估的增至53，指數高於50代表產業活動擴張。

美國經濟從2009年6月結束衰退迄今，製造業一直是驅動復甦的主力。

ISM的數據顯示，製造業已經連續擴張32個月。

汽車銷售增加，企業持續採購設備並回補庫存，使製造業持續帶領走出兩年多來的衰退，但海外消費者需求減少仍帶來風險。製造業占美國經濟的12%。

根據報告，3月的生產指數攀升至三個月高點，就業指數更站上九個月最高。

美國工廠一直是帶動就業的功臣，過去三個月來增加10萬多個工作機會，占就業淨增人數約七分之一。新訂單指數、出口指數也成長；價格指數雖然略微下滑，但通膨壓力顯然仍居高不下。

美國商務部同日公布，2月營建支出較前月下滑1.1%，為七個月來最大跌幅，不但較1月經修正後的0.8%跌幅更糟，也遜於經濟學家預估的0.6%增幅。

由於預期未來還有更多房屋法拍，房價持續承受下跌壓力，可能抑制建商著手進行新建案。

走過2009年的不景氣，精品業復甦迅速，主要得力於亞洲消費者購買名錶和貴重珠寶毫不手軟。受益最大的是歷峰集團（Richemont）旗下金雞母卡地亞（Cartier）。但65歲、法籍的卡地亞執行長佛納斯（Bernard Fornas）不敢掉以輕心，他以「樹高也不能長到天上去」來描述他對銷售成長不可能永不受挫的戒慎心情。

從近來業績看，佛納斯可能過於謹慎。歷峰最近一次公布的財報顯示，卡地亞貢獻度達九成的珠寶事業在去年底止的上季，銷售比一年前高出25%至13.5億美元。

但審慎作風正是佛納斯2002年接掌卡地亞後大獲成功的重要因素。他表示：「景氣一定有起有落，即使一切順遂，我們也一直讓卡地亞準備好應付最糟狀況。」

更何況投資人對精品業市場能否持續2010和2011年的高成長佳績，確實仍有疑慮。

歷峰第二大市場歐洲正瀕臨衰退，首要市場亞太區的最大客戶中國也有成長減速的隱憂。在此同時，珠寶業競爭對手蒂芙妮（Tiffany）1月警告，美國和歐洲的消費需求疲軟，未脫耶誕購物季前銷售成長趨緩困境。

即使如此，佛納斯深信商品價位自500歐元起、最高可達數百萬歐元的卡地亞，已占據有利位置，能安度所有難關，如2011年般再創空前紀錄。

卡地亞的部分優勢來自市場分散。佛納斯說：「我們擴展至各大地區－歐洲、中東、美洲、日本和其他亞洲地區，像有五具引擎的航空器，且能巧妙平衡，在精品世界很少見。2008年雷曼兄弟倒閉引爆金融危機、日本陷入衰退時，我們很高興還有其他市場。」

另一項優勢是能快速因應市場變化。不管景氣好壞，精品業的關鍵在於反應、彈性和速度。佛納斯說：「如果感受到潮流逆轉，要能即刻減產，否則會推高庫存，降低現金流。我能幾乎不花成本、比對手更快減產，也可以比別人更快增產，這很重要，因為我們身處於於變動環境。」

前美光科技（Micron Technology）執行長艾波頓（Steven Appleton）2月初在愛達荷州墜機身亡後，許多企業董事會都考慮把熱愛飛行或有其他冒險犯難興趣的執行長禁足，但他們面臨如何維護股東利益同時也不侵犯執行長自由的難題。

艾波頓意外喪生後，外界對上市公司執行長該不該開飛機或做其他高風險活動的辯論更趨熱烈。Maslon Edelman Borman&Brand律師事務所合夥人莫爾說：「美光的悲劇對企業董事會是一記警鐘，今後他們將開始注意大老闆興趣的危險性。」

這是個弔詭的議題。畢竟，執行長熱衷冒險犯難的特質，正是造就他們成為果敢企業領袖的動力。目前沒有規定董事會必須把執行長的危險興趣告知股東，但莫爾認為，他們應考慮把這點納入風險揭露的資訊裡。

軟體公司CA執行長麥奎肯堅稱，董事會必須禁止執行長從事危險休閒活動，因為「上市公司老闆背負的責任，遠比私人生活重要，有時他們得放棄一些自由」。

就法律層面而言，公司董事無權限制執行長的活動，除非雙方在勞資合約裡載明相關規定。然而，維護執行長安全與侵犯執行長個人隱私的界線在哪裡？

前美國航空（AA）母公司AMR集團執行長亞裴（Gerard Arpey）說：「董事會無權批評執行長的嗜好。」AMR去年聲請破產後，他也跟著下台。

亞裴回憶，他為AMR掌舵八年期間，曾多次駕駛舊型螺旋槳飛機放鬆身心，「只有這時我才得以逃離瘋狂的航空業，稍微獲得喘息空間」。他透露，雖然董事們常提出質疑，但從未嚴禁他從事飛行活動。

心理學研究顯示，熱愛開飛機和追求刺激的人格特質有關，這種人通常傾向在駕駛、性、運動和職業上追求刺激。

奧勒岡大學商學院金融系助理教授麥肯說，這種人格特質加上坐擁鉅富，「或許就能解釋何以許多執行長都會開飛機」。

其中最有名的私人飛機駕駛員兼上市公司執行長是甲骨文公司（Oracle）創辦人艾里森（Larry Ellison），他的飛行經驗豐富，還曾率隊摘下2010年美國盃帆船賽冠軍。

超微（AMD）執行長瑞德（Rory Read）走馬上任後，帶領這家晶片大廠積極開創新局，無懼分析師所擔心的市場動盪，併購微伺服器製造商SeaMicro即為一例。

前聯想營運長瑞德去年8月臨危受命，出任超微執行長，解決超微長期懸置的高層人事問題，起先分析師都對瑞德暢談的瑰麗遠景心存疑慮，擔心超微在瞬息萬變的市場地位持續滑落。

有分析師認為瑞德說得太多卻不著邊際，也有分析師認為外表稚氣的瑞德只會畫大餅，但八個月後的今天他們的對瑞德的評價已大為改觀。聯想是超微的最大客戶之一，所以瑞德對這家晶片大廠並不陌生，曾為英特爾最大勁敵的超微已開始面臨PC與行動裝置市場變化的難題。

瑞德掌舵的時間點正值超微的走向混沌不明時，與長期對手英特爾（Intel）在個人電腦市場的競爭也趨於白熱化。隨著產業面臨智慧手機與平板電腦等行動裝置興起的挑戰，PC市場的前景也堪慮，分析師與科技業者認為現在已邁入後PC時代。

超微3月初宣布與主要代工廠格羅方德敲定新合作協議，將重訂晶圓代工價格，分析師認為此舉有助改善獲利。

據傳瑞德在首次公司會議上說：「大家努力工作，超微才有今天，超微人都是海盜，我們必須重返海盜思維。」這番話讓渴望開創新局的超微人大受鼓舞，已經很久沒有人對這家40年歷史的老企業提出新激勵。

超微曾有機會與行動裝置最大客戶蘋果敲定處理器供應合約，但卻搞砸了，瑞德的職責就是確保新產品不再重蹈覆轍。在瑞德的帶領下，超微正積極鞏固與Sony新遊戲機的繪圖晶片交易，並努力擺脫長期以來的恐懼：投資人已對超微失去耐心，過去五年來超微股價已暴跌82%，從每股40.54美元跌到7.25美元。

有分析師認為超微面臨環強伺敵，在智慧手機與平板電腦的處理器領域可能不敵三星（Samsung）與高通（Qualcomm），也打不過英特爾的PC與伺服器晶片。不過，50歲的瑞德認為產業已接近「轉折點」，將使英特爾的處理器設計與先進製造能力的緊密整合的優勢逐漸落空。

超微前執行長邁爾（Dirk Meyer）離職後，該公司開始檢討公司策略，決定捨棄智慧手機晶片，認為前者將耗費龐大時間與金錢，轉而尋求曾在IBM服務23年、2006年出任聯想營運長的瑞德意見。

瑞德積極尋找超微在PC與伺服器領域擊敗英特爾的機會。去年10月，瑞德聘請前蘋果與IBM資深工程師佩波梅斯特（Mark Papermaster）擔任新科技長。