☄ingnChenの書房

在美中激烈角力的氛圍中，G20首爾高峰會一如預期，發表了拼裝式聯合聲明。但值得注意的是，支持資本管制的文字首度行諸公報中，凸顯新興國家抗熱錢的憂患意識已壓倒一切。在「市場動盪」真的成為「新常態」之前，多數國家無不以非常準備因應非常局勢，台灣又豈可掉以輕心？

    　市場經濟當道的年代，資本管制被視為洪水猛獸。但最近3年金融風暴陰魂不散，匯市不問基本面上沖下洗，商品不問供需面一路狂飆，證明了假市場之名見縫插針的熱錢，才是洪水猛獸。美國聯準會（Fed）前任主席葛林史班因此坦承不該過度相信市場機制的自調力量；國際貨幣基金（IMF）與世界銀行近來更轉而支持資本管制。此次G20首爾峰會進一步明文主張：「在各國面臨調整的過度負荷環境下，擁有充足外匯存底及彈性匯率日漸被高估的新興市場經濟體，亦可採取經縝密規劃的總體審慎措施，以為對策。」

    　不論是IMF、世銀或G20，均非鼓吹回到主動資本管制的年代，而是支持被動資本管制。被動對應主動，乃迫於熱錢到處亂竄、製造資產泡沫，墊高各國維持市場穩定的施政成本，加上Fed二次量化寬鬆（QE2）煽風點火，美國境外，尤其是經濟領先復甦的新興國家通膨山雨欲來，即使明知是一場硬戰，也不能未戰先降。

    　從Fed做為美國央行的角色觀之，誠如金融時報財經作家馬丁沃夫所言，Fed力推QE2是克盡職責；新末日博士魯比尼也認為是必要之惡，並預言還會有QE3、QE4。Fed主席柏南克在為自己辯護時更強調，只是以「不同工具」來執行傳統貨幣政策。由於經濟欲振乏力，就業改善緩慢，因此他認為Fed必須採取「強力且富創意」的行動。

    　傳統貨幣政策的目標是什麼？Fed的法定責任在於促進就業與維持穩定的通膨。我國中央銀行法賦予央行的經營目標包括：促進金融穩定；健全銀行業務；維護對內及對外幣值之穩定；於上列目標範圍內，協助經濟之發展。兩者追求「穩健發展」的終極目標並無二致。問題是，當柏南克意圖以有別於以往的強力創意工具，來達成穩健發展的傳統目標，卻嚴重干擾到他國央行的施政步調，此時他國央行還能以平常心待之嗎？

    　人不為己，天誅地滅，以算總帳的方式批評Fed以鄰為壑，或許不公，亦無意義。但面對Fed只能且一再祭出量化寬鬆的「不同工具」，被龐大熱錢包圍的他國央行，當然必須築起管制長城以力擋熱錢大軍，或者挖出深溝大池以圈套敵人。

    　各國央行有的忙印鈔票，有的忙擋熱錢，當此之際，我們不禁要問：政府其他部門在做什麼？挑起匯戰的美國財長蓋特納言不由衷，一方面逼升人民幣，攪得亞洲與新興國家貨幣大亂，另方面卻一再重申「永遠不會尋求弱勢美元以換取競爭優勢或促進經濟成長」，前文不對後語，毫無誠信可言。對面陣營的巴西最悍，率先開徵熱錢稅，該國財長也最快擺出不惜一戰的架式；長年飽受升值之苦的日本，在9月中發動單次逾2兆日圓的大干預後，財相至少也還維持著「口頭恫嚇」的喊話策略。

    　至於我國，財政部先是說要界定何謂熱錢，既之又說課熱錢稅緩不濟急；到了上周末，因為G20聯合聲明支持資本管制，暫令熱錢偃旗息鼓，美元強彈，頓時化解新興貨幣再升值的壓力，財經三部會遂同意緩徵熱錢稅。從目前的發展論，財政部打出「事緩則圓」的招術似無不妥，但匯市現況有可能是另一波風雨前的寧靜，因為美中匯戰並未真正休兵，歐元區債信危機又起，此時令人關切的是：除了央行之外，其他政府部門是否已有「無恃敵之不來，恃吾有以待之」的非常準備？

    　更有甚者，內閣之中，似乎有人仍將熱錢與市場機制劃上等號，認為抗熱錢就是在打擊市場經濟；還有人認為，只要循循善誘，熱錢就會「幡然悔悟」，變成直接投資的籌碼。因此央行每天拉尾盤，被視為不健康，局部管制又被批為無法斷根。

    　事實證明，熱錢不代表市場機制，個人以錢滾錢的理性抉擇，一旦聚集成烏合之眾的群體力量，極可能引發推倒全球經濟的慘烈後果。其次，我們已再三提醒，熱錢之所以為熱錢，就是"easy come，easy go"，不像直接投資那樣搏感情，更難像大禹治水般，利用疏導法就可將資金引向「正途」，唯有防患於未然，才是正辦。以最近吵得沸沸揚揚的投機大鱷索羅斯「王者再臨」為例，索羅斯到底有無錢進香港或台灣，真相尚未大白，但有心人單靠炒作流言蜚語，就足以讓市場動盪，倘若等到索氏大軍兵臨城下再有所動作，恐怕為時已晚。

【2010/11/15 聯合報】

清朝名作家曹雪芹在「紅樓夢」第八十二回寫道：「但凡家庭之事，不是東風壓了西風，就是西風壓了東風。」中共故領導人毛澤東也是「紅迷」之一，他在一次分析世界形勢的會議中，引用紅樓夢的這句話，但改為：「現在世界上的形勢，不是東風壓倒西風，就是西風壓倒東風。」從此，中共方面酷愛以「東風壓倒西風」強調其「超英趕美」的輝煌成果，甚至連洲際飛彈都以「東風」命名。此次G20首爾會議，若從會議結束後的聯合聲明內容來看，以中國為首的新興國家集團是大贏家，也使此次會議成為「東風壓倒西風」的盛會。

    　其實，此次G20首爾會議未演先轟動，兩方陣營會前喊話聲勢高亢，互道對方的不是：以美國為首的西方已開發國家集團，指控亞洲新興國家（尤其指名中國）操控匯率；另一方面，以中國為首的新興國家集團，則對美國第二輪量化寬鬆政策（QE2）痛加撻伐，認為QE2勢將加重全球通膨，是不負責任的表現。首爾會議後的聯合聲明，若將雙方原先論點照單全錄，想必雞同鴨講，各說各話，因此會議折衝樽俎後的聯合公報，事實上顯示兩個陣營氣勢消長的情勢。

    　G20首爾會議後的聯合公報（即「首爾宣言」）內容涵蓋甚廣：在最具爭議的通貨與匯率方面，重新確認已開發國家和新興國家對於匯率合作的原則，宣言中並未點名特定國家（中國）刻意讓貨幣低估，反倒還特別提及面臨熱錢大量湧入的新興國家可以採取資本管制手段因應；在貿易方面，強調排除貿易保護主義，願意儘早完成杜哈回合談判，且在2013年之前不設置新的貿易及投資壁壘；在健全財政方面，已開發國家將樹立財政健全計畫，留意各種因素可能同時併發的經濟風險；金融監理方面，與會領導人在會議上通過了巴塞爾協議（BaselⅢ）有關資本流動性和全球大型金融機構監理的國際標準和原則，並且承諾徹底執行銀行資本監理制度和新的國際標準，努力進行改革。

    　本次會議，美國與韓國在會前極力催生以量化目標解決全球經濟失衡的希望落空，G20決議留待明年處理，基本方向是設計出一套所謂的「指示性準則」，藉以偵測出龐大經濟失衡並防範金融危機的預警系統。至於最具爭議的通貨與匯率方面，事實上各國領袖對於化解歧見並未找到具體的共識，所以聯合公報在匯率議題的措辭與財長會議相同，只做成「推動一個更自由市場決定的匯率制度為目標，同時不從事貨幣競貶」的不具拘束力宣示。與會的國際組織─國際貨幣基金（IMF）一方面被賦予協助G20工作小組進行失衡評估的任務，另一方面也通過對IMF這個國際組織進行改革，主要是提高新興國家在IMF的份額比重，以強化新興國家對IMF的影響力。

    　由上面的會議結果可以看出，G20這個「富國俱樂部」（雖然其中包括新興國家，但這些新興國家也都是開發中國家的富國），內部充滿各種不同的矛盾。從前G7或G10時代，完全由已開發國家制訂全球化遊戲規則的時代已經過去了。此次會議的各項結論，新興國家幾乎處處都佔上風。未來全球化的遊戲規則，很可能仍將是這種兩大陣營相互較勁後的產物，從前全由已開發國家「揖讓而升，退而飲」的決策模式，將成為歷史。

    　加入新興國家之後的G20，成員面對的問題大不相同：西方已開發國家從金融海嘯後迄今，經濟復甦遲緩、失業情形嚴重、財政赤字問題在其中某些國家幾乎失控。因此，在全球化遊戲規則的訂定上，對於世界貿易失衡現象，強烈主張應由長期享有貿易順差的國家以貨幣升值來改善，理由是這些國家長期操控匯率。這種論點對新興國家而言，當然聽不進去，認為已開發國家把本身長期過度消費所導致的貿易逆差，簡化為新興國家的匯率問題，乃是移轉焦點的作法。

    　至於在新興國家方面，根據渣打銀行的研究報告， 2010年全球經濟成長的動力，三分之二源自新興國家，但新興國家的快速成長卻面臨熱錢大量流入，導致貨幣升值與通貨膨脹壓力接踵而至。因此在美國祭出對其本身具有一石數鳥利益，但卻以鄰為壑的QE2貨幣寬鬆政策時，以中國為首的新興國家大加韃伐，其激烈反應與強烈堅持，可以從此次首爾宣言內容看出。這也顯示在制訂全球遊戲規則的舞台上，新興國家不再是跑龍套的配角，而是分庭抗禮的兩大主角之一，甚至更進一步也將參與劇本的編寫。套一句大陸流行的順口溜：「東風吹，戰鼓擂，現在誰也不怕誰」，看來「東風壓倒西風」的時代，似乎也越來越接近了。

上周四、五兩天，南韓張燈結彩，為Ｇ｜２０在首爾舉行高峰會議營造氣氛，實際則是自抬身價，希望全世界對李明博政府另眼看待，也在向北韓顯示實力。

    　「朝鮮人民民主共和國」的「最高領袖」金正日，今年已經七十歲。少年時荒唐，及老百病叢生，看來活不了多久。他有兩男兩女；最小的兒子金正恩，剛升任朝鮮勞動黨副主席，兼軍事委員會副委員長，確定將繼承大位。韓國砸下這麼多錢，把二十幾國元首請來開會，其作用就是讓金正日父子瞭解，別再做統一朝鮮半島的白日夢。

    　只要看應邀賓客的名單：阿根廷、澳洲、巴西、加拿大、中國、法國、德國、印度、印尼、義大利、日本、墨西哥、俄國、沙烏地、南非、土耳其、英國和美國，都由總統或總理親自出席；外加歐盟理事會主席與歐盟議會議長。如果把出、列席人員姓名都列出來，恐怕會塞滿本文全部篇幅了。

    　除上述外，還有特邀來賓：包括衣索比亞、馬拉威、新加坡、西班牙和越南五國元首或總理；以及十一個國際組織首腦，如非洲聯盟（AU）、東南亞國協（ASEAN）、金融安定論壇（Financial Stability Forum）、全球治理研究集團（Global Governance Group）、國際勞工組織（ILO）、國際貨幣基金（IMF）、非洲發展新夥伴（New Partnership for African Development，簡稱NEPAD）、經濟合作與發展組織（OECD）、聯合國（UN）、世界銀行集團（World Bank Group）與世界貿易組織（WTO ）。

    　如此多的貴賓，以及隨同前來的各國政要、採訪記者，總人數以千計。從食宿接待到安全維護，其繁雜程度可以想像。但場外工作縱使千頭萬緒，仍不及會場內討論實質議題遭遇的困難，令地主國南韓傷透腦筋。

    　什麼困難呢？簡單點說，就是如何收拾金融風暴後的殘局，重整世界貿易規範，繼續走向自由貿易之路。

    　與Ｇ｜２０高峰會議只錯開一天的，還有在日本橫濱舉行的亞太經合會議（ＡＰＥＣ），台灣依照慣例，由前副總統連戰代表出席。ＡＰＥＣ的事好辦，主題集中在建立「亞太自由貿易區」上。墨西哥的女外交部長Patricia Espinosa Cantellano已經表示，她支持成立一個「太平洋自由貿易區」。原因很清楚，各國都希望大陸減免關稅，以便推銷自己的產品。

    　國際關係與人際關係沒有多大差別，各國同樣是自顧不暇，卻要求別人多出錢出力。會議主題當然是如何應付金融風暴的後果，據法新社十二日報導，峰會已經不可避免地陷入僵局。世人原先覺得Ｇ｜２０包括了全球經濟實力最強的國家，而且討論議案時採取多數表決，不像安理會常任理事國擁有否決權，應該能拿出一套有效辦法，實際卻不盡然。

    　就全球經濟而言，最迫切的問題有三項：其一是防阻操縱貨幣匯兌價格；其二是如何達到國際貿易平衡；其三則是怎樣制止各國保護主義抬頭。在一般人眼裏，這幾點應該不成問題。但它恰巧是爭執的焦點，美國聯合歐洲國家，一直認為大陸故意壓低人民幣與其它貨幣的兌換率，千方百計地要壓迫北京政府，讓人民幣升值。大陸則基於推廣外銷，保護國內產業立場，相應不理。

    　兩天的Ｇ｜２０高峰會，結束時照例發表公報，檢視自今年六月加拿大峰會以來，全球經濟復甦的進度。Ｇ｜２０各國將繼續聽由市場機制決定貨幣匯兌率，避免競相貶值。在國際貿易方面，各會員國承諾排除關稅保護主義。鑑於若干國家貿易逆差急速增長，各國同意加強合作，不使超越一定範圍。

從花博紀念品、國慶煙火到政府採購物品，民進黨諸公很喜歡撲天蓋地的去檢驗：是否有中國製造的產品。這種堪稱是「產地麥卡錫主義」的白色恐怖，很要不得，也很無知。

    　台灣去年從大陸進口的貨品金額大概是二四五億美元，今年一到九月就已達二六九億美元，因此全年應超過三百億美元，大概在一兆台幣上下。其中從最低階、勞力密集的產品，如玩具、紡織成衣，到較具技術與資本內涵的三Ｃ產品，如家電、電腦及其週邊產品、手機等，全都涵蓋在內。坦白說，要刻意避開「中國製造」，實在有點難。

    　大陸做為所謂的世界工廠，許多全球知名品牌，早就委託大陸代工生產。你滿心歡喜的購買了歐洲名牌皮包、知名的服飾、日本的品牌玩具，結果，仔細一看產地，哦，中國製造！

    　你要組一台電腦，決定要「愛台灣」，全買台灣品牌─華碩的主機板、威剛的記憶體、明基的光碟機、友達的液晶螢幕…，你愛死台灣啦。結果一看，嘿，生產地正巧全部也是「中國製造」。國內科技業者，九成以上在大陸已投資設廠，許多公司由大陸生產基地的出貨比重，平均早已超過五成。業者多半是把中低階產品移往大陸，研發及高階特殊產品留在台灣。那麼，除非你全買最高階的產品，否則，中獎「中國製造」的機會一定非常高。

    　其它產品領域亦同樣有此現象。大型家電買聲寶、小型家電買燦坤、熱水器買櫻花…，通通是台灣知名品牌，但你買到的可能全是「中國製造」。

    　不過，就如五○年代，麥卡錫拿著放大鏡兼凸透鏡到處找共產黨一樣，民進黨諸公還是拿著放大鏡到處找「中國製造」產品。近十幾年的全球化、企業的全球佈局、產業供應鏈與分工型態的變化，他們似乎都視而不見。甚至，其生活中使用產品的變化，也不存在其心中。

    　其實，政府採購與使用產品，就單純回歸到是否以適當的價格、購買到適當的品質即可。民進黨要把所有「中國製造」趕出政府部門，坦白說，既無必要也做不到。

    　如果，民進黨諸公真的如此愛台灣，絕對不沾「中國製造」─就如他們對政府的要求一樣，請回家檢驗你家的各種家電、孩子的玩具、穿著的衣服，有多少中國製造。甚至使用的電腦也要檢查，而且，嗯，要根絕「中國製造」，記得不能只看電腦品牌名稱，可能受騙，因為「匪諜」可能藏身其中、魔鬼都在細節裡，千萬要拆開看內部零件是否有「中國製造」偷渡其中哦！

    　對了，如果有用iPhone者，記得趕快丟了。雖然這號稱是美國產品，但是誰代工製造呢？咱家的鴻海集團；在那裡製造呢？由其集團的富士康在大陸生產，所以，非丟不可，切記、切記。如果，做不到，就請饒了大家，別再動輒搞那套無知兼無聊的產地麥卡錫主義吧！