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ups  

美國股市26日收紅,標準普爾500指數改寫2月以來最大3日漲幅,主要因優於預期的房市數據,掩蓋了優比速公司(United ParcelService Inc.)財報欠佳的消息。

標準普爾500指數收盤漲9.29點,或0.67%,報1399.98點,3個交易日來計漲2.4%。道瓊工業指數收盤漲113.90點,或0.87%,報13204.62點。

以科技股為主的那斯達克指數收盤揚20.98點,或0.69,報3050.61點。費城半導體指數收盤漲8.80點,或2.17%,報415.20點。

嘉信理財集團(Charles Schwab Corp.)國際研究部門主管吉柏利(Michelle Gibley)向彭博社表示,「情況已經好轉。這幾個月來的經濟數據優於預期,財報季表現也相當不錯。」

最新出爐的3月成屋待完成銷售數據優於預期,激勵美股走高。美國聯準會也宣布上修今年經濟成長和失業數據。然而稍早數據顯示,上週初請失業救濟人數超乎預估。

市場投資人密切關注企業財報動態。根據彭博彙編的數據,自4月10日以來,已公布財報的標普500成分股中,計有75%獲利超標。彭博數據顯示,首季每股盈餘成長3.3%,遠高於財報旺季展開前預估的0.8%。

美國營收排名首大的住宅營建商PulteGroup Inc.宣佈虧損收斂,股價收盤大漲10%。

PulteGroup Inc (NYSE+PHM)  

PulteGroup Inc (NYSE:PHM)Chevron

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證券交易所得稅恢復課徵,行政院版本拍定,將個人課稅門檻提高至四百萬元、稅率由百分之廿降為十五至廿之間。但劉憶如部長在記者會上宣布,可能訂在百分之十五,長期持股優惠從五年以上降為三年。最引人爭議的,證券交易稅率仍維持在千分之三,但稅額半數可扣抵證所稅。

根據劉部長的估計,課徵證所稅稅收可望增加新台幣一百億元,受影響人數約二萬人。但自財政部端出證所稅以來,台股日均量已從一千二百億元,降至八百億元。有立委憂心指出,近日已整整跌掉了半個中央政府總預算。

而更令人匪夷所思的,莫過於占有交易量百分之十九點七的外資法人不用課稅,這對本國法人是立足於不平等的待遇上,逼迫本國法人資金外流,或藉由假外資管道,以求生存。況且,這對證所稅恢復課徵高舉的「公平正義」大旗,是違背的。

在證所稅恢復課徵的過程中,最具爭議的,莫過於證交稅堅持維持千分之三不變。或許為了稅收考量,但已失去了政府的誠信。

試看證交稅的立法沿革,財政部為了配合證券交易所得,自七十八年起恢復課徵,乃將證交稅率從千分之三,減半徵收。其立法意旨清楚表明,是為了緩和證券交易所得恢復課徵,所可能帶來的衝擊。

但證券交易所得恢復課徵不到一年,已發現稽徵作業困難重重,尤其是一年交易金額一千萬元的免稅漏洞,引發人頭戶蜂擁而上。而令政府擔憂的,從證券交易而來的稅收,遽然大減。迫使財政部於七十八年底,緊急提出:「經依據我國經濟發展之階段性需要及社會之實際情況,財政部曾就有關證券交易所之課徵作深入研究,並鑑於股票市場每日交易量龐大,為簡化稽徵手續,便利徵納作業,以對簡政便民之原則,爰修正所得稅法,規定證券交易所得自七十九年一月一日起免徵所得稅,同時提高證券交易稅以資因應。」這也是行政院金管會以及證券商同業公會主張證交稅調降的立法依據。

當年將證交稅率提高至千分之三時,在立法意旨中,即明確表明含蓋證所稅在內,如今證所稅恢復課徵,卻堅持證交稅率不調降,有失信於民的感受。又觀之美國與日本有證所稅,就沒有證交稅,亦可見兩稅是互為消長的。

況且,證交稅是財產交易稅與證所稅是有所得才課稅,兩者租稅性質不同,今卻准許證交稅半數得扣抵證所稅,將來納稅人亦可要求營業稅可扣抵所得稅,或契稅可抵財產交易所得稅,此將與租稅課徵原理,背道而馳。

尤令人憂心的,證所稅的課徵,嚴密的稽徵作業,勢必投入龐大的人力與物力,國家有限資源為了一百億元的稅收,虛擲於此,是否值得?這是政府需要考慮的課題。

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Unilever PLC Common Stock  

UPS  

Exxon Mobil Corporation  

全球最大包裹郵遞公司優比速(UPS)上季淨利9.7億美元、每股盈餘1美元,比去年同期成長6%,但不如分析師預估的每股1.01美元,主因是亞洲經濟降溫,導致包裹數量成長減速。營收成長4.4%至131.4億美元,不如預估的132.6億美元,全年每股盈餘預測值維持在4.75至5美元。

埃克森 淨利衰退11%

Exxon Mobil Corporation (NYSE: XOM)

埃克森美孚(Exxon Mobil)第一季淨利較一年前下滑11%至94.5億美元(每股2美元),營收增8.8%至1,240.5億美元,皆不如分析師預期,主因是產量和銷量大減,且探勘和生產部門的營業支出增加。該公司並宣布提高集股利,從每股47美分增至57美分。

 

聯合利華 營收躍12%

全球第二大消費者商品公司聯合利華(Unilever)第一季營收較一年前躍增11.9%至121.4億歐元(160億美元),不含併購和匯率波動等因素的基本營收增加8.4%,超越分析師預期,主要是新興市場銷售大增,以及調漲產品價格。全年利潤率可望成長,與先前展望一致。

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美籍華人基本上可以劃分為兩大類,一類是外來的移民,在美國至少連續住了五年以上,最後歸化(naturalized)成為美籍公民,另一類是土生土長(American-born)的華裔,前者像楊振寧、貝聿銘、陳香梅等是,後者如林瓔、駱家輝、朱棣文都是。

     前一類美籍華人,如同陳香梅說的,充其量,是「半個美國人」,這「半個美國人」都還是滿勉強的,因為他們雖是美國公民,但思維、行為、語言都是中國式的,說的英文有濃重的中國口音,這些人一直到死都念念不忘中國,想著落葉歸根或是死後歸葬中國。後一類美籍華人則完全不同,他們除了有個中國面孔外,可說是徹頭徹尾的美國人,就像林書豪一樣。

     這些在美國生長的華裔,被老一代外來的美籍華人譏諷為「香蕉」,即外黃內白之意,正因為他們內白,沒有所謂忠誠的問題,才能在主流社會受到重視,在政界受到重用,如駱家輝被任命為駐華大使,朱棣文擔任能源部長,還有盧沛寧在白宮擔任內閣秘書長,而前一類美籍華人,在忠誠度上是分裂的,即英文的divided loyalties(一方面對美國忠誠,另一方面也不忘對母國的死忠),因此美國沒法完全信任他們,不管他們的名氣多大,卻無法受到重用,說得難聽些,他們有點像美國的邊緣人。

     上世紀七○年代華盛頓地區有位叫李振翩(1898-1984)的美籍華人,是毛澤東的朋友,早年和毛在湖南長沙師範學校前後同學,經毛介紹加入「少年中國學會」,一起搞過倒軍閥張敬堯的運動,算是昔日的革命同志,不過後來李學醫,毛繼續搞革命,兩人才分道揚鑣,只是友誼猶在。一九七三年夏天李振翩首次回中國訪問,蒙毛澤東接見,憶往懷舊長談逾二小時,成了大新聞,一夕之間,使李成為舉世皆知的人物。

     一九七五年六月李振翩再度訪問中國,那時老布希正在北京當連絡處主任,布希知道李和毛的關係,特別邀李共進午餐,就美中關係正常化深入交換意見,並向國務院作了報告,結果季辛吉國務卿囑亞太助卿哈比(Philip C. Habib)和政策設計部門主任羅德 (Winston Lord)連名發了一封長電給布希,叫他停止主動和李振翩再聯繫,讓布希面上無光,備感挫折。

     季辛吉之所以訓令布希停止和李振翩聯繫,反映他在美中關係上,根本不信任由中國人扮演中間人或說客的角色。美中雙方關係正常化的過程裡,穿針引線的是巴基斯坦人、羅馬尼亞人,就是沒有中國人。其實老布希何嘗不是如此?

     六四天安門事件後,陳香梅去大陸訪問,見了李鵬,還造成印象她也見了鄧小平,對外表示她此行攜有布希總統的message,惹得布希老大不高興,恰好他召開記者會,斷然否認陳香梅的說法,並暗示陳招搖,言下之意是:我辦外交,何須妳傳話?陳香梅豈能吞下這等羞辱,一九九二年布希競選尋求連任時,在共和黨內頗有影響力的Anna Chennault(陳納德夫人),拒絕支持老布希,對布希落選不無影響,總算報了一箭之仇。

     在上述兩類美籍華人中有個例外,那就是前勞工部長趙小蘭,她是外來移民,並非土生土長,但成就較土生土長的華裔有過之而無不及,這應歸功她稚齡(八歲)即移民美國,受了完整的美式教育,加上他父親趙錫成的刻意培植。

     到目前為止,在美國政壇和各行各業頭角崢嶸的美籍華人,大多本身或父、祖輩與台灣有密切的關係,相信再過一、二十年後,來自中國大陸的美籍華人將嶄露頭角,甚至後來居上,這大概是中國崛起的必然結果吧。

  • 2012-04-27 01:29
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  • 中國時報
  •  
  • 【傅建中】

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一個坊間流傳的笑話:有個92歲的老翁娶了個29歲的新娘,三個月後,老翁很興奮地闖進家庭醫師的診間,告訴醫師:「我太太懷孕了!您覺得如何?」醫師想了一下,告訴他:「這讓我想起多年前在非洲旅遊時發生的故事。當時我一路觀賞美景,不小心脫離了隊伍,等我回神一看,正前方有一頭猛虎撲了過來,情急之下,拿著手上僅有的一隻柺杖當作槍對準老虎,大叫:『碰!』,結果老虎就被打死了…」故事還沒說完,老翁立刻插嘴回應:「這怎麼可能?一定是別人幹的!」醫師回答:「嗯,我也這麼覺得…」。

 自從油電價格雙漲消息傳出,物價不只蠢蠢欲動,而是陸續上漲,通貨膨漲已經隱然形成。由於油價只是解除凍漲,價格回復凍漲前依據公式變動,每週漲跌不一,各界從而沒把通膨原因怪罪在油價上漲,反倒把通膨原因歸諸於「電價上漲」。事實上,台電的電價調整方案預計在5月15日才實施,通膨的發生,正如前述笑話,「一定是別人幹的」,台電只是代罪羔羊而已。

 在市場經濟體制下,價格由供需雙方決定,政府無從置喙。然而,前述命題的成立,其前提是假設市場機能可以健全運作,亦即供需雙方的個別參與者都沒有影響價格的市場力量(market power)。然而,實際經濟體系中,某些產品的供給端,廠商是獨佔或寡佔,意即廠商本身具有相當程度的市場力量,因此政府必須介入,避免獨佔廠商的最適價格產生超額利潤,或寡佔廠商必然出現的價格一致性,損害消費者權益。

 油電產業先天上具有資本密集的特性,因而成為獨佔或寡佔在所難免。台灣的油品市場由中油和台塑石化寡佔,依照經濟學理論,寡佔廠商只會從事非價格競爭,不會進行價格競爭,因為只要其中一家發動價格戰,一定演成「割頸性競爭」,非理性業者所願為。此所以國內兩家寡佔廠商油品價格變動,在外觀上沒有符合法定要件的聯合行為,但實際上二者價格變動幾乎完全一致,甚至連「凍漲」也一致,解除凍漲也幾乎同時。油價解除凍漲,造成油電車及電動機車的大賣,可以看出消費者行為受價格變動影響甚巨。

 邇來的民生物品價格上漲,許多店家以電價上漲為由,其不合理之處前已敘明,因此根本之道在於查明真正原因並研擬因應對策。事實上,民生物品業者並非公營或公股企業,不像中油、台電,在大選前價格被「凍漲」而致虧損,從而在選後力求解凍。而且,民生物品的生產廠商,大多不是獨佔或寡佔廠商,大小廠牌林立,市場仍有相當程度的競爭性。換言之,民生物品價格的漲跌,基本上仍由經濟學供需定律決定。

 那麼,這波民生物價上漲,其成因為何?在原物料方面,其實去年曾有顯著上漲,但業者在當時並未反映成本而抬高價格。究其原因,即或有幾分是配合大選,避免影響選情,但根本原因應是需求不夠強勁,擔心漲價會影響銷售。大選後,油電價格雙漲的訊息,形成消費者強烈的「通貨膨脹預期」(inflation expectation),理性的消費者對於價格彈性(price elasticity)低,亦即無論價格如何變動,需求量幾乎不受影響的民生基本物品,當然會有搶購囤積的行為,從而促使需求上升,廠商自然樂得順勢調漲民生物品價格。因此電價還沒上漲,通膨已經進行。這一波的物價上漲,應是來自需求拉動(Demand Pull)而非成本推動(Cost Push)。

 經濟問題就應該用經濟手段解決,對於民生基本物品價格的上漲,應以增加供給因應。在這方面行政院已經從降低供給成本著手,包括降低玉米等基本原料關稅稅率等措施。以經濟分析來看,降低供給成本將使供給曲線外移,亦即使供給增加,而使均衡價格下跌,抵銷需求提高造成均衡價格上漲的壓力。因此,未來電價上漲,政府宜對民生必需品的生產成本結構,以產業關連分析(或稱投入產出分析),探討電價上漲對民生必需品生產成本的衝擊,必要時給予從量電價補貼,好使供給量不致因成本上升而減少。至於人為的價格哄抬,若廠商有聯合行為,可以依公平交易法第35條處罰;廠商的囤積居奇行為,則可以依刑法第251條妨害農工商罪法辦。

 綜言之,針對通貨膨脹的產生,應當對症下藥,當通膨預期心理形成時,需求增加在所難免,宜以增加供給作為因應之道;欲增加供給,則宜降低廠商之供給成本。除了降關稅減低原物料進口成本之外,中油及台電改善經營效率,使油電價格等基本投入成本得以降低,亦為重要策略。除此之外,依據比較利益(Comparative Advantage)法則,開放基本民生用品進口,應是緩和通膨的最後一招撒手鐧。

  • 2012-04-27 01:28
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  • 工商時報
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  • 【本報訊】

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