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受惠於歐元區外的需求強勁,德國3月工廠訂單大幅成長2.2%,超越市場預期,持續展現歐洲最大經濟體面對歐債危機的韌性。

德國經濟部7日公布,經季節和通膨調整後,3月工廠訂單較2月躍增2.2%,遠優於2月經修正後的成長0.6%,以及彭博資訊預估的成長0.5%。但經工作天數調整後,訂單較去年同期下滑1.3%。

面對歐債危機使歐元區需求趨緩,德國企業正轉往快速成長的新興市場。企業信心上月攀至9個月高點,投資人信心也意外升至2年高點。

駐香港法國興業銀行資深經濟學家巴德爾表示,這項數據是「非常正面的驚喜」,「數據顯示儘管歐元區面臨危機,德國仍受惠於國際貿易復甦而成長。」

報告顯示,3月國內工廠訂單成長1.3%;歐元區外的銷售躍增4.8%,使出口訂單成長3%;歐元區訂單則持平。

 

 

【2012/05/08 經濟日報】


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德國10年期公債殖利率  

法國與希臘大選結果出爐,支持撙節的政黨落敗,投資人擔憂歐元區穩定情勢可能出現變數,紛紛轉進德國公債避險,使殖利率7日創新低。

 

開票結果顯示,希臘執政聯盟得票率不到33%,未來幾天將展開籌組聯合政府的談判。另一方面,市場也正觀察法國新總統歐蘭德將如何改變歐洲的撙節政策,以及他將如何促進經濟成長。基於上述理由,投資人未來1個月可能持續避開歐元區周邊國家公債,德國公債可望繼續維持漲勢。

彭博的資料顯示,德國10年期公債殖利率7日跌至1.552%,創歷來第2低的紀錄。30年期公債殖利率最低跌到2.272%。德國公債期貨價格也一度衝上142.44空前新高。

希臘10年期公債殖利率7日勁揚227個基點至22.84%。

荷蘭合作銀行(Rabobank)資深市場經濟學家葛羅特說:「歐洲政治面臨潰敗,短期將造成市場不確定性。現在執行紓困方案有失敗風險,希臘脫離歐元區的機率也攀升。」



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希臘選民轉向支持反紓困的政黨,使原先贊成紓困的執政聯盟保不住國會多數席次,政壇陷入僵局,外界擔心希臘未來能否履行紓困條件,進而退出歐元區,甚至波及其他成員國,把歐元區再推向危機模式。

 

 

選舉結果可能意味希臘歐元區成員資格即將告終,因為債權人已反覆警告,除非希臘維持撙節現狀,否則將停止提供金援。

缺乏這筆資金的希臘將無法償還現有貸款,或無法支付國內薪水與退休金等基本開支,最後別無選擇重新使用舊幣德拉克馬,透過大幅貶值的方式擺脫危機。

花旗集團表示,希臘退出歐元區的機率已自選前的50%提高至75%。

渣打銀行資深經濟學家海溫說:「支持歐盟紓困計畫的新民主黨與泛希臘社會運動黨,機會微乎其微。反對黨的支持率上升,即使支持紓困的政黨得以組成執政聯盟,新政府也將難以進一步推動撙節措施,歐盟紓困金有中斷之虞。」

希臘未來數周恐怕面臨政治動盪,然而國會下個月就須通過2013年與2014年110億歐元削減開支案,以爭取最新一筆紓困金。

Berenberg銀行首席經濟學家史密丁說:「選前就預期希臘金援喊停的風險機率達40%,希臘可能因此被迫在今年稍後退出歐元區。選舉結果顯示此風險肯定不會降低。」

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一幢低矮的紅磚建築,上面黃色的Ferrari大字,僅供一輛旅遊巴可以通過大小的入口,這兒是讓全球都瘋迷的法拉利總部大門(其實已經有新的總部入口,但這個Enzo Ferrari先生常用的舊大門,才有那種神聖的歷史地位);穿過之後,就正式進入全球馬迷的聖殿—Ferrari Campus。來法拉利總部參觀,得先配上通行證,還有就是廠方特別準備的Passport,要這本護照來做什麼?主要是記錄你每次來總廠參觀的日期,還得蓋章證明;為什麼來Ferrari總部得有Passport證明?

我唯一能想到的解析是,既然都那麼「光宗耀祖」地來到法拉利總部參觀,總得有個正式官方證明,才能無時無刻拿出來跟身邊人炫耀一番,大講特講吧?新舊法拉利總部占地約達50個標準足球場,總共有3千名員工在這兒,為全球58個國家,一年輸出約7千輛掛著躍馬Logo的速度怪獸(對,全部法拉利全車都在此生產,什麼全球化或Cost Down,他們很任性地視而不見,希望繼續好好保持);進入寬廣的法拉利園區,每條道路上都用上跟法拉利關係匪淺的人物來命名:舒馬克大道,Dino大道,Massa大道,建議先熟讀品牌歷史,才不會迷路!

接下來,當然就進入一般人無法參訪的工廠區內,法拉利組裝廠給人的感覺,少了一般組裝線劍拔弩張的氣氛,時間在這兒如涓涓細流般輕鬆自在;運輸架上一輛輛巨大的California車身緩慢地轉過一圈,身旁的技師像是侍候一隻大貓般,慢慢幫它把身上的稜角處理乾淨,然後再慢慢將它送往下一區;引擎、車架,還有內裝等都會在組裝廠內合而為一;這組裝廠內,有些景象不得不提;像廠中央為了提供更好的空氣品質,有一個像小森林的植栽區;二樓的內裝部門,更像皮革廠一樣,全自動電腦切出了各部皮件之後,工匠則氣定神閒坐在縫紉機前處理,沒有噪音,沒有異味,甚至沒有髒亂,這是法拉利組裝廠,應該說是法拉利的工坊,裡面的技師全都像工匠,舉手投足都自信滿滿。或許你認為,因為大家都慢條斯理,讓法拉利無法提升產能?但這是Enzo先生傳承下來,對生產汽車應有的態度與品質控制,縱使現在為了因應市場而將組裝廠的員工分成三班,每天24小時生產,但依然有兩件事沒變,一就是法拉利的組裝品質愈來愈出色,二就是這兒依然是被評為全歐洲最佳工作環境的組裝廠之一。

看完了生產過程,當然不能錯過的是設計中心,過去法拉利相當倚重跟Pinin farina等單位的合作,但長期而言,自家組織一個強大,而且熟悉Ferrari DNA的團隊絕對必要;現場接待我們,穿一身剪裁俐落漂亮藍色西裝,由VW轉戰Ferrari的Styling總監Flavio Manzoni表示,法拉利跟Pinin farina的關係依然緊密,像過去某些車款定案前,也是經過Pinin farina與法拉利自家Styling相互比稿,最後由高層定案採用那邊的Solution,隨著2010年成立的Styling Team運作更趨成熟之際,我們有理由相信,也許在未來的法拉利身上,可以看到風格更明顯的法拉利DNA,以及更驚豔市場的作品問世。身處Ferrari園區,從每個法拉利高層甚至員工的口中,你可以獲得一種強烈的訊息,就是他們都非常以法拉利為榮,「我們才是唯一在義大利100%生產的超跑吧?」「德國車?很棒呀!就像一台冰箱那麼精準......但少了點熱情」「法拉利的員工是最棒的,對車子最有熱情的」;採訪過那麼多員工,看過許多品牌總部,從三三兩兩的員工表情、言談間,其實大多可感受到這兒的工作氛圍如何,談起法拉利,他們不像是在討論工作,反而像是說起義大利人的共同信仰,誠如Ferrari總裁Luca說的,「熱情,是我們與眾不同的原因,這不只是一台車,更像一個性感的女人,讓人看到它會充滿了熱情與欲望,產生一親芳澤的衝動。」這些不像是公關稿照本宣科的話,卻可以輕易地從許多法拉利員工的言談間聽見。

老實說我們對廠方的安排不是極滿意的,至少引擎廠跟車架廠沒時間參觀,也無法進入那個其實屬於商業機密的風洞測試場,更沒去到員工餐廳一嘗滋味;但當我們被帶到Fiorano賽道(Enzo時代成立的經典賽道,用來測試Road Car與F1賽車);兩台458乖乖地等著,廠方人員擠眉弄眼暗示著,我們被試車手載完一圈之後,有機會可以自己下場跑一圈時,大家都像個小粉絲般臉紅心跳了起來,那時心裡唯一剩下的抱怨也許只是,希望這個Trip永遠不要結束,要一直被關在這Campus裡跟法拉利朝夕相對,該多好!

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Ferrari工廠看熱鬧

Stage1:AssemblyLine

在法拉利的組裝廠裡,人力才是最重要的關鍵,小到車上一塊皮革的縫製(別意外在法拉利工廠裡,看到像皮革廠一樣的畫面,工匠們埋頭於縫紉機前處理剛由電腦切割出來的皮革);每台進入組裝線的法拉利,都會有一整輛工具車全程跟隨,上面的表格列明了車主對這台車的大小各種需求,包括內裝外觀的各樣細節,以及車身顏色等,所以在組裝線上我們可以看見五花八門的配色,尤其是配得很「另類」的顏色,這些訂單大部分都來自中東地區;所有V8及V12的法拉利車種,全球7千輛銷往世界58個國家的法拉利汽車,都來自於這座漂亮,而且每個人看起來都氣定神閒的組裝工廠。

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投資印尼的人面臨在兩種觀點間取得平衡─一方面看好經濟,卻要留心印尼盾今年的貶值風險。他們發現,最佳的做法是減少在印尼盾計價資產的曝險。

外資數周來已減持印尼盾計價債券與股票,中止長期來因高收益、成長強勁與快速晉級投資等級而看漲印尼的觀點。

基金經理人也遠離印尼盾市場,立場改為中立或減碼。



因此,當同一批投資人將印尼政府4月底發行的25億美元全球美元債券一掃而光時,明顯意味投資人並非是對這個南亞最大經濟體的基本面存疑,而是擔心以印尼盾計價的資產。

荷寶投資管理亞太投資長任安諾說:「今年將不會是印尼表現良好的一年。」

約三分之一的印尼債券由外資持有,一旦全球風險環境改變,將使這個規模840億美元的市場暴露在瘋狂拋售風險中。

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