☄ingnChenの書房

日本公債持續被投資人追捧，去年除了外資大幅加碼日本公債外，日本國內銀行也無視日債評等可能再遭調降的威脅，增持日本公債。另外，中國去年大幅提高進出日債市場的交易量，交易量為前年的三倍。

財務省8日數據顯示，外資去年淨買超4.728兆日圓（615億美元）日本公債，遠高於2010年淨買超7,431億日圓。

瑞穗證券首席市場經濟學家上野泰也說，買盤主要由「對歐債危機持久不散與美國公債信評的疑慮」引發。他說：「日本公債主要是受惠於投資人在歐債、美債與日本公債間做選擇。日本公債相對穩定，明顯具有吸引力。一些投資人也因押注日圓持續上漲而買進日本債券。」

而根據日本央行，至去年9月底止，商業銀行與保險業者等日本國內金融機構持有的日本公債達575.5兆日圓（7.5兆美元）。

三井住友銀行首席策略師宇野大介說，下月出爐的第四季數據也將顯示，國內金融機構持有的日債總額並未下滑。這將有助日本避免借貸成本提高。另外，財務省數據也顯示，中國去年在日本債市交易更加活躍，買賣交易量為2010年的三倍，其中90%是短期貨幣市場工具。

包括政府在內的中國投資人，去年買進27.066兆日圓一年內到期的短期日債，並賣出31.085兆日圓，淨賣出額達到創紀錄的4.019 兆日圓，遠高於前年的4,304億日圓。中國去年也淨買進二年期以上的公債價值5,411億日圓，前年則是淨賣出374億日圓。

另外，財務省同日公布，日本2011年經常帳順差縮小44%至9.63兆日圓，為15年來最低，原因是去年3月震災帶動進口增加，以及全球經濟成長減緩導致國外對日本產品需求降低。

追蹤投資流量差額的收入盈餘則擴大至14兆日圓。

蘇格蘭皇家銀行日本證券公司首席日本經濟學家西岡純子表示：「日本經常帳順差今年將持續縮減。收入盈餘還足以彌補貿易逆差，但約至2017或2018年，收入盈餘就不足以彌補貿易逆差。」

最新數據顯示，去年12月德國出口銳減，凸顯第四季總生產萎縮的跡象，但去年全年出口大增，首度突破1兆歐元大關。另外，法國去年的預算赤字縮減，今年第一季經濟則可能陷入停滯。

德國聯邦統計局8日公布，去年12月德國出口經季節調整後比11月下滑4.3%至867億歐元（1,149.7億美元），主因是主權債危機抑制歐元區經濟成長。彭博資訊訪調的17名經濟學家預測12月出口減少1%。11月的出口則增加2.6%。

前一日公布的12月德國工業生產劇減2.9%，這些數據都指向第四季國內生產毛額（GDP）可能萎縮，目前經濟學家預測第四季GDP萎縮幅度約0.2%。

去年12月德國進口下滑3.9%至728億歐元，使貿易順差達到139億歐元。

12月經常帳順差由11月的147億歐元增加到193 億歐元。

儘管12月出口數據不佳，德國去年全年出口比前年成長11.4%至1.06兆歐元，首度突破1兆歐元大關，進口則成長13.2%至9,020億歐元，也創下紀錄。貿易順差達1,581億歐元。

去年德國出口至非歐盟國家成長13.6%至4,328億歐元，增幅為歷來最大。出口至歐盟則成長9.9%至6,273億歐元，出口至歐元區成長8.6%至4,209億歐元。

法國預算部8日公布，因嚴格控管支出與稅收增加，去年法國的預算赤字縮減至908億歐元，小於前年的1,488億歐元。

其中支出由4,257億歐元減至3,654億歐元，稅收則由2,749億歐元增加至2,752億歐元。

全球最大上市商品交易商嘉能可公司（Glencore）7日宣布，已與瑞士礦業巨擘Xstrata公司達成共識，將以完全換股併購的方式，合組成市值超過900億美元的跨國商品交易暨礦業龍頭。

嘉能可原已握有全球最大熱燃煤與銅礦開採商Xstrata 34.4%的股權，為了收購其餘股權，提出Xstrata股東每股股票可換得嘉能可2.8股新股的條件，出價相當於391億英鎊（620 億美元）或每股1,290.1便士。與Xstrata在2月1日證實這宗交易之前的股價相比，這個價碼的溢價幅度多達15.2%。

根據雙方聲明，這筆交易旨在創造「一個市值合計為690億歐元（900億美元）的重要天然資源集團，新公司將擁有獨樹一格的經營模式，以及完全整合的商品價值鏈，包括採礦及加工、儲存、貨運與物流、行銷和銷售」。新公司也將更有資源和彈性，有利於在商品市場上掌握機會，包括進行併購交易。

瑞士信貸的分析師估計，兩者合併後可帶來約4.68億美元的綜效，相當於兩者2012年淨利的5%，主要因嘉能可將交易更多Xstrata的礦資產。

這起併購案影響力預料不亞於必和必拓（BHP Billiton）與力拓（Rio Tinto）2001年規模數百億美元的併購案，甚至可能在業界掀起一波整併潮。以市值計，新集團名列全球第四大礦業集團，僅次於必和必拓、巴西淡水河谷（Vale）和力拓。不過兩家公司還得說服反壟斷主管機關的同意，特別在歐洲。

根據雙方聲明，新集團可能命名為Glencore Xstrata International PLC，總部在瑞士，未來將在倫敦、香港兩地掛牌上市。

Xstrata握有新集團45%股權，53歲的Xstrata執行長戴維斯（Mick Davies）將出任新集團執行長。55歲的嘉能可執行長葛蘭森伯格（Ivan Glasenberg）為總裁兼副執行長。

儘管強勢日圓打擊出口，以及泰國洪災與去年311大震後產量復甦緩慢，豐田汽車7日仍調高全年度獲利預測，主因是全球各地銷售回溫。

豐田預估，在止於3月底的2011-2012年度，全年淨利可達2,000億日圓（26億美元），比去年12月時預估的1,800億日圓提高11%。不過，此數仍比上年度的4,080億日圓銳減51%。彭博資訊訪調的20名分析師預估豐田本年度淨利達2,854億日圓。

另外，年度營業利益預測也由2,000億日圓調高至2,700億日圓；營收由18.2兆日圓調高至18.3兆日圓。集團汽車銷量則由738萬輛調高至741萬輛。豐田曾在3日表示去年銷量將創958萬輛的新高紀錄。

德國去年12月工業生產銳減近3%，縮幅創近三年來最大。法國去年貿易逆差達913億美元，創歷來最高紀錄。

德國經濟部7日表示，去年12月工業生產比前月減少2.9%，跌幅是2009年1月來最大，主要是歐債危機傷及信心，全球經濟減緩，抑制需求。

所有部門的生產幾乎都下跌：資本財生產減少3.6%、能源產出下滑2.2%，營建活動下挫6.4%。若以全年論，經過調整工作天數後計算，德國去年工業生產只成長0.9%。

德國經濟去年最後三個月可能萎縮0.25%，但今年的資料卻顯示該國可能躲過衰退；1月企業信心躍升至五個月高點，去年12月工廠訂單增加1.7%，主要是受歐元區以外市場的需求帶動。

布魯塞爾ING集團資深分析師布魯茲斯基說，最新的工業生產數據證實德國經濟放緩，但只是暫時喘口氣，還不到硬著陸的程度。最糟大概也就是這樣而已。

另外，根據法國費加洛報（Le Figaro）對法國外貿副部長賴洛奇（Pierre Lellouche）的專訪，法國去年貿易逆差達696億歐元（913億美元）。

不過賴洛奇表示，雖然去年逆差打破2008年所創的562億歐元前高紀錄，卻已「低於先前預估」。外貿部原先預估去年會有750億歐元貿易逆差，賴洛奇上月已下修逆差預估值。