☄ingnChenの書房

由於所得幾乎原地踏步，美國11月消費者支出上揚幅度不如預期，幸好代表企業設備需求的耐久財訂單當月出現四個月來最大增幅，新屋銷售更攀抵七個月高點，激勵美國三大指數盤初小漲，標普500指數今年來表現由黑翻紅。

據美國商務部23日公布的資料，11月耐久財訂單較前一個月攀升3.8%，大幅超越市場預期的增加2.2%。然而剔除飛機和軍事硬體後，轉為下滑1.2%，是1月以來最大減幅。耐久財訂單代表企業對買來打算使用至少三年以上設備的需求。

上月運輸設備訂單勁增14.7%，當中民航機訂單暴增73%。但其他產品需求有增有減，機械訂單上揚；汽車、電腦與電子設備的需求衰退，可能與泰國洪災導致供應鍊中斷有關。此外，衡量企業信心的指標連續第二個月下滑。

耐久財訂單波動不小，卻是觀察美國製造業體質的重要指標。

美國工廠今年因大環境低迷，成長跟著減速，正試圖重回復甦軌道。幸好企業獲利強勁，而且今夏庫存減少，代表企業必須回補庫存才能滿足消費者需求。

美股三大指數23日早盤同步上漲，漲幅在0.1%至0.3%間，標普500指數今年來表現由跌轉漲。

根據另一份報告，11月個人支出較上個月僅增131億美元，相當於攀升0.1%。個人所得也只增加0.1%，成長力道是三個月來最微弱。經濟學家原先預估兩者均會增加0.2%。

俄羅斯央行23 日以全球復甦出現疑慮為由，調降基準利率1碼至8%，為去年6月來首見，大出市場意料；存款與放款的利率差也縮小1碼至1.25個百分點，為歷來最小，目的在提高銀行流動性。

俄羅斯央行將基準的再融資利率由8.25%降至8%，26日起生效，這是去年6月以來首次降息，顯示該行擔心歐洲主權債危機或許會影響到國內的金融業。彭博訪調的22位經濟學家中，僅兩位預測會降息。

俄國央行解釋，降息是基於「對通膨和經濟穩定成長的風險評估，包括外國經濟情勢變數引發的風險。」

央行用來收回現金的隔夜存款利率，將提高1碼至4%；主要放款工具--隔夜附買回利率--則維持在5.25%。這使存放利差縮小到1.25個百分點，是有史以來最低水準。

該行表示，這是「中性的」貨幣政策，而且有助於避免銀行間融資成本的波動。

從巴西到印尼，各國紛紛放寬貸款成本，來抑制中國經濟趨緩及歐債危機加深所引發的衝擊。

分析師認為，俄羅斯降息一部分是因銀行流動性受威脅的疑慮日益明顯。俄國隔夜放款利率23日創下6.5%的新高，凸顯銀行之間愈來愈難取得資金。Renaissance資本公司首席經濟學家契卡洛夫認為，由於附買回利率是與流動性緊俏最密切相關的政策工具，此舉代表央行試圖用最謹慎的方式，傳達寬鬆政策的立場。

契卡洛夫說，俄國央行持續傳遞一個重要訊息，即目前貨幣市場利率水準可以在通膨和成長風險間取得良好的平衡，「央行擁有許多彈性，可以依據未來的經濟數據來改變政策」。

標準普爾21日把匈牙利主權債信評等打入垃圾等級，主因是該國經濟政策難以預測且缺乏信用。如果情況持續惡化，明年至少有三分之一機率再降其信評。匈牙利股匯市22日應聲大跌。

標普21日把匈牙利信評從BBB-調降一級至BB+，以反映「匈牙利政策架構的可預測性和信用度持續減弱」，是一個月內第二家把匈牙利信評降到垃圾級的信評業者。

標普指出，部分是因為匈牙利政府研議的央行政策改革，「引發對監管機構獨立性的質疑，並可能導致投資環境變得更複雜」，對投資與財政規畫帶來負面衝擊，進而對匈牙利的中程成長展望構成壓力。

標普並警告，匈牙利信評展望為負向，若財政或外部表現持續惡化，明年有三分之一的機會再被降評。

匈牙利股、匯市22日應聲挫跌，基準的BUX指數一度大跌2.4%，跌幅創兩周最深；匯市交投清淡，佛林特兌歐元最深重貶至一周新低，兌美元大跌近2%，兌瑞士法郎跌1.5%。

部分投資人說匈牙利信評遭標普打入垃圾等級在意料中，因為該國政策展望原就日益惡化，以瑞郎等外幣計價的家庭債務比重高，相關風險日增。佛林特今年表現疲軟，讓匈牙利家庭和銀行體系的外幣債負格外沈重。

歐債危機和歐洲銀行業去槓桿化的疑慮，也對匈牙利的資產價值帶來沈重壓力。匈牙利對各項服務業開徵高額臨時稅，可能抑制投資和就業，也是一大問題。

花旗經濟學家葛揚說：「惠譽可能追隨標普的腳步。」穆迪已於11月下旬調降匈國信評到垃圾級，為15年首見，展望維持負向。

匈牙利政府日前提案削弱央行首長的權力，並擴張政府對訂定利率的影響力，但此舉引來國際貨幣基金（IMF）和歐盟批判，影響到與該國尋求金援的談判。匈牙利原想求助於IMF與歐盟，以恢復投資人對該國信用和金融穩定的信心，但上周五的初步協商中斷，預料明年初才會復談。