☄ingnChenの書房

大陸消費月熱潮未退，隨五一黃金周來臨，預料更將帶動來台觀光人潮，法人認為，黃金周所帶動的旅遊熱，將有利台股觀光、旅館等族群跟著鍍金。

包括飯店業者華園、國賓、桃園店、夏都；旅行社鳳凰、燦星旅；兩岸連鎖餐飲業者南僑、王品；百貨業遠百及遊樂區劍湖山等，計有10檔黃金周概念股表現可期。

大華投顧分析師徐振家表示，近年的黃金周都會帶動大陸旅遊及液晶電視購買潮，以台股來看，隨陸客來台人數增加，對連鎖餐飲、旅館、觀光等類股營收將有相當提振效果。

群益安家基金經理人沈宏達指出，以今年1、2月中國到鄰近國家旅遊狀況來看，來台旅遊人數明顯成長，統計數字顯示，前兩個月中國觀光客至香港旅遊人數比去年同期成長18到19%，台灣則有高達四成的年增率，對觀光產業的激勵確實不小。過去每年陸客來台觀光，人數往往以4月為最高峰，預料有助4月觀光相關類股的表現同步走揚。

沈宏達分析，由於3月陸客來台觀光人數創新高，飯店業者也表示3月住房率明顯提升，而中國五一傳統旅遊旺季從4月開始發酵，因此4月至5月的檔期即為台灣觀光股最大支撐。

同時，4月為中國消費促進月，5月又將進入五一黃金周，對中概股可望有所提振。摩根投信副總葉鴻儒表示，由於中國兩會定調今年經濟政策溫和成長、刺激內需，並將積極落實十二五規劃，中概、內需族群看多格局不變。

法人認為，中國經濟成長明確向上，帶動薪資同步成長，加上人民幣長線升值趨勢，以及五一假期，有助消費族群及布局兩岸的連鎖餐飲通路。

台股受到國際股市回檔、證所稅議題衝擊而連日大跌，6日終於止跌回穩，但成交量萎縮至800億元以下，市場觀望氣氛濃厚。台新投信指出，預期台股第一季漲多，技術面拉回整理後，後市仍具反彈契機，待指數遇利空止穩或不跌，可視為逢低布局時機。

美國進入超級財報周，本周起由美鋁打頭陣，雖然部分分析師預測S&P500企業獲利將出現下滑，但科技產業獲利仍屬樂觀，法人認為，隨著微軟、英特爾、蘋果等電子大廠陸續公布財報，相關概念股也將跟著來「電」。

尤其台灣上市櫃公司正陸續公布首季財報，第一季因新iPad推出，供應鏈首季營運可望優於預期，帶動股價表現。包括蘋果概念股中的鴻海、鴻準、順達科、F-IML、F-臻鼎、瑞儀、台郡、台表科，及受惠微軟及英特爾新品的Wintel概念股華碩、美律、健策、義隆等，後市表現看俏。

摩根JF新興科技基金經理人歐陽渭棠表示，證所稅、油電雙漲利空高掛，台股走勢疲軟，不過科技股財報展望並不差，其中MSCI台灣電子指數六個月平均盈餘修正循環已見觸底回升，美國ISM指數中新訂單數字改善，暗示需求將回溫，PC產業出貨也脫離泰國洪災影響，在蘋果新產品推出、新款智慧型手機及平板電腦上市，以及下半年Windows 8題材，都將為台灣電子產業帶來支撐。

再者，蘋果不但宣布發放股利，並將分三年買入庫藏股100億美元，在低利環境中，可兼顧投資支出與股息發放企業將受投資人青睞。歐陽渭棠認為，隨美國科技大廠英特爾、蘋果電腦財報揭露，若有優於預期表現，搭配下半年起換機潮陸續顯現，有機會拉動台灣相關概念股表現。

群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，在平板電腦及手機持續熱賣下，蘋果表現仍較去年同期明顯成長，接下來包括新iPad及新一代智慧型手機銷售也可樂觀看待，國內供應鏈包括組裝、機殼、光學鏡頭、功率放大器、電池及背光等相關產業仍是電子股中的焦點。

陳煌仁分析，美國季報相關電子股還可留意半導體產業，包括高通、英特爾股價也一路向上；筆記型電腦部分，估計下半年待Win 8發酵後，出貨量將進一步的提升。

市場對美國就業動能寄予厚望，但3月就業數據卻讓人大失所望，也升高聯準會數月後再推刺激措施的機率。

3月非農就業人口僅增加12萬人，不如市場預期，增加人數僅為前三個月的一半。當然這不過是一次就業報告，未來幾個月數據可能好轉，但也不排除企業已經暫緩徵才的可能性。

包括聯準會主席柏南克在內的若干經濟學家認為，相對於經濟成長速度，近期就業人數增速似乎過快。他們引述歐肯法則（Okun's law）說，失業率每攀升1個百分點，就會抑制經濟成長2個百分點，所以，要讓失業率下滑，必須刺激經濟加速成長。

經濟學家目前預測，美國第一季國內生產毛額（GDP）將較去年同期增加2.1%，略為高出柏南克在近期演說提出的潛在低點2%。依據歐肯法則，失業率理當變動不大，但卻從8.9%降至8.2%。

其中一項解釋是，失業率降低的原因是企業填補空缺，以彌補金融海嘯後裁員過多的缺口。

歐肯法則如此闡釋，但也顯示目前失業率逐漸適得其所，經濟成長與失業率的關聯逐漸穩固。這意味，除非經濟成長加速，不然就業成長就會放緩。

僱用降溫的風險提高了聯準會重啟類似「扭轉操作」債券收購計畫的機會。雖然在目前的政治氛圍下，聯準會這麼做的機率不大（聯準會寧可在總統選戰白熱化時靠邊站），但另一次疲軟的就業報告就可能促使聯準會採取行動。

閱讀秘書／歐肯法則

歐肯法則（Okun's Law）指的是經濟成長率與失業率的變動關聯性，具體來說，失業率每攀升1個百分點，就會抑制經濟成長2個百分點。此法則由1960年代擔任美國詹森總統經濟顧問的經濟學家歐肯（Arthur M. Okun）所提出，提醒決策者勿對居高不下的失業率掉以輕心。