☄ingnChenの書房

日產汽車（Nissan Motor）周五公布上季淨利年增超過1倍，成為上一會計年度（迄今年3月底止）唯一獲利成長的主要日本車廠。且日產儘管預估今年日圓將持續走強，卻仍樂觀看好全球銷量將再創新高，足以帶動2012年度獲利年增17％。

    　目前在日排名僅次於豐田的日產，預測今年度（至2013年3月底止）獲利將達4千億日圓，更勝上年度的3,414.3億日圓，去年度獲利是成長7％。

    　今年度整體營收也預料將由去年度的9.409兆日圓，攀升9.5％，而至10.3兆日圓。營業獲利則由去年的5458.4億日圓，成長28％，達到7,000億日圓。

    　日產是以今年日圓將維持強勢為前提，而做出上述預測。據其估計，今年度日圓對美元匯價平均將在82日圓，對歐元則是105日圓。

    　對此分析師普遍表示，有鑒於日產在中、美市場表現非常良好，這份財測看起來頗為「實際」。

    　日產執行長高恩（Carlos Ghosn）說，去年日產在天災、匯率及全球經濟不確定性的重重考驗下，依舊維持獲利成長，更加地令人鼓舞。而今年對於汽車產業而言，預料將會是「很好的一年」。

    　去年日產是日本前3大車廠中，唯一年度獲利成長的業者。至於豐田及本田，年度獲利都呈現衰退狀態。但隨著日本車商逐漸走出強震核災與泰國水患，產能銷售步上軌道，預料今年整體汽車業都會有比較好的表現。

    　因此野村證券分析師Masataka Kunugimoto也點出，日產去年財報耀眼，部分原因是在於其它對手表現不佳，而今年產業整體恢復後，日產可能會面臨更多同業挑戰。

    　根據日產財報，去年度該公司全球銷售量攀升15.8％，以484.5萬輛刷新歷史新高。而今年預計銷量還會成長10.4％，達到535萬輛。

俄羅斯聯邦（Russian Federation）的總統普京（Vladimir Vladimirovich Putin，俄語應為普京，有人照英語發音讀成普丁，實誤。）上周一即五月七日，第三度當選總統後（見圖，美聯社）立即和總理梅德維捷夫（Dmitri Medvedev）互換職務。不瞭解俄國政治的人，可能誤認普京遭受排擠失去了位高權重的總統寶座。其實這次變革，更顯示出掌握世界最大國家，能夠呼風喚雨的人是普京，梅德維捷夫不過是「老二」而已。

    　共產黨執政時期，俄國一舉一動，影響全世界。如今雖然實行俄式民主了，依然是全球最大的國家。俄國疆域比美國幾乎大上一倍。莫斯科的一舉一動，雖然不如史達林或赫魯雪夫時代那樣備受關注，但普京跺一跺腳，歐亞大陸仍會山搖地動。

    　「俄式民主」的特徵是換湯不換藥。民主制度下總該有反對派，七日那天，普京在沙皇時代留下的金碧輝煌克姆林宮舉行就職大典，由憲法法院院長左爾金（Valery Zorkin）監誓，宮外街道上居然聚集有八千多人遊行抗議，與警察發生衝突，其中二百五十餘人被捕。沒有全部都被抓起來，被捕者隨即被釋放，也不能說沒有進步。

    　典禮中普京宣讀的誓詞全文是：「余誓將於行使俄羅斯聯邦總理職務期間，尊重並捍衛公民權利與自由，遵守並維護聯邦憲法，保衛國家主權獨立、安全與領土完整，忠誠為人民服務。」

    　中國古語「新官上任三把火」。普京雖然只搬了個位置，第一天仍然放了不止三把，而是十三把火。五月七日那天，他發表就職演說後，先象徵性地接過代表俄國軍事力量的那把「核子按鈕（the nuclear button）」，只要按一下，不僅華府，可能東京、倫敦或柏林都會在瞬間化為灰燼。

    　那十三把火的內容無所不包：涵蓋俄國的政制、經濟、社會政策、醫療保健、科學教育、房屋政策、種族和諧、國防武力、政府體制和人口政策等。如此大規模改革的理由是：「俄羅斯正處於一個新的發展階段，必須以更高標準與品質，去解決這些問題。」各級官員今後必須埋頭工作，拿出成績給人民檢驗。普京也提到第二次世界大戰歐洲戰場獲得勝利，至今滿六十七年，以之激勵俄國人民的愛國心。

    　站在普京身旁，梅德維捷夫做出恭敬模樣。他隨後發表「卸任演說」，只非常簡單地說：「多謝在座諸位對我的幫助，也感謝與各位共事的機會。」如此簡略，因為他們二人就像中國人打麻將時的「搬莊」，原為普來梅去，如今又成梅接普位而已。

    　儘管只是演戲，新舊總統交接那天，照樣邀請各國元首或貴賓觀禮。但是到場的只有義大利前內閣總理貝魯斯柯尼（Silvio Berlusconi）一人。而此人正因向一名年僅十三歲的摩洛哥少女買春，被世界媒體大張撻伐。普京怎麼會找上他，可見俄國外交部之顢頇無能，與對國外事務瞭解之膚淺。

    　近三十年來的俄國領袖，繼承赫魯雪夫位置的是戈巴契夫，戈氏之後是葉爾欽。葉爾欽推動了俄式民主，到普京手中卻變質，變成他在俄國全體民眾前變戲法的工具。

    　俄國總統任期原為四年，連任以一次為限，為的是要防阻又出現像史達林那樣的大獨裁者。普京從二○○○到二○○八年之間，已經做過兩任。是他把總統任期改為六年。這次捲土重來，和梅德維捷夫再交換一次職務，於法並無不合。今年是二○一二，他可以連任一次。易言之，他的總理職務要做到二○二四年才會下台，到時肯定仍會有第二個梅德維捷夫之流人物，願意當有名無實的總統。

大陸央行從18日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是大陸央行今年以來第二次下調存款準備金率，上次下調準備金率是在2月24日。下調之後，大型金融機構存款準備金率降至20%，中小型金融機構存款準備金率降至16.5%。

    　調整存準率成常態

    　儘管這次大陸央行下調存款準備金率來得較遲，但市場早已預期，因此，市場不會感到突然。一是從今年大陸的貨幣政策來看，央行透過貨幣政策工具不斷預調與微調是一種常態，在今年內，大陸央行一定會根據國內外經濟形勢的變化，不斷地使用各種貨幣政策工具，而存款準備金率變動，估計是今年央行使用最為頻繁的工具。

    　二是從當前大陸國內外的經濟形勢來看，不僅歐洲的經濟形勢十分吃緊，美國經濟恢復十分緩慢，而且國內經濟也出現了下滑的風險。從4月分的經濟資料來看，新增貸款大減、進出口增長下降、企業投資意欲低迷、國內外的經濟組織及市場分析員紛紛調低中國全年經濟增長預測。儘管月初公布的PMI增長略有反彈，但內部與外部仍然處於走弱的態勢中。

    　因此，如何透過貨幣政策既減少對通貨膨脹擔憂，又向市場注入流動性以增加企業投資之欲望，這已經成了保證今年經濟增長在適度水準的關鍵所在。所以，大陸央行已經在過去7個星期透過公開市場操作向市場注入流動性4300億元人民幣。為了保證市場的流動性適度，預計類似的公開市場操作還會繼續，但這並不能替代準備金率的下調。所以，這次下調存款準備金率在市場預料之中。

    　這次下調存款準備金率對市場影響有多大？特別是對哪些行業影響大？有人認為是對房地產，有人認為是對股市等。但是下調存款準備金率，作為一項宏觀政策，是可增加銀行近人民幣5000億可貸資金。但是這些錢會流向哪裡？哪個行業？這是不確定的。它完全由商業銀行自主的風險定價。

    　不過，作為一項宏觀調控政策，它向市場發出了一個清楚的信號，即大陸央行的貨幣政策正在逐漸放鬆，央行會根本市場的實際情況來調整政策，以保證市場流動性適度。而且，可以說，隨著國際市場人民幣貶值趨勢增強，外匯占款會逐漸減少，更是為存款準備金率下調提供了空間。

    　經濟保持穩定成長

    　而隨國內貨幣政策寬鬆，對正處於僵持的大陸股市影響會比較大。因為，當前大陸股市隨著一些重大股市改革政策出台，市場已經看到政府有心治理好股市之決心，大陸股市就容易藉貨幣政策逐漸寬鬆起來的態勢之東風，重建市場之信心。

    　不過，大陸股市要想真正好起來還得花不少時間。對於房地產市場來說，只要差別化住房信貸政策不改變，存款準備金率的變化對其影響不會太大。因為，當前大陸房地產市場並非是信貸增長有多少，關鍵是銀行的信貸不准用住房投機炒作。在這樣的約束條件下，銀行增加一點可貸資金是不會注入房地產市場的。