10 Year Treasury Note

這是全球最重要的單一指標，而且或許從來沒有像今天這樣難以理解，更別說是要預測。

美國10年期公債殖利率上周一度跌到1.97%的低點，令人瞠目結舌。10年期公債殖利率一直是全球金融體系的基石，不僅是衡量經濟前景和風險偏好的指標，還是衡量其他各類風險的準繩。

至少市場長期以來一直抱持這種看法，但2011年發生諸多事件，再三向市場表明，你可以從美債殖利率看到一切訊息，但也什麼都看不出來。

正因如此，或許我們可以僅此一次原諒債市天王葛洛斯犯的錯。今年稍早他曾大舉押注，當美國聯準會（Fed）6月結束債券購買計畫之後，美國公債將受打擊，結果他錯失美債這波漲勢。

儘管少了葛洛斯的支持，所有美債這一年仍創下亮麗紀錄，整體報酬率逼近10%，長期債券更達23%。

從表面來看理由非常明顯：那就是歐洲。儘管美國同樣債務負擔沈重、政治人物無法合心齊力、且飽受經濟增長低迷的困擾，但市場仍對美債信心滿滿，因此資金依然源源不絕，提供支撐。

信心是一個相對概念。相較於面臨單一貨幣制度土崩瓦解風險的歐洲，美國看起來還不錯。換句話說，投資人願意持有美國公債，是因為其他所有資產的風險看起來都太高，即使美國公債本身也有違約風險。

因此，雖然今年夏季美國國會拿不出一個稱得上減債方案的協議，並導致美國丟掉AAA頂級主權信用評級，但美國公債的表現依然可圈可點。大家原以為政治失能和信用下滑，會讓一國公債價格直線下滑，結果並非如此。

首先，美國公債無風險這種觀念一旦瓦解，只會讓投資人無所適從，不知如何衡量風險。這讓他們更加渴求安全的資產。在這個愈來愈兇險的世界上，只要美國是最安全的，投資人就會湧向美國公債。

其次，到目前為止，市場認為政治混亂會暫時拖累經濟增長。市場預期，美國會解決其債務問題，但須等到2012年大選後。這種共識明年很可能受打擊，屆時或許會成為美債的風險根源。美國財政混戰的結果，一直不利於經濟。以延長失業救助和薪資稅減免這兩項政策為例，兩黨如果沒有達成協議，明年國內生產毛額（GDP）增幅最多可能減少0.5%。

晶片大廠博通公司（Broadcom）執行長麥葛瑞格（Scott McGregor）在大學時主修心理學。他坦承，從性向測驗的結果來看，自己完全沒有避免衝突的能力。然而這位55歲的執行長，從全錄、微軟、飛利浦到跳槽至博通，在科技業漫長的職業生涯中摸索出自己獨特的領導風格。

麥葛瑞格不只與前蘋果執行長賈伯斯相似，難以容忍拙劣的工作表現，並表示：「A級的人會僱用同屬A級或是B級的人，B級的會僱用C級，而C級的人只會僱用蠢蛋」，這是在智力密集高度競爭的科技業中的真理。他相信，能力卓越的人會想要與其他同樣出眾的人一起工作。

麥葛瑞格雖喜愛直來直往，舉止卻溫文有禮，行止進退的分寸也極為審慎而精確。

他認為，這可能部分是出於努力從人性的角度來看待事物的成果。

他在微軟領導研發團隊時，初次接觸管理者的角色，此後便倚靠實戰經驗學習工作所需的管理技巧。

麥葛瑞格說，除了管理技巧，還必須學習壓抑內心的競爭本能，與其他人合作。倘若管理者懷有智識上的傲慢以及「我可以做得比其他人更好」的態度，反而會妨礙事務的進展。

在繼承了博通的分權式組織架構後，他進一步清楚劃分各部門管理者的權責，將權力下放給實際監管事務運作的人，與許多由創辦人執掌公司大權的成功科技公司全然不同。

他認為，由創辦人一手主導，會使公司無法持續向前邁進，並舉微軟為例。

不過在手下的主管犯錯、且沒有補救的計畫時，麥葛瑞格也會插手進行「微管理」（micomanage），並毫不諱言這些人會因此遭到貶職或辭退。

他表示這種明確的做法極為關鍵，強調「公司不是為平庸之人創辦的慈善組織」。

南韓每日經濟新聞（Maeil）25 日引述業界消息來源報導，三星集團明年將投資估計近50兆韓元（435億美元），金額刷新今年創下的43兆韓元紀錄，加入其他南韓巨擘的積極投資行列。

三星電子將投資14兆韓元於半導體部門，為該事業領域迄今最大手筆的投資；系統半導體（非記憶體半導體）的投資將從今年的4.5兆韓元，增加60%至7.3兆韓元。

消息來源指出，三星集團也將提高有機發光二極體（OLED）部門的投資金額至7兆韓元，高於今年的5.4兆韓元，且明年開始量產OLED電視。

這位消息來源說：「我們還不能公開投資計畫的具體細節，但我們正在追求比今年更積極的投資策略。」

根據韓聯社調查，南韓前十大家族企業巨擘中，多數明年都計劃擴大支出，投資新計畫和設備，其中三星集團預料將砸下重金升級半導體與液晶顯示器（LCD）生產線，投資健康照護事業。

除了三星，現代汽車、SK集團、樂天集團（Lotte）、GS和韓華集團（Hanwha）等其他五家企業巨擘明年也都有意擴大投資。

現代汽車集團預料將投入鉅資，開發環保車款，並在中國和巴西建廠，同時避免在需求下滑的情況下過度擴張；現代汽車今年的設施投資金額為11.8兆韓元。

最近同意收購海力士半導體（Hynix）的SK集團，預料明年也將投資逾15兆韓元，金額比今年增加50%以上。