☄ingnChenの書房

南韓政府1日表示，由於歐、美地區經濟低迷導致全球貿易量萎縮，今年出口成長將急遽減速，貿易順差也將下滑。不過，南韓12月出口優於市場預期。

南韓知識經濟部在聲明中指出，去年全年貿易順差衝上333億美元的空前新高，主要拜整體出口激增20%至5,578億美元所賜。但隨著主要消費市場需求降溫拖累出口，今年貿易順差可能縮減至250億美元。油價上漲則會推升進口額。

知識經濟部另公布，上個月出口比去年同期躍增12.5%至497億美元；市場原先預估增幅只有6.3%。上月進口則攀升14%至457億美元，這使12月貿易順差破紀錄達到40億美元。

該部說：「受全球財政危機的餘波影響，全球成長動能正在消退。我們也很難預測全球油價和匯率的未來走向。」

今年出口成長率可能只成長6.7%至5,950億美元，增幅遠不如去年的19.6%。進口則可望增加8.7%至5,700億美元。政府說，造船、鋼鐵、煉油廠和行動裝置等產業，將是全球需求疲弱的最大受害者。

高度仰賴出口的南韓經濟正受到歐債危機和美國經濟步履蹣跚的衝擊。南韓央行上周警告經濟正面臨高度下滑風險，承諾透過貨幣政策維持物價穩定和支撐成長。

‧金融交易稅 德、法肯定 英國說NO 至今無法全面實施
‧統一境內企業營業稅率 英國搖頭 歐盟被迫放棄一致行動

歐盟成立數十年來，任何成員國在稅賦等敏感領域若感覺主權受到太大削減而反對，可使歐盟推動新措施的進程受挫。隨著成員增加，情況逐漸改變，因為歐盟不再強求政策要全體成員接受。

歐盟十幾年就修改規則，如果經過漫長協商過程，仍無法獲得所有成員都同意的共識，九個以上的成員也可實施新規定。不過，至今只有兩個政策構想出現這種狀況，其中最敏感的是金融交易稅。

金融交易稅擬對金融機構間的轉帳課徵0.1%的金融交易稅，衍生商品也要課0.01%稅率，如果2014年開始實施，一年可進帳570億歐元 (740億美元)。德國、法國領袖認為，金融交易稅可壓抑投機性交易，並從引發全球金融危機的金融業者取得部分現金。

英國倫敦是全球金融中心之一，每年可提供大筆金融交易稅收入。不過，英國認為，除非實施全球一致的機制，金融交易稅將使金融業者從倫敦轉移到別的金融中心，像是紐約、新加坡，或其他稅率較低的地區。歐盟執委會本身的研究指出，金融交易稅將使歐盟GDP折損1.76%。

在英國反對下，金融交易稅無法在歐盟現有27國全面實施，只能在願意採納的國家課徵。乍看之下，英國將繼續成為這方面的避稅天堂，但事實上，英國無法完全置身事外。某家銀行即使在倫敦營運，在其他國家的轉帳還是要繳金融交易稅。

歐盟曾想對境內金融機構存款預先課稅，以免非會員國民眾在歐盟國開戶、逃避國內課稅，此構想因英國反對而作罷，改為歐盟國互相交換帳戶資訊、打擊逃稅。

歐盟另外想統一境內企業的營業稅率，讓跨國企業報稅作業更方便，然英國至今意願不高。這個構想可能使企業出走到採取統一稅率的國家、對英國不利。

基於現實，歐盟放棄全體一致行動的最高理想，卻也在研擬新措施時仔細規畫，防止英國因不參與而獲得競爭優勢。

短短三年前，歐元還被視為歐洲救主，在美國雷曼兄弟公司破產引發的金融風暴狂吹時，歐元是穩定歐洲經濟的功臣，非歐元區國的冰島深陷經濟困境，而歐元區成員愛爾蘭則受到歐元保護。當時英國廣播公司 (BBC)盛讚歐元「已確立全球主要貨幣的地位」。

但歐元地位在2010年急轉直下，歐元的低利讓希臘連年借貸過度，而率先爆發債務危機，接著擴大到葡萄牙和愛爾蘭，現在歐元區17國都捲入。希臘、西班牙、葡萄牙、愛爾蘭、義大利等財政吃緊的國家在2011年相繼變天。

揮別動盪的2011年，市場前景依舊混沌未明，此時可靠性與收益的重要性更甚以往，CNNMoney網站特別從美股精選出價值被低估、但又穩定的2012年十檔最佳股票，供投資人參考。

在科技股中，蘋果公司、英特爾與微軟是值得考慮的標的。蘋果淨利成長為股價漲幅一倍，使其本益比自14降到10，分析師估今年每股盈餘增30%。蘋果尚未與中國電信商簽約合作，iPhone在中國市場的潛力格外引人注意。

股價停滯多年的軟體巨擘微軟，不但本益比只有8.6，淨利成長幅度達雙位數，更坐擁570億美元的現金與短期投資，而10月將上市的新作業系統Windows 8也是利多題材。另外，分析師預估晶片大廠英特爾今年將產生110億美元的現金流，可用以配息與執行庫藏股的彈藥充沛。

傳產類股中則以固特異輪胎（Goodyear Tire）與營建設備龍頭開拓重工（Caterpillar）為代表。開拓重工比蘋果更易受全球景氣下滑影響，但股價也遭低估，自2011年7月來跌幅達21%，本益比為10，然而去年獲利卻成長64%，今年預期還將成長33%。

利潤與天然橡膠價格有關的固特異，則受惠於成本下滑。馬來西亞與印尼等橡膠生產國貨幣貶值，橡膠價格自去年2月來已跌36%，明顯提振固特異營利。

此外，生產建築設備自動化管理系統的江森自控（Johnson Controls）、負責油井水泥工程的承包商哈利波頓公司（Halliburton）與股息收益率達7%、經營石油和天然氣管道的Enbridge Energy Partners公司，以及股息收益達5.1%、但本益比僅約9的國防承包商洛克希德馬丁（Lockheed Martin）與金融股的加拿大皇家銀行（RBC），都是價值被低估的精選好股。