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【編譯余曉惠／彭博資訊二十日電2010/11/21 經濟日報】

華爾街日報20日報導，美國檢調單位和主管機關經過三年調查後，最快可能在年底前對大批投顧業者、投資銀行和共同基金與避險基金的交易員和分析師提起內線交易告訴，對華爾街的衝擊恐怕更甚於以往的類似案件。

 消息人士表示，美國聯邦調查局（FBI）、紐約州檢察官辦公室和證管會（SEC）正聯手對華爾街進行刑事和民事調查，結果可能揭露出美國金融市場上充斥內線交易文化，涉及的不法獲利預估高達數千萬美元。

華爾街上早已議論紛紛，甚至人人自危，揣測主管當局將發動另一樁大型的內線交易訴訟案，規模可能不下於去年的大帆避險基金公司（Galleon Group）案。該案目前有大帆創辦人拉加拉特南（Raj Rajaratnam）和22名被告遭起訴，其中14 名被告已認罪，但拉加拉特南仍堅持自己清白，預料將於2011年初接受審判。

報導指出，刑事調查的重點之一，在於未公開的企業資訊，是否透過研究業者旗下的顧問洩漏出去。這類研究業者提供「專家網路」（expert networks）的服務，也就是僱用企業現任或離職員工，還有醫生和不同領域的專家，成為避險基金和共同基金等投資機構的「顧問」。

消息人士透露，Primary Global是主管機關調查的對象之一，該公司主要提供「諮詢」的內容為科技、健康照護等產業資訊。投顧業研究業者Integrity研究合夥公司2009年底的調查顯示，逾三分之一的機構投資管理公司都使用這類「專家網路」。

這些「顧問」提供的服務包括與投資機構的交易員開會或通電話，討論他們公司或產業的發展情況，通常一個小時就能賺進數百美元。這些提供專家網路服務的公司鄭重表示，他們的內部政策是嚴禁顧問透露任何機密資訊。

另一個遭檢調鎖定的對象是高盛公司，看該公司是否洩漏去年亞培收購Advanced Medical Optics等交易的資訊，圖利特定投資人。2009年1月12日AMO被收購的消息宣布當天，股價跳漲143%。

獨立分析師也遭到調查。奧勒岡州Broadband研究公司高層主管基努肯10月底曾發一封電子郵件給大約20家的避險基金和共同基金客戶，表示有兩名FBI的「不速之客」到他家拜訪，說他的客戶從事內線交易。

收到這封信的客戶包括避險基金業者SAC資本投顧公司和Citadel資產管理公司、Janus資本集團和Wellington管理公司等共同基金業者旗下的交易員。

富達投資公司（Fidelity Investments）高收益基金的操盤手納金（Mark Notkin）表示，垃圾債券的漲勢已告終，目前買股較佳，他看好汽車、科技及原物料股。

納金管理的富達資本及收益基金（Capital & Income）為全美第三大垃圾債基金，規模高達128億美元，他正加碼股票及槓桿融資，並減持高收益債，後者自2009年初以來的漲幅達80%。

根據富達官網，資本及收益基金持有的股票最多可達總資產的20%，股票比重在9月底為17%。

納金表示，高收益債的價格逼近歷史高點，殖利率卻接近歷史低點，投資人未來12個月的報酬僅約7%。他說：「我看到不到高收益債的價值。投資人未因承擔風險而得到相等報酬。高收益債的價格就算未高估，也已合理，相較之下，股票非常便宜。」

根據湯森路透旗下Lipper FMI部門資料，至17日止的一周，投資人自垃圾債基金撤資達7.228億美元，資金流失為11周以來僅見。在此之前，垃圾債基金自7月初以來，幾乎不間斷吸金達99億美元。

協助豐信信託公司（Fiduciary）管理95億美元資產的基金經理人穆蘭尼（Michael Mullaney）說：「相較於任何債券，股票都很吸引人。」

納金2009年第三季買進加拿大最大礦產業者Teck，股價至今年9月止的一年間已暴漲72%。

與Teck一起列入納金前十大持股的全球最大汽車安全設備供應商TRW，同期間股價大漲兩倍。

戴爾公司獲利優於預期激起的樂觀氣氛，抵銷中國再度調高銀行存款準備金率引發的疑慮，激勵美股三大指數19日微幅走高，周線免於連續第二周收黑。本周觀盤重點將是惠普公司（HP）的財報，以及揭開耶誕購物季序幕的「黑色星期五」零售銷售表現。

美股三大指數19日（上周五）全面收紅。儘管中國央行19日提高銀行準備金率以控制通膨，但投資人看好中國的經濟成長率仍將維持強勁，加上開拓重工（Caterpillar）同意以76億美元大手筆收購Bucyrus公司帶動兩家公司股價勁揚，激勵道瓊工業指數上揚22.32點（漲幅0.2%）至11,203.55點。

此外，標準普爾500指數在原物料及非核心消費類股的領漲下，19日也攀升3.04點（0.25%），收1,199.73點。那斯達克綜合指數上漲3.72點（漲幅0.2%）至2,518.12點。

一周來，道瓊指數揚升10.97點（漲幅0.1%）；標普500指數扭轉上周重挫2.2%的跌勢，小漲0.52點（0.04%）；那斯達克綜合指數則微跌0.09點（0%）。

PNC財富管理公司投資長唐尼根說：「從美國國內觀點來看，經濟正在加速，就業狀況好轉，且獲利表現佳。股市會震盪，但景氣回升。」

展望本周，道瓊工業指數成分股惠普的財報可能影響美股後市。目前標普500指數成分股中，已有482家企業公布財報，其中72%的獲利優於華爾街的預期，9%符合預期，只有18%遜於市場預測。

市場對「黑色星期五」的期待也會左右美股。這是感恩節後第一個消費日，通常是零售商一年內最繁忙的日子，投資人會觀察零售銷售是否強勁，消費支出是否有助經濟成長，並為股市帶來「耶誕多頭行情」。

標普公司（S&P）短期市場技術分析師柏霸說，「耶誕銷售的多頭氣氛最可能激勵循環性漲勢持續」，但若銷售疲軟，可能導致美股大跌。

分析師說，愛爾蘭紓困案的談判結果可能影響後市。他們同時警告，其他債台高築的歐元區國家也將為市場投下陰影。