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自年初以來政府不斷釋出油、電雙漲的消息，油品在日前已調漲，電價不久後也將調升。從歷史的經驗可以瞭解，油、電雙漲並不可怕，真正可怕的是社會對物價上漲的預期心理，因此政府的穩定物價策略裡，必須特別加以重視。

    　經濟現象除了受實體供需的影響之外，也經常受到人們情緒的影響。股市的交易如此，物價的走勢亦復如此。美國1930年的大蕭條、全球1980年代的停滯性通膨，悲觀的預期心理正是關鍵所在。

    　事實上，油、電支出占台灣家庭消費比率只有5％，即使把產業關聯效果考慮進來，占消費的比率也只有7％，對消費者物價的影響極為有限。只要沒有預期心理，其他消費項目不跟進，是掀不起什麼大風大浪的。是以歷史上嚴重的通膨，皆是恐慌的預期心理所致，無一例外。

    　台灣近半世紀最嚴重的通膨發生在1974年、1980年這兩個時期，剛好也就是在兩次石油危機的年代。那個年代台灣的物價呈兩位數的漲幅，恐慌讓消費者搶購衛生紙、沙拉油及白米，甚至一元的鎳幣大家也捨不得拿出來用。於是原本溫和的物價上漲，一變而成為劇烈的通膨。原本只有三成的產品調高售價，到最後因為預期心理使得所有商品皆跟進調漲價格，通膨問題遂難以善了。

    　以1980年為例，由於中東情勢緊張，國際油價自1979年起走高。隨著兩伊戰爭爆發，油價屢創新高，受此影響，台灣油、電價在兩年之間多次調漲。非僅如此，政府也接連調升了兩次鐵路、公路客運費率。在執政高層體恤民情下，政府又提高稻穀收購價格、大幅調高軍公教待遇，公用事業費率的接連調漲，加以軍公教薪資的連年調升，讓預期心理一發不可收拾。於是百物齊漲，將1980年、1981年的通膨率推升至19％、16％。這個通膨率之可怕，是今天久處物價平穩的人們難以想像的。

    　我們回顧一下當年政府因應高油價的政策時程。1979年6月宣布調高軍公教待遇13.8％，取消公車、鐵路及公路免費票，7月宣布調高電價29.5％，9月提高二期稻穀收購價格；1980年元旦油品調漲38％、電價調漲18％，同年6月核定軍公教人員待遇調整方案，10月再度宣布調高電價、調升台灣省鐵路、公路及客貨運費率；1981年初又一次調漲油、電價格，行政院同時也核定了鐵公路運價調整方案。

    　從這個當年因應石油危機的時間表可以發現，由於決策當局體恤老百姓，在調高費率之餘，又經常調高軍公教薪資及稻穀收購價格。這雖是愛民的表現，但如此密集調高公用業費率及公務人員薪資，豈能不引來民眾的預期心理？於是這兩年台灣進入了物價與工資相互追漲的循環，1980年、1981年台灣兩位數的通膨率不僅高於美、歐，也比日本、香港、新加坡來得高。預期心理之可怕，於此可知。

    　政府掌握的油、電、水、鐵路等公用事業費率雖占家庭消費支出不高，但是往往具有帶頭作用。謹慎的運用有助於消弭預期心理，但若是密集的調價，或是經常有意無意地釋出調價的消息，勢必升高消費者的恐慌，而使得通膨野火燎原，難以收拾。

    　我們觀察台灣3月的物價環境，消費者物價（CPI）查價的四百多個項目裡，雖有150項較前一個月上漲，但也有174項呈現下跌，100項持平。雖然各類商品價格蠢蠢欲動，但在市場競爭下，情勢仍算穩定，而消費者物價的年增率也僅1.21％。值得注意的是，由於全球景氣低迷，近月國際農工原料行情疲軟，衡量廠商進貨成本的躉售物價也開始下跌。在如此有利的環境下，只要因應得宜，即使如今油、電價格調高，估計也不致讓台灣的通膨率超過3％。

    　但如前面所述，經濟現象的難測就在於人們的情緒經常會讓局面失控，而政府的政策安排必須評估這樣的集體心理。今年以來，政府就油、電調漲的處理，過於輕忽這樣的情緒，官員們不斷釋出政府準備調漲的訊息，在電視、報紙大幅報導下，非僅消費者開始恐慌，商家們也開始觀望是否跟進調漲，大有山雨欲來風滿樓之勢。如果在此刻政府又複製1980年的政策安排，接著調高捷運、鐵路、客運、健保費率，那麼恐慌的預期心理會讓局面失控到什麼地步，就不得而知了。