☄ingnChenの書房

巴隆金融周刊（Barron's）報導，歐債危機延燒，但在希臘的前途宣判前，歐洲電信和銀行股可能是不錯的資金避風港。

電信股向來不受投資人青睞，可歸咎於市場成熟和政府的嚴格監管；銀行股今年前兩個月雖然大漲，後來卻又一蹶不振。

道瓊歐洲Stoxx 600指數上周漲1.5%。但今年來歐洲電信股下跌5.8%、銀行類股跌4% ，僅原油、瓦斯和基本資源類股的跌幅更深。

電信和銀行類股的投資策略有其風險，電信業可能面臨更多監管，銀行業則很難估計價值。西班牙第4大銀行Bankia 25日要求政府注資190億歐元紓困，同日並遭標準普爾調降信評。

隨著希臘退出歐元區的可能性升高，許多專業投資人靜觀其變。巴黎AlphaValue研究部門主管高第耶尋求逆向操作電信、銀行股，是因為很難靠策略在大幅波動的市場勝出，所以他偏好被賣超且便宜的「垃圾股」。他說：「電信股的股利可以當作可靠的防禦工具，銀行股絕對要買，不管你的看法為何。」

他看好的電信股是比利時Mobistar，和近來在紐約上市美國存託憑證（ADR）西班牙Telefonica，兩家公司分別提供11%和逾13%優渥股利收益率（因此哪一天宣布削減股利也別太驚訝）。兩者股價現在都接近52周來低點。

根據FaceSet，Mobistar上周收盤價25.45歐元，本益比為8.6倍；Telefonica收盤價9.61歐元，本益比6.6倍。

高第耶看好的銀行股是義大利BMPS銀行和法國農業信貸銀行（Credit Agricole），這兩者的股價淨值比依序分別為33%和18%。由於市場擔心若希臘退出歐元區，農業信貸投資虧損將超過50億歐元，拖累該股過去1年來重挫逾70%，上周收2.98歐元，遠低於FaceSet訪調分析師預估的5.16歐元目標價。