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因此，當同一批投資人將印尼政府4月底發行的25億美元全球美元債券一掃而光時，明顯意味投資人並非是對這個南亞最大經濟體的基本面存疑，而是擔心以印尼盾計價的資產。

荷寶投資管理亞太投資長任安諾說：「今年將不會是印尼表現良好的一年。」

約三分之一的印尼債券由外資持有，一旦全球風險環境改變，將使這個規模840億美元的市場暴露在瘋狂拋售風險中。

支付外國債權人利息的負擔，也使印尼已受出口減緩衝擊的外部帳戶雪上加霜。

印尼央行不尋常的政策也是原因之一，它顯然過度降息，油價上漲推升了通膨，沒人知道央行何時會放寬對印尼盾匯率的嚴格掌控。

任安諾說：「印尼政策未朝正確方向發展顯然已成共識，但我不認為他們準備撤回任何政策。直到政策改變前，我們將不會改變減持立場。」

在亞洲管理20億美元資產的任安諾，自去年下半年來不斷減碼印尼股票。

共同基金與其他外資上月持續從印尼股市撤資，它們在2011 年的淨投資減少約一半至13億美元。

安本資產管理公司基金經理人已將印尼債券投資看法由中立調降至小幅減碼，施羅德基金經理人梅洛（Rajeev De Mello）目前也避開印尼盾與印尼公債。

花旗經濟學家阿曼預測今年底印尼盾將貶至9,370盾兌1 美元，4日收盤報9,214盾兌1美元。

1998年5月，印尼爆發排華暴動，接下來10個月，印尼盾幣值重貶八成、物價暴增200倍，國內經濟元氣大傷。但部分投資人看好內需將支撐印尼浴火重生，大膽押注，獲得豐碩成果。

印尼華人蘇山托也是當年排華暴動的受害者，當時他經營的四間超市全被洗劫一空。但他不氣餒，反而把握機會放手創業，主因是他認為印尼豐沛的礦藏與農業資源，將推升人民財富，進而創造活躍的消費導向型經濟。

蘇山托於1999年10月成立連鎖超市Alfamart的第一家店，如今旗下分店已擴增至6,000家。

這個選擇如今看來頗有先見之明。世銀的資料顯示，1999年到2011年底，印尼經濟年成長率從零攀升到6.5%，中產階級人口數也膨脹5,000萬人暴到逾1.3億人，占印尼半數人口。同期，每位成年人的平均財富成長五倍多至1.2萬美元以上。

當其他發展快速的國家仍奮力將出口導向經濟改造成消費導向經濟時，印尼的表現已領先群雄：去年消費者支出占國內生產毛額（GDP）的55%，高於中國的35%。

德盛安聯資產管理駐香港基金經理人龐浩賢說：「印尼經濟受到巨大的消費引擎帶動，這將創造豐富的商機。」他預期，人口年齡中位數27歲的印尼，未來經濟成長率可能攀抵8%，而且很快將能和金磚四國平起平坐。

彭博編纂的資料顯示，去年第四季印尼的經濟成長率雖落後中國的8.9%，但超越印度、俄羅斯和巴西。

在這樣的經濟環境下，蘇山托的投資獲得可觀報酬。2009年他釋出公司一成股權，在印尼證交所掛牌上市，成功募得1,350億印尼盾（1,500萬美元）。截至本月1日，該股價格已翻了逾13倍，蘇山托持有的56%股權價值達12.4億美元。