☄ingnChenの書房

中央銀行拉抬隔夜拆款利率，帶動長期利率緩步走揚，昨（24）日標售的20年公債，利率落於1.725%，較上月發行的20年券上升0.017個百分點。一旦長期利率上漲成趨勢，將墊高國內企業的籌資成本。

隔夜拆款利率昨日站上0.5%大關，刷新民國97年12月31日以來、近三年四個月新高。

券商主管分析，近期央行關注物價與房市，委託大型行庫作價、拉高隔拆，讓市場擔心，央行可能祭出緊縮政策，債市受利空襲擊，利率略為彈升。

儘管如此，歐洲政治不穩，再加上疲弱的經濟數據，給了債券利多刺激，多空拉鋸下，20年公債得標利率落於1.725%，雖較上期為高，卻大致符合市場預期的1.7~1.73%區間。

券商主管指出，20年券投標倍數僅1.42倍，創下去年6月以來的10個月新低，顯示銀行觀望氣氛濃厚，主要是擔心央行調升貼放利率，帶動市場利率，將使公債庫存部位蒙受鉅額評價損失。

相較銀行裹足不前，壽險業對長券仍然相當眷顧。昨日保險業得標比重為38.38%，接近四成水準。

券商主管說，證券業得標24.12%裡，有不少是保險業的委標單，票券業則是小試身手抱回0.5%，顯示長券仍有一定買盤，利率漲幅有限。

陳揆與中央銀行總裁彭淮南達成默契，將以雙率為工具，力守消費者物價指數（CPI）年增率目標值。央行連日來加快沖銷資金力度，帶動短期指標隔夜拆款利率連漲九天，昨（17）日升抵0.488%，續創三年三個月以來新高。

為壓制通貨膨脹，除隔拆利率走揚，出口商擔憂新台幣升值，昨日連忙進場拋匯，導致台股雖重挫逾百點，新台幣不貶反升，對美元匯價終場升值2.2分，以29.542元作收。在央行第一季理監事會議後，隔夜拆款利率開始顯著攀升。

據統計，3月26日以來，隔拆利率從0.399%持續飆揚，至昨日止，累計上漲0.089個百分點，近九日來更是天天爬升、毫無停滯跡象。銀行主管表示，隔拆利率步步高升，對市場而言，就是貨幣政策緊縮訊號，代表央行開啟升息腳步不遠。