☄ingnChenの書房

雀巢公司（Nestle）23日同意以119億美元，收購輝瑞公司（Pfizer）旗下的嬰兒營養品部門，藉此擴張新興市場版圖，並鞏固其全球嬰兒配方奶市場的龍頭地位。

這是雀巢自2001年1月以大約117億美元收購寵物食品公司Ralston Purina以來，規模最大的交易。熟悉內情人士透露，雀巢的出價超越法國達能（Danone）和美強生（Mead Johnson）提議的110億美元。

雀巢執行長巴克（Paul Bulcke）發表聲明說：「輝瑞的嬰兒營養品事業和雀巢的策略很合拍，此交易也凸顯雀巢希望成為全球營養與保健食品領導企業的決心。」他表示，輝瑞強大的品牌、產品組合和知名度，將和雀巢的嬰兒營養品事業完美互補。

輝瑞的嬰兒營養品部門85%的營收來自新興市場，此交易將有助雀巢提高在中國嬰兒食品市場的占有率。蘇黎世Kepler資本市場公司分析師考克斯說：「從長遠的角度來看，此交易充滿策略考量，有助強化雀巢在亞洲的地位。」

雀巢預估，兩家公司合併後，每年將可省下1.6億美元的成本，且第一年就可提振每股盈餘。雀巢嬰兒配方奶粉部門的年營收也將從50億美元攀升到70億美元。

雀巢透露，支付的併購金額約是輝瑞嬰兒品部門今年息前、稅前、折舊及攤銷前全年預估獲利19.8倍，計入成本效益後則降為15.6倍。

安智銀行（ING Bank N.V.）分析師古伯斯表示，買下一項幾乎完全屬於新興市場的資產，這樣的併購價碼算很合理。他並指出，雀巢受輝瑞青睞的原因之一可能是來自主管機關的阻力較小。

英國歐睿諮詢（Euromonitor International）的最新資料顯示，2010年輝瑞在全球嬰兒配方奶粉市場的市占率排名第五，落後雀巢、美強生、達能和亞培藥廠（Abbott Laboratories）；其中，輝瑞在中東與非洲以及亞太地區的市占率最高，分別排名第三與第四。

【2012/04/24 經濟日報】