☄ingnChenの書房

歐美需求降溫，造成化纖原料乙二醇（EG）價格崩落，上周報價每公噸950美元，已跌落至一年半以來新低，與年初相較更下跌17%。EG龍頭廠南亞（1303）總座吳嘉昭說，市況將持續下滑。法人估，EG三雄南亞、東聯、中纖第二季獲利恐將不如首季。大陸為EG的主要消費國，2011年當地EG廠擴產態度積極，去年新增年產能約70至80萬公噸，然去年發生歐債風暴愈演愈烈，造成需求衰退，大陸聚酯廠以銷歐美等地為主，造成亞洲EG出現供過於求情形，至今尚未降溫。

法人認為，目前EG主原料乙烯，今年1月初每公噸從1,140美元起漲，目前已到1,400美元，近一季漲幅約兩成七，相對的EG價格則從1月中高點1,150美元開始走跌，上周最新報價已跌到每公噸950美元。創下近18個月以來新低，跌幅約一成七。

原料上揚，產品售價反降，EG獲利空間遭壓縮後，預期國內三大EG廠南亞、東聯及中纖本季獲利表現，恐將難以優於上季。

吳嘉昭認為，目前整體EG價格市況正在下跌中，所以3月下旬南亞銷售量就不太好，預計4月該項產品銷售若能維持平盤，就算是不錯了。

展望後市，以南亞整體營運狀況來看，吳嘉昭認為，傳統加工業進入旺季，塑膠加工、電子材料需求轉佳，但聚酯纖維、EG報價下跌，4月營收若能持平就相當不錯，惟第二季營收還是有機會優於首季。南亞上周五股價收61.3元，上漲0.9元。

東聯同樣受到乙烯價格走高、EG價格下跌衝擊，本業獲利恐將難優於去年。且中油五輕因火災全面停產，再加上3月底日本昭和電工一座產能69.5萬公噸輕裂廠才剛傳出故障，須至5月才可復工，將進一步使亞洲乙烯、丙烯及丁二烯市場供料吃緊，行情續揚，讓東聯成本壓力加重。法人預估，東聯本季獲利表現也將不如上季，粗估會衰退5%左右。

中纖與日本豐田通商合作經營的生質乙烯廠將在5月試產，現有的EG產能將轉為生質製程，且中纖高雄廠現址增設的聚酯加工絲產線，也即將在第二季開出，由此完成垂直整合化纖一貫廠事業，長線營運動能轉強，下半年營收、獲利將相對其他同業來得樂觀。