☄ingnChenの書房

中國大陸貿易順差萎縮，加上2009年以來疲軟的出口，恐促使國務院總理溫家寶持續調降銀行存款準備金率，以維繫這個全球第2大經濟體的景氣擴張。

最新出爐的海關數據顯示，中國11月出口較去年同期攀升13.8%。貿易順差萎縮35%。

北京當局11月30日閃電調降銀行存款準備金率，為2008年以來首見，而貿易順差縮減和跡象顯示資本開始流出中國，恐促使中國續降存準率。

中國國家主席胡錦濤昨在中國進入世界貿易組織（WTO）10週年之際，警告全球經濟面臨「嚴峻」挑戰。

駐香港瑞穗證券（Mizuho Securities Asia Ltd.）分析師沈建光指出：「中國資本外流情況將持續，貿易順差恐進一步萎縮，迫使人行調降存準率，並利用標售票據，挹注流動性，刺激成長。」

沈建光表示：「中國下季很可能見到貿易逆差。」沈建光曾任職國際貨幣基金（IMF）和歐洲央行（ECB）。

上月出口增幅雖高於彭博針對分析師調查預估中值10.9%，但低於10月增幅15.9%。排除每年1月、2月遭扭曲的數據，上月出口增幅改寫2009年12月出口恢復成長以來最小增幅。

上月進口成長放慢至22.1%，貿易順差萎縮幅度超乎預估，降至145億美元。

對歐盟出口較去年同期攀升5%，僅有7月和8月增幅的1/4。歐盟是中國最大出口市場。

對德國出口衰退1.6%，對義大利出口則連續3個月下滑。相反地，對馬來西亞出口攀升34.9%，對巴西出口成長26.4%。

中國最大乾散貨和貨櫃船業者中國遠洋10月27日表示，由於商品和貨櫃運費慘跌，全年度財報恐爆虧損。

野村控股（Nomura Holdings Inc）首席中國經濟師張志偉預估，在出口減緩，政府打房下，中國明年第1季經濟成長，恐由今年第3季的9.1%，放緩至7.5%。

張志偉預估，中國下季恐公布288億美元貿易逆差，改寫彭博自1994年1月彙編數據以來，空前的季度貿易逆差。

張志偉預估，中國大型銀行存款準備金率明年上半年將調降150個基點。目前大型銀行存準率為21%。

渣打銀行（Standard Chartered Plc）上週調高中國在2012年底，調高銀行存款準備金率次數，由原先預估的4次提高至6次，年底前將首次調降存準率，挹注銀行體系額外的流動性2.4兆元人民幣（3780億美元）。

前中國人民銀行顧問李揚7日表示，中國9月外匯儲備出現16個月來首次下滑，並持續滑降至本月初。李揚並未透露資訊來源。

根據中國國際金融有限公司，人行上月報告顯示，金融機構10月購買外匯金額減少，創2007年12月來首見。分析師視此為熱錢流動的跡象。

中金公司分析師彭文生在8日的報告中表示，採購金額恐仍低，明年甚或轉負，反映貿易順差進一步萎縮，房地產投資減緩，歐元區經濟惡化。

根據人行網站昨公布的演講稿內容，人行行長周小川上週在上海一項研討會上表示，中國應該加強監控系統風險。

中共政治局9日表示，做好經濟工作非常重要，要實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，增強宏觀調控的針對性、靈活性、前瞻性。

根據新華社報導，中國將維持審慎的貨幣政策，並採取防患未然的財政政策。根據「經濟觀察報」報導，中國將在12日-14日舉行年度經濟工作會議。

倫敦資本經濟公司（Capital Economics Ltd.）在研究報告中表示，政府對於政策的樣板宣言沒變。但實際上，寬鬆政策業已開始。

上週出爐的數據顯示，中國11月通膨較去年同期降溫至4.2%，工業生產成長減緩，賦予北京政府更多空間，祭出寬鬆政策。