☄ingnChenの書房

六大央行上周同步調降美元換匯利率，全球股市應聲大漲，但投資人質疑漲勢能否持續？華爾街日報分析歷史資料發現，多國央行聯合干預行動對市場而言可能是個轉折點，接下來美股短中期投資展望應該不差。

央行聯手出擊不常見，但非史無前例，從1931年以來共計有七次金融危機促使國際採取聯合干預行動。歷史經驗顯示，聯合救市行動發生後三個月，美股平均報酬率為9.1%，一年後達10.6%，兩年後增至24.5%。相較下，1900至2010年的美股年平均報酬率僅有6.3%。

唯有幾點須留意：換匯協議是過去不常見的創新作法，且提供流動性並未解決基本經濟問題。

平均報酬率也存在變異，如2001年的聯合救市，美股投資人三個月後大虧15%，兩年後損失3.2%。

往例顯示，愈靠近風暴中心的市場愈難有好表現。

如2008年10月美國雷曼兄弟倒閉引發金融海嘯，在央行聯手干預的兩年後，歐股表現超越美股達20個百分點，2001年911恐怖攻擊後的一年，歐股僅跌4.6%，美股卻重挫13.6%。

由此看來，在歐債危機陰影籠罩下，歐股似乎避開為宜。歐股大跌後看來可能相當誘人，但其經濟前景仍舊烏雲密布。

星座財富顧問公司（CWA）投資長卡茲曼說，過去流至歐洲的資本現在可能流向美國，美股可能持續有突出表現。

因風險仍高，部分策略師說，投資人應慎選較安全個股，如付股息股票。

有成長性的科技類股也值得一看。

新興市場狀況截然不同，雖然身處風暴中心時（如亞洲金融風暴）股市大跌，但在最近幾次危機中卻有亮麗表現，如2008年當局干預市場後，股市投報率達89%。

EPFR全球公司常務董事德爾翰指出，許多新興市場，特別是亞洲，對歐債危機的絕緣程度比投資人想像得高。認為新興市場已觸底的美銀美林分析師夏雷特建議買進亞洲和拉美股票，避開匈牙利、波蘭和捷克股市。

另外，聯合救市後的美國公債表現通常不差，如1936年大衰退後的三年，美股重挫16.6%，美債卻漲5.6%。平均而言，聯合救市行動過後三個月、一年和兩年，美國公債的投報率分別為7%、8.5%和15.2%，遠高於1900至2010年間的1.8%。

財富顧問集團（WAG）理財規畫專家辛德勒同時建議，投資組合應保持30%的現金或約當現金。