☄ingnChenの書房

旅美投手王建民在最巔峰時期，連續兩年（07、08）拿到19勝，被譽為「沈默的王牌」。在股市，冷門股一旦變成熱門股，股價往往有一大段漲幅，最近中視（9928）就有驚人演出。

中視在起漲前，9月1日成交量只有42張，平常買進、賣出都很困難，此時在冷門逢低慢慢吸收籌碼，一旦好的基本面受到重視，股價往往會有意想不到的漲幅。像中視成交42張那一天，股價只有17.2元，如今已漲到28.95元，漲幅不可謂不大。當時我講中視的時候，只覺得中視市值太過偏低，加上又有一塊南港很值錢的土地。

目前在上市櫃公司 ，冷門且具潛力的公司仍然還有很多。例如，日前工商時報報導三芳化工（1307），就很少人特別注意。資本額31.2億的三芳化工，10月19日成交只有120張，成交量實在很小。三芳以生產合成皮起家，後來為寶成工業生產鞋材，是前監委林孟貴家族的事業。三芳從合成皮、到鞋材、後來生產各種精密材料，營運也跟著蒸蒸日上；06年以前三芳的ＥＰＳ只有1塊多，07到08年終於跳到2元以上，去年ＥＰＳ到3元，今年將更上一層樓到3.5～3.8元之間，原因是中國鞋業的版圖加大了。

早期寶成工業專為NIKE、ADIDAS、REEBOK代工，這幾年寶成工業（9904）也自己發展通路商寶勝（03813），加上台商達芙妮（00210）崛起，特別是中國大陸體育用品名牌如361度（01361）、特步（01368）、李寧（02331）、中國動向（03818）及安踏（02020）把市場撐得更大，三芳作為專業鞋材供應商，有如軍火彈藥庫一般，未來成長空間無限寬廣。

另一方面，三芳透過旗下轉投資的福控精密生產半導體研磨墊，已開發成功，並且取得勝華（2384）、正達（3149）及其他光電廠認證，其他轉投資公司如英屬維京群島三芳發展，上半年貢獻2.83億獲利，薩摩亞GRANG CAPITNL上半年也貢獻1.21億獲利，這是三芳獲利大幅成長的關鍵。

目前三芳化工掌握三大核心技術，包括纖維、樹酯、與不纖布，以三芳的鞋材，面對下游那麼多有實力的業者，三芳開始進入高速成長軌道，以今年的ＥＰＳ在3.5元以上，Ｐ／Ｅ只有十倍左右，這個大成長，配上低本益比，及中國大市場成長條件，三芳堪稱是冷門的黑馬。

另一檔更冷的冷門股是達新（1315）27日成交只有84張，達新本業平平，都靠轉投資的南亞（1303）股票，不過達新是台中大資產股，達新在台中七期的界內，在台中港路惠國段有2593坪土地，每坪上看2百萬，這是最值錢的地，而惠來厝段土地還有662坪，台中總公司土地也有4054坪，資產價值已遠遠蓋過股價。

達新目前股本22億，每年配發1元現金股息，以目前24元的股價，股息殖利率約4％多。達新雨衣在中國市場逐漸打開，接單看到明年第1季，第3季獲利若較市場預期好，可能會讓股價更上一層樓。達新工業在24元左右的平台整已長達1年半，未來將隨資產股波動，可望與台肥（1722）、士紙（1903）、新紡（1419）連動。

另一檔冷門股是南染（1410）。過去業績平淡無奇的南染，第3季稅後純益達3135萬元，ＥＰＳ0.35元，創下近幾年單季新高獲利，前3季ＥＰＳ0.68元，今年有上看1元實力。南染過去十年來從未配過現金股息，今年若ＥＰＳ達1元，每股淨值達12.53元，應有配息的能力。

除了業績大幅改善外，南染的蘆竹廠占地1.73萬坪，距機場捷運A10的出口約200公尺，且位在機場特區中，潛在增值空間很大。另外在3重大有街也有4903坪土地，這塊民國60年取得的土地，成本7千多萬。如今若土地每坪50萬，已有20幾億。這塊地在二省道旁，距機場捷運A3出口處約700公尺，距離新莊副都心，目前每坪標出233萬元的地也很近，單是這兩塊土地，南染身價還有再翻滾的空間。南染9月23日成交量只有23張，最近開始隨紡纖股熱力放量，長線資產增值潛力雄厚。

另一檔是最近熱門變冷門的勤美（1532），去年，勤美因處分環亞百貨給富邦集團，處分利益達42.54億，這筆土地進帳，讓勤美去年賺到一個股本，股價也拉升到49.5元，今年沒有這筆業外進帳，勤美業績變成大衰退，上半年EPS只有0.35元，股價也跌到30.6元，創1年來新低價。台股創新高，勤美股價創新低，正好形成強烈對比。

不過目前勤美累積淨值87.21億元，每股淨值高達31.5元，手上現金在握，另一方面，勤美最重要的轉投資公司璞真建設仍致力推豪宅，勤美璞真的豪宅已接近結案，目前內湖等地仍有新案。還有勤美擁有台中金國飯店及金典酒店，資產實力一流。

值得注意的是，勤美轉投資的天津勤美達（00319）最近股價站上2港元，勤美達發行10.04億股，勤美持有勤美達約值38.5億台幣，超過勤美一個股本，今年上半年，勤美達鑄鐵業務狹著汽車產業成長，上半年營收1.1億美元，稅後純益1250萬美元，比去年同期成長74.8％，是顯著漸入佳境的轉機股。

勤美擁有這些有利條件，股價又在最低點，10月21日，勤美成交量只有166張，已到了窒息狀態，對照去年勤美創下49.5元之際的1萬5094張大量，已可證實勤美股價已進入低檔區，逢低介入風險有限。

第5檔冷門潛力股是橋椿（2062）恐怕很少人知道這家公司，橋椿10月25日的成交量只有53張，26日公布第3季季報，成交量才放大到967張，成交量所以放大，原來是橋椿前3季純益5.76億元，EPS達3.55元。橋椿前3季純益分別是1.42億、2.28億、2.05億元，EPS為0.87、1.39、1.25元。一家前3季EPS3.55元的公司，27日股價只有39.8元。

這是怎麼樣的一家公司？原本橋椿生產衛浴金屬元件，也就是水龍頭配件，正好是成霖（9934）的上游，今年成霖獲利大躍進，橋椿也出現大幅成長，目前橋椿自有資本率80.7％，淨值達42.85億，每股淨值26.08元。這兩年來，橋椿營益率從7.7％上升到13.6％，毛利率從13.2％上升到19％，保守來看，橋椿今年EPS約4.5元，P／E若10倍，橋椿也有45元的潛力，40元以下逢低布局，應有挑戰07年上市56元高價的機會。

這些偏向冷門股，最近不約而同都出現了窒息量，能不能重演中視模式，值得拭目以待。還有食品股的聯華食（1231）在中國的休閒食品布局已進入收成，聯華食在新疆種植開心果，將漸成氣候，最近開心果從每噸十年前的1800美元飆上8000美元，中國每年消耗8萬噸，這是聯華食下一個成長利基。過去十年，聯華食EPS都在1元左右或以下，但今年將從2元起跳，股價從31.25元回檔已久，24元左右可伺機留意。