☄ingnChenの書房

在香港上市的台灣三大食品集團－中國旺旺（00151）、康師傅（00322）及統一中控（00220）當中，因為中國廣大市場優勢，加上台灣食品業的品質控管，如今已在中國深入扎根，且獲得輝煌成果。

其中中國旺旺股價一度漲到7.68港元，市值一度突破1千億港幣（1014.68），27日收盤價7.12港元，市值達940.7億港元，換成新台幣達3760億元，旺旺從新加坡轉到香港上市，獲致非凡戰果，目前P／E達38.78倍，蔡衍明這幾年班師回朝，除了買下友聯產險（2816，改名旺旺保）外，整個中時集團也被他拿下，最近中嘉有線電視網700億交易案，他又是最大股東，威力非同小可。

另一個超大食品集團是康師傅控股（00322），今年股價一度漲到22.15港元，27日收盤20.45港元，市值達1142.5億港元，換算台幣達4570億。康師傅回台代表作，除了拿下101大樓37.5％股權及買下9戶帝寶外，也用101.69億高價標下新莊的土地，是當前台商的一哥。

今年上半年，康師傅營收32.43億美元，稅後純益1.97億美元，旺旺營收10.024億美元，純益1.61億美元，都交出不錯成績，這其中深耕中國有成的統一中控，這兩年終於快速趕上。去年統一中控營收91.08億人民幣，獲利7.04億人民幣，今年上半年營收61.63億，純益2.98億，衰退30.1％，不過這兩年統一中控股價從1.47港元大漲到6港元，以27日收盤價5.47港元計，市值達196.9億港元，已是僅次於康師傅、旺旺、裕元工業、富士康的第5大台資企業。

統一中國今年大翻身，最大受益者是統一企業，因為統一企業持有統一中控73.49％，統一中控市值近800億台幣，統一持有的統一中控市值達576億台幣，從轉投資公司來看，今年是統一企業最豐收的一年，因為統一的轉投資公司今年個個都很爭氣，例如，統一持有45.4％的通路之王統一超商（2912），這一年來股價從65.9元漲到138元，市值一度達1434.6億元，統一單持有統一超商市值已達651億元，單是統一中控加統一超商市值已逾1200億台幣。

撇開未上市不算，統一旗下有27.23％的統一證券，統一有3.229億股，市值達57.47億元，統一還有45.55％的統一實（9907），總股數6.851億股，市值達110.64億台幣。統一還有大統益（1232）30％股權，股數4799萬股，市值21.76億元，還有康那香（9919）4082萬股，市值8.7億，德記洋行（5902）63.7％，市值7.85億，裕國冷凍（8905）31.82％股權，市值5億多，還有1億多股太子建設（2511），市值約23億。這些加1加，又接近300億。單是這些算得出來的上市櫃轉投資企業，市值已接近1500億元，如果再把列在投資公司帳下統寶轉換成奇美電子（3481）的股票也有10.97萬張，又有40幾億的價值，以這些上市櫃轉投資子公司1千5百億市值，換算統一目前428.7億的股本，每股已值35元。

除了轉投資公司實力雄厚外，1998年7月，由高清愿主導以每坪413.6萬元標下的信義計畫區A2的土地，如今搖身一變已成為統一國際大樓，這塊土地基地面積有2917坪，除了南紡（1440）、太子各持有438坪與437坪外，其餘都是統一企業所有，統一擁有樓地板面積達8295坪。這兩年來，從誠品到阪急百貨、UNIQLO進駐，已成了台北新地標。最近威剛陳立白以每坪170萬買下原環泥的辦公大樓。照這個標準來算，這棟大樓身價老早已是百億以上，未來炙手可熱。

前3季統一企業（1216）EPS2.26元，今年轉投資企業都很爭氣，若以EPS3元來推估，統一企業目前P／E只有13倍。這比起旺旺與康師傅在香港P／E都超過38倍來看，13倍P／E的統一企業堪稱是當前最廉價的食品股。

今年中國內需成了市場最醒目題材，內需股P／E相對都很高，像賣豬肉的中國雨潤（01068）P／E27.37倍，中國糧油（00606）P／E21.5倍。小肥羊（00968）P／E3倍，味千拉麵（00538）P／E48.29倍，中國食品（00506）31.5倍，連統一中控也有24.6倍。這麼看來，資產條件一流，轉投資內容實力雄厚的統一企業，堪稱是兩岸三地最廉價的食品股，統一企業只要反應15倍P／E，股價至少45元，若P／E到20倍，股價已達60元。目前統一企業市值只有1665億元，約等於統一轉投資上市櫃公司市值及統一國際大樓，其他都是奉送，從這個比價效應來看，統一企業股價長線格局恐怕非同小可。目前旺旺市值已到3760億了，康師傅也達4570億，加了統一中控的統一企業，怎麼可能連台幣2千億都沒有？連旺旺、康師傅一半都不到？怎說統一企業不委屈？