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歐盟高峰會最終同意嚴控成員國的支出，卻留下許多待解的問題，市場如今屏息關注信評機構標準普爾（S&P）會否調降歐元區國家的債信評等。標普表示，數日內將公布評估結果。

在剛落幕的歐盟高峰會中，26國同意遵守更嚴謹的財政紀律；歐洲央行也承諾有限度收購各國政府公債，紓緩其舉債壓力。

然而，只要歐洲央行（ECB）或其他機構不承諾採取更積極的行動，解除政府違約的威脅，債券市場仍將驚恐不定。一旦周邊國家的借貸利率繼續攀高，信評就可能被調降。

標普上周把歐元區15個國家的信評列入負向觀察名單，表示將視歐盟高峰會的結果決定是否降級。這意味著德、法和其他四國的AAA評等可能不保。

標普駐法國主管西羅（Carol Sirou）9日表示，正在評估這項決議對經濟和金融市場信心的影響程度，以及這項決議會否促使歐洲央行擴大收購債券。她說，標普在收集必要的資料和意見後，將在「數天內」公布是否調降歐元區會員國債信評等的決定。

倫敦Monument證券公司的路易士說，金融市場真正想知道的是，「歐元區政府與銀行業未來三個月要如何融資，度過難關」。

標普的決定一部分將視歐洲央行是否加碼收購主權債而定。歐洲央行總裁德拉基會後雖讚揚各國決議，卻沒有滿足市場對該行擴大收購公債的期待。義大利十年期公債殖利率9日報6.55%，與7%相差不遠；希臘、愛爾蘭和葡萄牙正是在公債殖利率衝上7%後不得不尋求紓困。義大利目前有1.9兆歐元的債務流通在外，明年須回購3,000億歐元債券，但歐洲金融穩定機制（EFSF）可貸資金僅4,400億歐元，且一部分已用來紓困希臘等國。

分析師認為，即使歐洲國家同意貸款2,000億歐元給國際貨幣基金（IMF），強化援助火力，仍不足以安撫投資人。

歐洲銀行業持有大量價值下滑的主權債，一些當地金融機構大受公債情況惡化拖累的國家，如法國，顯得最為脆弱。如果高負債國家被迫吸收銀行業損失，導致債務水準攀升，將形成惡性循環。

信評機構穆迪（Moody's）9日調降法國巴黎銀行（BNP Paribas）、興業銀行（Societe Generale）和農業信貸銀行（Credit Agricole）的信用評等，理由是銀行融資緊縮及歐債危機延燒導致經濟情勢惡化。

穆迪把法國三大銀行的長期債評等各調降一級，巴黎銀行和農業信貸銀行從Aa2降至Aa3，興業銀行也從Aa3降至A1，分別為第四高和第五高投資評級。

穆迪指出，三家銀行的流動性與融資狀況顯著惡化，而且向來依賴批發融資市場，隨著歐債危機延燒，可能會面臨更沉重的融資壓力。穆迪說，若情勢危急，這三家銀行有「非常高」的機會需要政府出手援助。

穆迪把三家銀行的展望均列為「負向」，並警告會持續監督歐銀債市的發展，若情況繼續惡化，將再度調降銀行評級。穆迪自6月起就將三家銀行列入觀察名單，此為農業信貸和興業銀行繼9月來第二度遭降評。

巴黎銀行股價今年來已下跌35%、興業銀行和農業信貸銀行分別重挫53%及52%，皆超越同時期彭博歐洲銀行與金融服務業指數33%的跌幅。Natixis公司分析師寇格尼說：「法國銀行業真正的問題在於流動性，而非償債能力。」

德國、荷蘭和奧地利央行9日以歐債風暴對經濟的壓力為由，大幅調降成長預測，德國明年預計擴張0.6%。經濟數據也不甚樂觀，德國10月出口急遽下滑，法國工業生產原地踏步，葡萄牙和希臘第三季繼續衰退。

德國央行預測明年經濟將擴張0.6%，遠不如6月預測的擴張1.8%。今年預計成長3%，2013年為1.8%。

德國央行說：「目前看來，未來經濟發展的不確定性相當高。主權債危機帶來的不利風險，將加重壓力。」此外，新興市場潛在的經濟趨緩風險，可能進一步衝擊經濟。

但該行認為，主權債危機不會再顯著升高，市場不確定性也將略為消散。

德國統計局公布，10月出口較上月衰退3.6%至881億歐元，創4月以來最大減幅，市場預期衰退1%。10 月進口減少1%，當月貿易順差從1,510億歐元縮減為1,260億歐元。

荷蘭央行預估今年成長1.4%，明後年各成長0.2%、1.3%。奧地利央行預測今年成長3.3%，明年僅擴張0.7%，後年成長1.6%。兩國下修幅度均逾1.5個百分點。

法國10月工業生產持平，上月修正為衰退2.1%。法國央行指出，由於11月企業信心跌落兩年谷底，第四季經濟恐難成長。

希臘第三季經濟較去年同期萎縮5%，但優於官方預估。

歐洲股市週五收紅，週線跌幅收斂，主因歐元區領袖就建立財政同盟形成共識，加上報導傳出中國人民銀行將設立規模3000億美元的基金，大舉投資海外。

道瓊歐洲600指數收漲2.80點或1.18%，報240.51點，4個交易日來首見紅盤。在決策人士齊聚布魯塞爾峰會共商歐債危機對策之際，這項指數本週週線跌幅縮減至不到0.1%。

西歐18家主要股市中共計15家以紅盤作收。英股FTSE-100指數收漲45.44點或0.83%，報5529.21點；法股CAC-40指數收漲76.86點或2.48%，報3172.35點；德股DAX-30指數收漲112.27點或1.91%，報5986.71點。

法蘭克福信託投資公司（Frankfurt-TrustInvestment GmbH）基金經理人薩克辛格（RaimundSaxinger）向彭博社表示：「可以肯定的一點是，針對政府平衡預算，以及處置財政失衡國家的方式，已經有協議存在。不過在經濟政策層面上，這究竟代表何種意義，還有待觀察，但詳情未出爐我並不感到失望，畢竟這些事需要時間醞釀。」

德國總理梅克爾（Angela Merkel）表示，歐元區17國領袖已同意加強預算控管，並透過國際貨幣基金（IMF）向需要支援的國家挹注2000億歐元（2670億美元）。

在獲歐洲中央銀行（ECB）總裁德拉吉（MarioDraghi）稱許的協議中，歐元區領袖勾勒出避免未來債務暴衝的財政計畫、加快籌備中5000億歐元援助基金的上路速度，並且減輕債券持有人分攤虧損的重擔。

在傳出美國12月消費者信心升幅超乎預期，且攀抵6個月新高的利多助威下，歐股延續盤中漲勢。本月湯森路透/密西根大學消費者信心指數初值，從上月底的64.1攀升至67.7，彭博社訪查73名經濟師的預測中值為65.8。

根據路透社報導，中國將設立1個新投資工具，以提升其外匯存底的報酬率。這份引述未具名知情人士說法的報導指出，這個投資工具將操作1支以美國為投資目標的基金，另1支基金則將側重歐洲。

【聯合報╱編譯任中原／報導】歐盟高峰會議達成重大協議。歐盟廿七個會員國中，除了英國以外，廿六國九日一致同意起草一項新的「跨政府條約」，加強監控財政支出，並同意總金額達七千億歐元的紓困基金，以緩解歐洲債務危機。由於峰會獲得具體進展，加上市場傳出中國大陸將以三千億美元投資美歐，帶動歐股一度上揚百分之二。

歐盟27國領袖8日召開眾所矚目的高峰會，力圖挽救歐元。知情人士透露，歐元區各國央行可能同意透過國際貨幣基金（IMF），提供1,500億歐元（2,010億美元）的貸款，開啟對抗債務危機的新融資管道。

歐盟領袖訂台北時間9日凌晨2時30分舉行峰會首場議程，官員透露，歐元區17國領袖可能同意透過IMF提供1,500億歐元貸款，其他未採用歐元的歐盟國家也可能另外挹注500億歐元。

消息人士說，各國央行可能透過IMF回收資金，並可能由IMF負責為義大利和西班牙兩國擬定預警貸款計畫。各國央行可望透過IMF提供貸款，加入對抗危機的前線行列，又不會違反歐盟的規定。

德國尚未公開表態是否支持這項提案。總理梅克爾堅持歐洲其他國家必須先支持加強規範預算赤字，才能支撐央行對歐元區長期經濟體質的信心，但德國政府可能不會禁止該國央行透過IMF提供貸款。

另一名資深官員也說，歐盟領袖可能決定提前在2012年推出歐元區的永久紓困基金歐洲穩定機制（ESM）；ESM原定2013 年中推出。

梅克爾和法國總統沙克吉也前往法國馬賽，和歐盟保守派領袖開會，尋求支持修改歐盟協定的計畫。德、法的計畫將強迫實施更嚴格的財政規定，包括藉由法律或憲法限制赤字水準，自動對揮霍過度的歐元區國家開罰。

德法也提案設立新的共同法律架構，加強規範金融和勞動市場，推動公司稅基一致化，並強迫徵收金融交易稅。沙克吉警告，歐洲正因債務危機面臨前所未見的風險，這場峰會是拯救歐元的最後機會，「如果我們9日未達成共識，將沒有第二次機會」。

但官員說，這場峰會面臨龐大阻礙，例如德國堅持完全修改協定，英國則要求保護其經濟命脈的金融業，各國對於該如何加強危機防火牆等議題也都莫衷一是。

英國與德國7日分別公布最新製造業數據，德國10月工業生產止跌回升，為三個月來首見；但英國10月製造業生產銳減，導致年率創2010年元月來最小增幅，英國第四季經濟陷入萎縮的可能性提高。

德國經濟部7日公布，工業生產較9月成長0.8%，不但較9月的減少2.8%大為改善，也優於經濟學家預估的0.3%增幅。經調整工作天數後，年增率為4.1%。

歐債危機陰霾不散，已損及市場對德國貨物的需求，使德國經濟萎縮的機率增加。不過10月製造業訂單大幅回升，11月企業信心與雇員增加，顯示內需可能有助德國度過景氣寒冬。

德國郵政銀行（Deutsche Postbank）經濟學家貝爾表示：「德國第四季經濟可能萎縮，我們從8月起即觀察到經濟下滑趨勢，而且應會延續，但不致落入嚴重衰退的地步。」

德國經濟部報告顯示，10月資本財生產較9月成長2.2%，優於9月的縮減4.5%；能源生產則攀升1.1%，營建活動成長0.4%。

英國國家統計局同日也公布，10月製造業產值較9月銳減0.7%，表現為六個月來最差，與去年同期相比則成長0.3%。

包括礦業、油氣開採與電力在內的10月工業生產，也較9月下滑0.7%，年率更驟減1.7%。

製造業產值對英國整體國內生產毛額（GDP）的貢獻為10.2%，工業生產則占15.4%。

經濟學家警告，疲弱的製造業數據代表英國本季經濟將陷入萎縮。

信評機構標準普爾（S&P）將歐元區17國中的15國列入信評負向觀察名單，表示將依9日歐盟高峰會的結果，決定是否摘除德、法與其他四國的AAA評等。

歐洲多數國家公債殖利率6日攀升，歐股、歐元挫跌，美股在平盤附近震盪。

標普還將歐洲金融穩定機制（EFSF）的長期信用評等列入負向觀察名單。標普說，如果任何擔保EFSF的成員國信評遭降，EFSF的AAA評等可能調降一到兩級。

標普一口氣把15個歐元區國家長期主權債評等列入負向觀察名單，17國中，只有已在負向觀察名單的賽普勒斯、和被打入垃圾級的希臘不受影響。這是該公司有史以來同時列入負向觀察數目最多的一次。

負向觀察名單通常代表未來90天內有一半的機率被降信評，但標普表示將「儘快」在本周歐盟高峰會結束後宣布任何信評變動，顯然視之為攸關歐元區存亡的重大事件。

標普說，德國、奧地利、芬蘭、盧森堡、荷蘭和比利時若被降評，降幅不太可能超過一級，但享有AAA評等的法國和其他非3A國家，可能連降兩級。

法國公債殖利率6日躍增15個基點至3.27%；最穩定的德國十年期公債，殖利率也上揚2個基點。擔保歐元區公債違約的成本七天來首次攀升。

道瓊歐洲Stoxx 600指數最多跌0.8%，歐元最深貶0.5%至1.3334美元，盤中因市場預期歐洲央行將降息，跌幅收斂。美股三大指數漲跌互見。亞股多數收黑，MSCI新興市場指數下跌1.3%，終止連六天漲勢。

歐元區17國第三季經濟只比前季微幅成長0.2%，幾近停滯的經濟升高了歐洲央行（ECB）本周再度降息可能性。

歐盟統計局（Eurostat）6日公布，歐元區第三季國內生產毛額（GDP）季比增加0.2%，與初估值相符；與去年同期相比成長1.4%，低於第二季上修後的1.7%。

Eurostat說，消費支出和出口成長是上季經濟擴張的主因，分別貢獻GDP 0.2和0.6個百分點。其中消費支出增長0.3%，優於前季的減少0.5%；出口攀升1.5%，優於前季的1.1%，但進口也增1.1%，遠高於前季的0.3%，使GDP削減0.4個百分點。

因工廠和企業信心消散，上季企業投資支出與前季持平，庫存則因建立速度不及出售速度而下降，導致GDP減少0.2個百分點。營建業產出也萎縮0.6%，是近一年來最大縮幅。

荷蘭銀行（ABN Amro）總體經濟研究部門主管康尼斯說，第四季經濟可能出現顯著萎縮，並預期這波衰退將持續到明年。

雖然經濟學家與分析師對衰退幅度多深的看法分歧，但大多預期ECB 8日將再度降息至1%以刺激經濟。

‧德、法在列 這些國家在90天內被降級的風險高達50%
‧法國、義大利、西班牙、葡萄牙、愛爾蘭恐被調降二級

義大利政府4日推出總規模達300億歐元（400億美元）的撙節與刺激成長方案，總理蒙提同時宣布不支薪，以共體時艱，希望能達成減赤目標，並助拯救瀕臨崩潰的歐元。

義大利內閣4日晚間召開三小時會議後，通過包含加稅、退休金改革和振興經濟的優惠措施等整套方案，名為「拯救義大利」（Save Italy），蒙提並於5日到國會說明方案細節。國會須在60天內通過，之後可立即生效，預料國會將在耶誕節假期前同意此案。

總理蒙提5日說：「若沒有此方案，相信義大利會崩潰，會變成希臘。該國處境雖然令人同情，但我們不想變成那樣。」蒙提政府將延續前總理貝魯斯柯尼的目標，在2013年前讓政府收支達到平衡。

蒙提也語重心長地說：「絕對不能讓歐元從用以團結歐洲人變成分裂歐洲。」

勞動部長佛尼祿在提及政府要求勞工所作的犧牲、說明最低工資將不再與通膨掛鉤時激勵不能自己，淚灑記者會，還被支持貝魯斯柯尼的媒體拿來做文章。

市場5日對此案投贊成票，米蘭股市一度漲2.3%；義大利10年期公債殖利率滑落至6.13%，和德國10年期公債殖利率利差也逐漸縮小。

蒙提內閣通過的撙節方案包括兩大部分，其一為200億歐元（270億美元）的撙節措施，另外100億歐元旨在提振成長。範圍觸及社會各層面，包括縮減政府規模、提高退休年齡。另外，凡僱用年輕人與婦女的企業，將享減稅優惠等。對富人增稅計畫取消，但可能開徵奢侈品稅，並恢復對首棟住宅課徵地價稅。

義大利工業總會主席馬切加格利亞指出：「這是一套相當嚴苛的撙節方案，我們別無選擇。」中間派政黨基督民主聯盟（UDC）黨魁卡西尼表示：「良藥總是苦口。」

但工會領袖卻不買帳。義大利勞工總聯盟（CGIL）主席卡莫索說，政府開出的藥方「難以消化」，「我們已準備好群起抗議」。義國工會揚言16日發動大罷工。

歐元區17國11月通膨率初估維持在三年高點不變，10月失業率小增至10.3%，創1998年6月最高，對已飽受債務危機蹂躪的歐元區無疑是雪上加霜。

歐盟統計局30日公布的資料顯示，歐元區11月通膨率連續第三個月維持在3%的三年高點，符合預期，但遠高於歐洲央行（ECB）所設低於2%的目標。這恐怕會讓ECB官員相當為難，歐元區經濟擴張速度顯然已因債務危機惡化而驟減，但通膨率仍居高不下，ECB降息提振景氣的空間可能受限。

ECB訂12月8日舉行決策會議，市場多預期該行會繼續降息。ECB今年4月和7月各升息1碼至1.5%，但新總裁德拉基11月上台後政策大轉彎，基準利率調降1碼至1.25%。

但隨著歐洲整體經濟大幅趨緩，預料物價漲幅也有限，甚至可能大幅滑落，讓通膨問題降溫。歐盟執委會11月上旬時預估，歐元區今年通膨率平均為2.6%，明年1.7%。

統計局30日還公布10月失業率數據，結果顯示歐元區失業率從9月的10.2%升到10.3%，比市場預期的10.2%還糟，是1998 年6月來最高。

就業報告顯示，歐元區10月失業人數達1,629萬人，比9月還多12.6萬人，其中西班牙失業率最高，達22.8%，去年10月失業率為20.5%。失業率最低的是奧地利，僅4.1%，其次是盧森堡的4.7%。歐盟27國失業率從9.7%升到9.8%。

德國卻顯然無懼於債務風暴，11月失業率出乎市場預期的好，從10月的7%降至6.9%，重回20年低點；10月工廠和機械訂單受強勁內需帶動，年增1%；零售銷售成長0.7%，也優於預期。