本周希臘大選與聯準會（Fed）貨幣政策走向將是左右市場關鍵。

道瓊工業指數15日（上周五）上漲115.26點（漲幅0.91%），收12,767.17點，連續2日漲逾百點，為去年11月來首見；標普500指數上漲13.74點（1.03%），收1,342.84點；那斯達克綜合指數也漲36.47點（1.29%），收2,872.8點。

上周西班牙與義大利借貸成本攀升，加上希臘周日國會大選的不確定性引發市場震盪，但連2日漲勢讓投資人稍喘口氣。道瓊指數1周來大漲212.97點（漲幅1.7%），標普500上漲17.18點（1.3%），那斯達克則漲14.38點（0.5%）。

市場猜測各國央行將加速穩定金融市場來防止股市大跌。

歐洲央行總裁德拉基暗示已準備好提供貨幣寬鬆，英國央行也透露將以流動性措施來鞏固銀行體系。

有「恐慌指數」之稱的芝加哥選擇權交易所（CBOE）波動指數（VIX）15日跌2.63%至21.11點，1周來下挫0.57%，反映市場恐慌情緒下降。

Janney Montgomery Scott首席投資策略師盧奇尼說：「各國央行加強戒備，令市場振奮。」不過上周五公布的美國經濟數據讓人失望，6月紐約製造業活動大幅降溫，5月工業生產也意外下滑。

薩漢資本（Sarhan）執行長薩漢表示，有時經濟數據不佳反而對市場有利，因為可能加重聯準會採取更多刺激措施的壓力。市場將密切關注聯準會20日（台北時間21日凌晨）是否宣布新的寬鬆貨幣措施。

希臘選舉料將導致本周金融市場震盪加劇，雖然國際有多場重量級會議舉行，但政策改變不可能立即收效。20國集團（G20）高峰會18日在墨西哥舉行，歐元區財長會21日舉行，而德國、法國、義大利與西班牙領袖也訂22日在羅馬召開迷你峰會，任何宣布都可能牽動投資人的敏感神經。

不過，市場對歐債危機還沒觸底的看法，可能本周甚至未來好幾個月都不會改變。

法國Carmignac Gestion資產管理副總經理樂科茲說：「假如希臘選舉結果樂觀，我們將靜觀其變；結果如果很糟，我們將加強防禦。」

本周美國公布的重要數據包括6月NAHB房市指數、5月新屋開工與營建許可、成屋銷售、經濟領先指標與上周初領失業救濟金人數。美光科技（Micron）與甲骨文（Oracle）則分別在20 日與21日公布財報。

希臘大選有3種可能性，第1是新民主黨領袖薩瑪拉斯將勝選、保守派控制國會。專家認為這可以視為希臘決定續留歐元區，美股標普500指數可望上漲。

第2種是激進左派聯盟（Syriza）領導人齊普拉斯勝出，左派掌控國會。這看來不利股市，但Shelter Harbor資本公司創辦人凱利說，投資人可能解讀成歐盟、國際貨幣基金（IMF）和美國介入的機會大增，股市還是會漲。

第3種是不管哪個政黨領先，左、右兩派都無法成功協商組閣。儘管機會很小，但如果這是最後結局，代表未來有更多不確定性，對股市是利空。

丹麥銀行FIH Erhvervsbank首席經濟學家布拉伯傑格說，市場已有人押注希臘退出歐元區，但目前最可能的是希臘政客尋求放寬其預算赤字目標。

Brown Brothers Harriman公司全球貨幣策部門主管錢德勒說，除希臘大選外，市場還有其餘風險因素，如塞浦勒斯可能要求紓困、葡萄牙年底前可能須延長還款期、愛爾蘭可能要求其銀行業也能比照西班牙銀行獲得的紓困條件，而義大利的債務問題也越來越棘手。

另外，法國總統歐蘭德的蜜月期即將結束，他必須提出包含刪減支出的預算案。

錢德勒說：「對投資人來說，這會是一個燠熱難當的漫長夏天。」

獨立經濟學家愛德華‧休建議買進德國公債信用違約交換（CDS ），不管歐元區解體或安然度過難關，投資人都可獲利。

錢德勒則指出，目前市場看到的兩種尾部風險都不利於德國。其中之一是歐元區邁向更緊密的財政聯盟，而德國必須承擔更多責任；另一個是歐元區解體，德國將付出沈重代價。

因此，錢德勒建議，不熟悉CDS的股市散戶可考慮抱牢現金，例如把投資資金存在美元或瑞士法郎帳戶。他認為，即使2年期瑞士公債己是負殖利率，但仍比投資其他基金虧錢來得好。

由於歐元區後市的不確定性因素太多，部分投資人正避開和歐債問題有直接關聯的資產，例如瑞士全球資產管理公司已將部分主權債轉換為公司債。