☄ingnChenの書房

定期定額的操作方式，一般投資者均存在著一些錯誤的觀念，例如：波動大的股票型基金才適合定期定額，債券型基金因為波動小，只合適單筆投入；以及定期定額的投資績效會比單筆還來得差等。這些似是而非的觀念，值得做更進一步的探討。

定期定額就是固定在每個期間，固定投入一筆金額於相同的投資標的。期間可以是每間隔1個月、2星期，或者是2個月都可以，但是間隔必須一致。

目前投資者最常用的是每個月投資1次，也就是在每個月的同一天，投入一筆金額。例如於每個月的5日，投資新台幣10,000元於某檔基金，不論該基金淨值是漲是跌，都必須在每月5日投資10,000元於該基金。

這種方式投資，當淨值漲的時候，買到的單位數變少；當淨值跌的時候，買到的單位數變多，由於是拉長投資時間，因此成本是以平均來計算。

這是一個機械化的投資方式，並沒有人為的操作，投資時也不看低點或高點，等於是閉著眼睛投資。然而大家不禁要問，這種死板板的投資模式真的會賺錢嗎？不要懷疑，定期定額說穿了就是攤平策略，如果基金淨值愈往下掉，只要繼續投資相同金額，成本就會被攤平，當基金淨值回升時，就是賺錢的時機。

只是，基金淨值一定會回來嗎？這才是重點！

定期定額最大的功效，就是提供投資者較穩定的平均成本，如果長期趨勢往下，不論怎麼定期定額，也不會賺錢，就以投資日本基金來說，因為日本經濟一直沒有起色，所以這10年來幾乎每一檔基金都不會賺錢。

定期定額的重點是得選擇長期趨勢往上的基金，整體資產才會扶搖直上。

定期定額的投資策略只能夠讓波動減低，就好像汽車的避震器一樣，可以讓車子行駛的更平穩，但並不是方向盤，是無法決定方向的，所以，還是得選擇長期趨勢往上的基金，這樣即便是基金淨值上下波動，透過定時定額可以讓資產較為穩定地上升。

定期定額並不是所有的投資標的都適用，前面已經提過，適合投資標的必須是下跌後一定會回升的才可以。然而當股票下跌時，並不一定是大盤或景氣問題，可能是公司的經營團隊出了問題，也有可能是大客戶不再支持等問題，當出現這些問題時，公司往後未必可以翻身，股價真的就躺平了，即便是以定期定額操作股票，也是救不了。

定期定額最適用於基金，尤其是指數型基金或者是ETF（指數股票型基金），因為基金是由很多的股票或債券組合而成，績效通常和對比指數很接近，所以績效也會隨著指數跟著景氣起起伏伏，不會有躺平的情況。

全文網址:udn基金 - 基金投資 - 投資秘訣 - 基金部落客／定期定額 攤平成本等賺錢http://money.udn.com/fund/storypage.jsp?f_ART_ID=265338#ixzz1xeVf8922
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定期定額的主要功效是處理波動問題，所以讓許多人誤解波動度低的債券型基金不合適採用。

想想看真的是這樣子嗎？一輛車子有了避震器，當馬路不是很平坦時，開起來會很舒適，那麼，平坦的路面不適用嗎？當然不是了，結論顯然是會更舒適。所以說投資等級的債券型基金，定期定額不只合適而已，應該說投資績效不只會往上升，而且會更平穩才是！

當然也有例外，當有一大筆的金額欲投資債券型基金時，就有「單筆投資」或「定期定額」兩種選擇，因為債券型基金的波動並不會很大，無需避震器，所以單筆投資績效會好一些。不過，上班族都是靠領薪水過日子，很少有機會有一大筆金額出現，都是每月可以儲蓄一筆較小金額，那麼以定期定額的方式投資就很恰當了。

定期定額每期都有一筆相同金額投入，但是金額都不會很大，初期時所累積本金不大，所以當基金淨值下跌時，每月投入的攤平效果就相當大，然而隨著投資期間拉長，所累積的本金已經到達一定數目，那麼每月再投入的攤平效果就有限了，這就是定期定額的鈍化現象。例如：James每月投入10,000元於A基金，若第2個月基金淨值下跌，那麼第2個月投入的10,000元，攤平效果就很大；但若投資1年後，總共已投入12萬元本金，這時即使淨值下跌，再投入10,000 元攤平效果就變差了；若是在5年後總共累積本金60 萬元，這時的10,000元所能達到的攤平效果就微乎其微了。

鈍化現象並沒有好方法可以解，如果剛好在需要資金時大跌，就只好延後贖回時間。通常如果投資股票型基金，在需要資金的3年至5年，若有好的賣點，最好先行贖回轉入債券型基金即可。

定期定額報酬率試算定期定額的投資是每個月投入一筆金額，但是每一筆的時間點都不一樣，那麼計算投資報酬率時，不可以將所有的投入資金加總來計算。例如上述James的例子，若到第5年底，總共投資60萬元，期末投資淨值已達90萬元，一般的算法是累計投資報酬率為50%=（90-60）／60，那麼相當於年化報酬率為8.45%，因為若是投入60萬，每年的報酬率為8.45%，期末淨值同樣可以達到90萬。

正確的年化報酬率必須以Excel的RATE函數來計算，此函數參數設定如下：RATE（期數，-每月投資金額，0，期末淨值）*12。

以上述的例子，每月投資10,000元，投資5年期末淨值90萬元來計算：RATE（12*5， -10,000，0， 900,000）*12 =15.6%，錯誤的年化報酬率為8.45%，正確的答案卻是15.6%，兩者差了將近1倍，投資績效由不好變成了非常好，投資者不得不謹慎。

定期定額的確是一個很好的投資策略，然而也不是萬靈丹，不是每一種投資商品都適合，當然也有其極限。

投資者必須對定期定額有著深入的認識，才能夠在瞬息萬變的投資市場中獲利，否則沒有用對力氣，到頭來也是白忙一場。

（下，作者是知名部落客寫手）

【經濟日報╱怪老子】