在歐洲與美國市場面臨經濟復甦遲緩之際，包括雀巢（Nestle）、聯合利華（Unilever）和達能（Danone）等歐洲食品業巨擘仍屹立不搖，投資人也開始轉進這些食品股尋求避險。
華爾街日報報導，分析師指出，這些食品巨頭有兩大優勢：對新興市場的曝險程度相對較高，以及他們用來當作原料的牛奶、小麥和糖等大宗商品的價格滑落。
目前看來，歐洲承受的經濟壓力看起來不太可能波及印尼這類新興市場，且當地許多消費者首度開始購買知名品牌的食品。
Bernstein公司分析師伍德說：「現在稱雀巢、聯合利華和達能是歐洲食品集團不太正確，他們的銷售只剩三成左右來自歐洲，營收重心都在新興市場。」
該公司推估，聯合利華今年將有55%的營收來自新興市場，對該區曝險程度最高，達能和雀巢各為51%和41%。
此外，商品價格下滑也令食品公司喘口氣。據Bernstein研究，今年商品價格將從去年的空前新高回跌7%。食品業者可利用省下的成本推出大包裝和買一送一等方案，藉此刺激銷售或提高利潤。
受惠於這些優勢，上述三家公司股價的表現相對強勁。今年來雀巢股價漲幅比大盤瑞士SMI指數高約1個百分點，達能股價漲幅也超越法國CAC 40指數約9個百分點。聯合利華今年表現落後倫敦富時100指數（FTSE 100），但去年比大盤多16個百分點。
分析師指出，達能生產的嬰兒營養品和Evian礦泉水等屬於高成長產品，可望刺激今年整體營收攀升逾6%，估計股價表現也將至少超越大盤5%。
同時，對新興市場曝險程度最高的聯合利華，今年將受惠於家庭用品和個人護理用品漲價，挹注獲利新動能。這兩類產品占該公司總營收的一半。
Kepler資本市場公司分析師考克斯說：「在這種市況下，投資人很難預測未來，但他們知道這3檔股票無論如何都會有報酬。」
【2012/06/12 經濟日報】
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