☄ingnChenの書房

64歲的英格蘭銀行（央行，BOE）總裁金恩（Mervyn King）將在2013年6月退休，在他10年來的強力領導下，英國央行獨立性增強，成為全球權力數一數二的央行，但他固執、不容挑戰的作風也引發爭議。

2003年金恩接任總裁時，英國央行早已卸除監督金融機構與控管政府債務的重擔——由1997年成立的金融管理局（FSA）負責監督銀行、保險公司及其他金融機構，由財政部扮演危機阻斷器的角色——央行則負責利率決策在內的大方向，並關注金融體系的整體穩定。

「確保金融穩定」是英國央行2大核心目標之一，但央行內部很快就發現，金恩對此議題不感興趣（他幾乎不參加金融穩定的月會），而是全神貫注於他學術生涯的重心：透過利率決策控制通膨。

原來1991年金恩離開任教的倫敦政經學院（LSE），到英國央行擔任首席經濟學家後，適逢英鎊被迫退出歐洲匯率機制（ERM）的危機。

當時英國正打算揚棄匯率緊盯其他貨幣的80年代式政策，改以利率控制通膨，於是借重他的長才，貨幣決策重心開始轉向。

當時擔任英國央行經濟學家的加貝（Danny Gabay）說：「金恩在管理上展現很強的領導力，無論是督導央行經濟學家進行貨幣分析、通膨報告，還是對通膨目標的執著與專注。」

這位鐵路工人之子在學術界地位一路攀升，主要就是憑著學院派經濟學家嚴謹的態度：討論議題時回歸原則，從這些基礎演繹出政策反應。金恩的控制欲很強。他2004年受訪時曾透露，如果沒有從事學術工作或擔任央行總裁，他希望成為樂團指揮，認為「讓所有人聽你指揮來演奏」的機會非常吸引人。

同樣，在央行貨幣政策分析上，他也希望整個團隊照他的意思走。

然而，令批評者質疑的是，金恩這種個人作風是否助長了當年的那場危機？當金融危機第一個徵兆在2007年夏末秋初悄然降臨，8月8日信用市場的騷動，顯示英國穩定的通膨已經無法構成經濟穩定的要件，金恩卻似乎一點也不在意。

央行內部意見開始分裂，金融穩定陣營人士要求金恩仿效美國聯準會（Fed）和歐洲央行（ECB），大舉融通放款銀行、不要施以懲罰性利率，金恩仍不為所動，他認為若是採取那些行動，可能鼓勵銀行未來從事高風險行為；到9月14日、北岩銀行（Northern Rock）因次貸危機湧現擠兌潮，央行貨幣政策會議的決議仍是：好的貨幣政策才是穩定的基礎。這讓FSA、財政部官員感到失望，長期觀察央行的專家也無情抨擊。

直到2007年12月，英國與全球五大央行聯手為市場注資、穩定金融市場，掩飾政策180度轉向，轉機才浮現。

2008年4月，金恩推出特別流動性計畫、紓緩銀行流動性不足的問題，更讓世人認可他在金融危機當中的領導力，雖然央行、FSA和財政部的關係仍舊緊張。

2010年保守派的卡麥隆政府上台，逐步兌現選前承諾，賦予央行前所未見的權力，例如央行下設金融政策委員會（FPC），監督足以威脅金融體系的信用風波，同時新設審慎監管局（PRA）來取代FSA，監管銀行與保險業。

預計明年3月1日起，英國央行將取得這些新權力，不過到時候金恩的任期將只剩4個月。外界預期，喜歡獨處、不善社交的金恩，明年6月退休後可能轉戰學術界，繼續發揮影響力。

（取材自英國金融時報）