☄ingnChenの書房

歐債危機持續延燒，再度引發股市重挫，但投資人不乏獲利機會。專家指出，關鍵是將歐洲視為眾多國家和企業的集中地，而非一個巨型集團，最佳投資策略是避開債務高築的南歐國家，選擇有豐厚海外獲利且仍在成長的企業。

星宿財富顧問公司（Constellation）投資長卡茲曼（Sam Katzman）說：「歐洲很大，有些地方不宜投資，但也有許多機會。」

歐洲Stoxx 50指數過去3個月下挫逾9%，因為市場擔心希臘和西班牙的債務問題惡化，加上歐洲經濟瀕臨衰退。財政弱國受創最深，西班牙IBEX 35指數挫低逾20%，義大利富時MIB指數下跌14%，希臘FTSE/ATHEX 20指數大跌近30%。

Cumberland投顧公司顧問寇托克說，投資人要克制在此撿便宜的衝動。他指出：「要儘可能避開麻煩。對西班牙和義大利而言，現在逢低進場還太早」

投資人應向北看。例如德國DAX指數今年來報酬率達11.3%，優於標普500的8.2%，而DAX成分股的預估本益比僅約11，低於標普500的13.7。

為什麼德國近來表現如此強勁？專家說，德國的出口導向經濟比歐元區其他國家為佳，財政又健全，而且這些趨勢都將持續不變。

法股可能也值得關注。瑞士信貸集團（Credit Suisse）分析師瑞德勒認為，法國國會大選後，總統當選人歐蘭德可能迫於現實而調整政策。

同時，法股愈來愈便宜。截至3月中，法股今年來報酬率近14%，CAC-40指數隨後重挫近13%，預估本益比降至9.9。

由於共同基金和EFT持有大型歐洲銀行股和其他對南歐有曝險的股票，投資人可能偏好直接投資個股。

花旗集團（Citigroup）歐股策略師司塔伯推薦「核心」北歐企業（未來兩年年淨利成長超過平均值至8%或以上），和2008-2009經濟衰退期間淨利跌幅小於20%的個股。

根據花旗研究報告，合乎此一標準的包括英美菸草（British American Tobacco）和酒精飲料業者帝亞吉歐（Diageo）。

司塔伯說，追求安穩的投資人應選擇高配息且破產風險低的企業。他偏好的個股是股息殖利率達3.5%，以及1萬美元公司債的違約保險成本低於90美元。

符合條件的包括聯合利華（Unilever）、諾華藥廠（Novartis）和西門子（Siemens）。（取材自華爾街日報）