☄ingnChenの書房

近期台股的表現在亞洲股市之中，可說是呈現相對弱勢的格局，不但四月迄今跌幅高居亞股之冠，更令人訝異的是，在財政部長劉憶如於四月十二日，親自召開記者會公布財政部版本的證所稅之後，截至四月十八日為止，台股與臨近的中國、韓國、日本股市相比，竟然是唯一下跌的股票市場。

證所稅是下跌最大元兇

持平而論，台灣經濟的發展目前正處於一個極為不利的關鍵時期，「內憂外患」搞得台股灰頭土臉。就外部狀況來看，歐洲國家的減赤運動、中國等新興國家經濟成長的趨緩，以及美韓簽署自由貿易協定等等，均會對台灣的出口產業造成不利的影響。

至於內部狀況的部分，油電雙漲將提高企業的營運成本，若無法轉嫁消費者或客戶，對企業獲利將產生直接衝擊，而若順利轉嫁消費者，通貨膨脹的問題可能會進一步惡化，若央行因此在匯率或利率方面採取升值或升息的動作，恐怕也不利台股的表現。

下跌空間不致於太大

按照過去的歷史經驗，台股出現連續下跌二年的狀況可說是少之又少，至少在過去二十年不曾發生過這樣的狀況。而回顧去年封關，加權股價指數是收在七○七二．○八點的位置，如果沒有意外，即使馬政府不斷在民生、財政或經濟等議題放出利空，今年年底封關，指數應該還是會站在七○七二．○八點之上。

當然，這並不表示台股不會在年度中間跌破七○七二．○八點，只是若就所有的基本面或非基本面變數做總體的考量，指數破底的關鍵點還是在全球政經情勢未來的發展。簡而言之，若國際股市無大幅下修的危機，那台股就算被證所稅議題「纏身」，要獨自向下沉淪，空間恐怕也不會太大。

七千二～七千八箱型整理

話雖如此，若財政部或媒體頻頻針對「人頭戶」、「假外資」等敏感議題放話、炒作，則空方勢必掌握較多的優勢。在主力、大戶及中實戶均做「壁上觀」的狀況下，政府若不強力出手，多頭想成功守住半年線（目前約在七五○○點附近），恐怕也會很吃力。

面臨種種的「內憂外患」，台股股民該如何於利多訊息的空窗期求生呢？在回答這個問題之前，或許我們必須先假設，立法院將如期通過財政部的證所稅版本，然後再針對美國總統大選、歐債及中國經濟保八等問題進行沙盤推演。毫無疑問，業績股將是優先觀察的重點，而伴隨第一季季報及四月營收的公布，業績股將率領大盤展開反攻。

優先留意業績股、新股

在第一季季報公告之前，投資人或許可以先從第一季營收、新台幣升值、上市櫃公司公告、新聞訊息、產業趨勢等因素，來推估公司的獲利表現，包括台燿、智邦、環泰、好樂迪、力致等，第一季季報的獲利都有可能繳出不錯的成績，值得投資人留意。

就籌碼面及大股東心態思考，證所稅若拍板定案，借殼股、掛牌新股、集團股或明年將進行董監改選的公司，以及掛牌未滿二年、而股價仍低於承銷價的公司，或許都有機會於今年底之前發動攻勢，當中，又以新股的漲升潛力最值得期待，主因其擁有絕對的籌碼優勢。

密切觀察第四季煙火行情

證所稅塵埃落定之後，於其相關的變數都釐清之後，若台灣今年第四季的基本面展望不太差，上市櫃公司大股東或許會出面點火，屆時，大戶、中實戶的買盤應該會陸續歸隊，營造出證所稅正式實施前最後一波的「煙火行情」。而無論這樣的情況是否發生，投資人最好都要從「長線保護短線」的觀點來挑選股票。以借殼股為例，最好就是挑選詩肯這一種本益比偏低，且獲利穩定度相對高的公司。

重演「港股直通車」？

事實上，最近台股盤面也讓人嗅到一些不尋常的氣氛，而這股不尋常的氣氛主要來自三家電信業者（以下簡稱三電）的股價走勢。

過去三電的股價走勢多數是一致的，這一次遠傳股價卻異軍突起，遠傳，股價在四月十八日又來到歷史新高的六七．四元，而同一期間，中華電股價卻是持續向下修正，至於台灣大的股價也只是區間整理。推測，此一現象或許與中國移動入股遠傳之事有關。

本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1670期