☄ingnChenの書房

4月以來，西班牙債券信用違約交換 (CDS)持續高升，外界原冀望美、中經濟數據的揭示能如外界預期為市場報佳音，然而，近日美國消費者信心指數表現不如預期，促使國際市場多空互見，加上中國於13日公佈GDP成長率後，市場擔憂全球經濟衰退。不過，法人表示，中國GDP年增率雖減速但仍維持8以上的水準，與各國市場相比仍具備相對強勁的成長力道。

富蘭克林華美投信表示，中國公布第一季經濟成長率為8.1%，低於外界預估的8.3%，創下近3年以來最緩慢的增速，13日中國公佈GDP之後，反呈現利空出盡，市場預期將增加政策調整的空間，以刺激內需發展。4月迄今，雖有西歐債信疑慮，上海綜合指數仍反彈約4.16%，高於各國股市表現，而MSCI中國指數也彈升1.68%遠超過MSCI世界指數的-3.44%，總觀之相對於國際市場，投資人對中國市場較抗跌具備信心。

富蘭克林華美投信中華基金暨中國消費基金經理人游金智補充，中國宏觀經濟體質仍佳，與歐美股相比，滬深300指數今年預估平均市盈率約9.6倍，遠低於15倍的合理值，而香港H股本益比約為9.23倍，目前本益比仍低，尚有投資及上行空間，現階段處於中國領導者接班之際，須留意下半年與領導者接棒、政策動向相關的後續變化，若中國未來能提出舒緩房市問題的方案，加上近期QFII與RQFII擴大投資額度，一旦新增資金流入中國資本市場，大中華區股市可望受惠中國未來的內需增長。

觀察4月以來全球股市出現震檔整理，以MSCI指數為例，至13 日僅有亞洲指數為正報酬，表現相對抗跌，尤其上證B股表現最為強勁，漲幅達4.98%，為亞洲之冠。觀察亞洲主要指數本月表現，統計至4月13日收盤價表現，已站上10日均線、月線及季線，且4月來出現漲幅的地區，僅有中國、越南、印尼及馬來西亞，在技術面轉強之下，後市表現可期。