☄ingnChenの書房

摩根士丹利證券台股策略分析師陳建名認為，台股過去一個多月飽受證所稅困擾，導致台股表現落後國際股市，如今不確定因素消除，可望回歸基本面，逢低就是好買點，可先關注高殖利率、季報表現佳的兩大族群。

陳建名去年接任台股策略分析師以來，展現對傳產的敏銳觀察力，精準預測水泥業與汽車業的短期產業變數，並在台股面臨極大動盪之際，連續針對證所稅、油電、日圓匯率、高殖利率等多種不同議題，三周發表高達七篇報告，顯示其認真態度與針對時事搶先發言的企圖心。

陳建名以三個層面解讀證所稅，首先證所稅對台股85%的成交量都沒有任何影響，而且外資不在課稅範圍之內，這對外資券商來說是最樂見的結果，穩定外資占台股至少30%成交量的市場地位。

其次，大股東沒有立刻賣股的壓力，這也是台股在公布證所稅之後可以大漲的原因之一。第三，至於對廣大散戶來說，一年能賺進300萬的比率亦低。

摩根士丹利認為，證所稅一年能課到的金額大約僅有數百億元，對於台灣一年4,500億元的財政赤字來說，幫助十分有限，因此股市將回歸基本面與國際股市連動。

針對第二季的選股方向，陳建名指出，依照歷史經驗，高殖利率股具有抗跌優勢，若產業前景無虞，可望在第二季當綱中流砥柱，看好廣達、日月光、華碩、遠傳、台灣大、遠東新等六檔標的。

此外，油電雙漲也是本季不可忽略的一大議題。據摩根士丹利統計，科技業包括晶圓代工、封測、DRAM、部分手機供應鏈與LED廠，電力占成本比重高占3%或以上，電力上漲對獲利影響程度較為明顯。

傳產衝擊亦大，像鋼鐵、水泥、塑化、玻陶等行業，都可說是用電大戶。其中鋼鐵、水泥業的電力成本占銷貨成本比重（COGS）高達10%。工業用電上漲逾30%，將對中鋼、台泥、亞泥今年每股稅後純益，分別影響達到3.6%、5.9%、3.6%。

綜合考量油電價上揚的因素，台塑、鴻海、鴻準、緯創、TPK宸鴻占據較有利的戰略位置。另外，抗通膨的資產題材則首選台肥、華固、遠雄等三檔。

至於兩岸題材方面，陳建名過去多所著墨，預期觀光類股在兩岸政策利多加持之下，可望表現優於大盤，對於觀光業總體評等為「具吸引力」，給予晶華、國賓的投資評等均為「優於大盤」，亦是長線可逢低加碼標的。