☄ingnChenの書房

油電價雙漲，引發通膨疑慮，中央銀行昨天破天荒發布一則「有圖無文」的新聞稿，藉此告訴大家「央行已注意到物價問題」；金融人士認為，央行對物價容忍的底線是「百分之二」，也就是說，今年消費者物價指數（CPI）年增率一旦超過百分之二，央行就會啟動升息，打擊通膨怪獸。

在總裁彭淮南指示之下，央行業務局昨天下午發出新聞稿，文稿上只有兩個走勢圖，表頭分別標示「金融機構超額準備下降」與「隔夜拆款利率走高」，除此之外，沒有其他文字說明，央行「無聲」的宣示，用意已不言可喻。

所謂「金融機構超額準備」等於是銀行的爛頭寸（游資），根據央行所提的走勢圖， 「金融機構超額準備」最高峰在二零零九年四月，達一千五百多億元，當時為了因應金融海嘯襲台，央行大撒鈔票提振景氣。

去年六月央行停止升息之後，銀行超額準備維持在一百廿億元至一百卅億元的水準，今年三月開始，超額準備明顯降低到一百億元左右，代表央行注意到物價問題，已經出手「收回」市場資金，以免鈔票四處流竄，造成物價上漲壓力。

而「金融業拆款利率」是銀行間互相借款的利率，利率高，代表銀行手頭緊，利率低，銀行手頭寬鬆，央行提供的「金融業拆款利率走勢圖」呈一路走高，四月分更急速拉升至百分之零點四八五，創下三年四個月新高。

這代表兩個意義：一、央行大力收回銀行體系資金，二、低利率時代已經結束，央行可能升息，長期來看，利率將逐步走高。

央行官員說，央行的第一考量就是穩定物價，拉高隔拆利率、加強收回銀行游資，都是因為油電雙漲，物價蠢蠢欲動，央行特別加重公開市場操作力道、嚴控貨幣數量，以抑制通膨。

金融業界人士說，電價調漲後第二天，隔拆突然竄高，央行操作隱約可見，一般預測今年CPI若超過二趴，央行可能在今年第三、四季啟動升息來壓制通膨。

金融人士說，通膨風暴再起，央行貨幣政策已轉向，採「利率、匯率雙升」政策，以收縮游資、拉升利率，在匯市方面，讓台幣適度升值，避免輸入型通膨。