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伊朗石油供應中斷刺激油價飆漲到歐美國家考慮釋出戰略儲油的水準，也使汽油價格上季漲幅躍居商品之冠，帶領原物料行情連續第二季走揚。

 

標普GSCI指數追蹤的24種商品中，汽油價格上季竄升26.5%，漲幅最大；白銀和黃豆分別以18%及13.1%的漲幅居次；天然氣挫跌29%，敬陪末座。

高盛表示，汽油價格已高到足以抑制需求的程度，到今年年中，需求可能減少11%。德意志銀行商品研究部門主管路易士說：「汽油已成為明星商品」，但「石油價格正竄高至會造成需求破壞的水準」。

但即便需求下滑，汽油價格仍持續走高，因油價暴漲導致北美和歐洲的煉油廠暫時歇業，引發本季供應量可能不足的疑慮。紐約商品交易所交易最活絡的汽油價格上季收在每加侖3.3899 美元，4日盤中漲至3.4088美元。

標普GSCI指數第一季上漲6.8%至688.71，為2010年來最小的第一季漲幅，相較於涵蓋45國股市的MSCI世界指數（All-Country）同期漲幅達11%。白銀上季在紐約收在每英兩 32.484美元，今年來指數股票型產品持有的白銀數量增加了2.7%，因被市場視為能用以抵禦通膨的投資。另外，由於黃豆最大生產國南非遭逢乾旱，上季芝加哥商業交易所交易最熱絡的黃豆價格攀升16%，每英斗報14.03美元。

聯準會暗示縮手 基金砍多單

高昂的汽油價格意味歐巴馬政府將在大選年面臨艱鉅挑戰，在對伊朗採取強硬制裁的同時，還必須設法削減民眾負擔的汽油成本。而國際能源署（IEA）日前指出，目前全球的「石油負擔」─燃料支出占國內生產毛額（GDP）的比重─已高於2008年金融危機最熾烈的時期。

不過，避險基金與其他投資經理人已開始減少對原油期貨的押注，預期伊朗石油禁運危機將會緩解。美國商品

在美國聯準會（Fed）暗示可能不會再祭更多貨幣刺激措施，升高成長減緩，並抑制原物料需求的疑慮下，避險基金連續第2週減碼商品多頭部位。

    　根據商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission）數據，基金經理人在截至4月3日止當週，減碼橫跨18種美國期貨和選擇權淨多頭部位2.8%，至110萬口合約。玉米多頭部位降至2月來低點，活豬多頭部位也改寫去年5月以來最大降幅。市場炒家連3週減持原油部位，為2個月來最不看好。

    　3日公布的上月聯準會會議紀錄顯示，除非美國經濟擴張腳步蹣跚，否則決策者可能延後擴大貨幣寬鬆政策。

    　隨著聯準會利率降至歷史低檔，並在兩輪量化寬鬆措施中，敲進2.3兆美元債券，追蹤24種商品的標準普爾GSCI指數自2008年12月至2011年6月之間，上漲超過80%。

    　根據彭博針對經濟師調查預估，美國本季和下季經濟成長將加速。

    　操盤10億美元資產的SICA Wealth Management總裁席卡（Jeffrey Sica）表示，「市場已依賴振興措施成性。」「市場之所以上漲是因為流動性，一旦流動性被取走，市場就會下跌。」

    　標準普爾GSCI指數上週漲幅不到0.1%，該指數在聯準會會議報告出爐次日重挫2%，改寫去年12月中旬以來最大跌幅。可可豆、棉花、小麥和黃金領跌；玉米、鎳和黃豆期貨則上揚。

    　MSCI All-Country World指數下挫1.6%。根據美銀指數，美國公債報酬率0.2%。

    　駐倫敦分析師柯里（Jeffrey Currie）為首的高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）商品研究團隊3月28日將原物料3個月投資建議降至「中立」，並警告本季經濟將「走軟」。標準普爾GSCI指數彼時迄今回檔0.9%。（譯者：中央社劉淑琴）1010409

 

期貨交易委員會（CFTC）資料顯示，押注西德州輕原油的淨多頭部位，已從2月28日逾27萬口的九個月來高點，銳減11.3%。高盛日前也把三個月期的商品投資展望，從「加碼」調降至「中立」，表示大多數商品已漲至原先預期的目標，而本季經濟成長可能放緩，且商品仍承受中國和美國經濟和中東緊張情勢等三大風險。

  • 2012-04-09 11:53
  • 標準普爾高盛綜合商品指數(S&P GSCI Reduced Energy Index)，它是標準普爾高盛商品指數(S&P GSCI)系列指數之一，該指數成分有24個成分商品(分屬8個交易所，共12個不同收盤時間)，可分為能源、金屬、農產品、牲畜四大類，其中金屬又可分為工業金屬及貴金屬，農產品可分為穀物及軟性商品。

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    【2012/04/05 經濟日報】

     


    美國聯準會（Fed）3日公布最近一次公開市場操作委員會的會議記錄，顯示Fed內部有愈來愈多人傾向不支持進一步寬鬆貨幣政策。圖為聯準會主席柏南克。  

    雖然美國聯邦準備理事會（Fed）內部對第三輪量化寬鬆 (QE3)的爭辯依舊存在，但有愈來愈多決策官員傾向不支持擴大刺激措施。

    市場顯然對聯準會正遠離QE3的跡象感到失望，加上西班牙發債規模不如預期，殖利率也攀高，歐美股市4日出現沈重賣壓。道瓊工業指數盤初大跌165點，跌幅為1.25%；英、法、德等歐洲三大股市大盤均重挫，跌幅在2.2%至2.8%之間。

    聯準會3日公布最近一次公開市場操作委員會 (FOMC)的會議記錄顯示，官員持續討論是否應實施QE3收購更多資產。不過只有「兩位」委員贊成加碼刺激經濟，與兩個月前的措詞形成強烈對比，當時有「幾位」委員支持加碼。

    會議記錄指出：「兩位委員認為，如果經濟失去動能，或中期來看通膨很可能持續低於2%，就可能有必要推出額外刺激措施。」目前聯準會有十名委員擁有決策投票權。

    許多投資人原先期待聯準會盡快推出新一輪公債收購來提振市場與經濟。交易員表示，雖然聯準會會議記錄並未排除這個可能性，卻淡化近期加碼刺激的前景。

    德意志銀行常務董事奧蘭多說：「今天真的是對此觀點澆了桶冷水。」不過，聯準會評估整體經濟的措詞似乎比1月時更樂觀，還提起「令人振奮的」就業數據。

    自2008年金融危機發生以來，聯準會已透過前兩輪量化寬鬆收購2.3兆公債與房貸債券，目的是壓低利率，讓企業與消費者能獲得較便宜的貸款以振興經濟。

    一些委員近來表示，聯準會藉著買進更多房貸抵押證券，或許能夠加大提振陷於困境的美國房市。另一些委員則指出，就業數據轉強顯示經濟正在自行康復中，可能不需聯準會提供更多協助。

    在FOMC十人決策委員中，僅里奇蒙聯邦準備銀行總裁賴克（Jeffrey Lacker）反對言明未來可能把低利率維持到2014 年底。他認為在那之前，經濟回升的程度將足以升息。

    聯準會將於24、25日再度舉行利率決策會議，屆時主席柏南克將召開季度記者會，有機會處理市場對另一輪量化寬鬆的種種疑慮。

    閱報祕書／QE3

    全球金融海嘯發生後，Fed為讓市場資金維持寬鬆，透過購買公債等方式直接注資市場，009年3月18日首度推出1.25兆美元的量化寬鬆（Quantitative Easing）貨幣政策。

    此方案於2010年3月屆期後景氣復甦仍緩慢，Fed於2010年11月4日再度實施量化寬鬆政策，至2011年6月底共收購6,000億美元公債，市場簡稱QE2。

    如果Fed再啟動收購公債計畫，就是QE3。 （編譯葉亭均）

     

    【2012/04/05 經濟日報】




     
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