投資人押注德國經濟將因全球經濟好轉獲益匪淺，帶動德股勁揚，使德股今年來領先美股的幅度創2006年以來最大。
彭博的資料顯示，不計入股利的德國DAXK指數去年重挫15%，觸及六年來最低水準，不過今年來在美國經濟數據優於預期、歐洲央行（ECB）為金融機構挹注逾1兆歐元刺激措施的鼓舞下，德股一路勁揚逾19%，創1998年來最大漲幅，而且比美國標普500指數同期漲幅高出6.22個百分點。
隨著歐洲抵禦危機的努力成功讓貸款成本自歷史高點回落，花旗集團、法國巴黎銀行（BNP Paribas）陸續調升全球經濟成長展望，帶動德國指標性的DAX指數上漲，該指數今年來表現優於彭博追蹤的任一個先進市場。
ING投資管理公司將德股評為全球最佳買進標的，Sarasin&Cie銀行持續買進思愛普（SAP）和安聯（Allianz）的股票。
德國商業銀行（Commerzebank）跨資產階級策略部門主管梅爾說：「全球成長的疑慮已經反映完畢，歐元區的疑慮也獲得紓緩。這些因素都支撐德股交出好表現，因為德國在全球成長下會有不錯的報酬。」
今年來DAXK漲幅比歐洲Stoxx 50指數高出11個百分點，是至少1989年以來最大領先幅度。
即使歷經一波漲幅，目前DAX指數含股利報酬在內的本益比僅11倍，仍低於過去五年來平均的11.9倍。
美股今年來表現也不俗，三大指數延續第一季強勁的漲勢，道瓊工業指數2日收在2007年12月迄今最高，第一季漲點（994.48點）為史上最佳，漲幅（8.1%）為1998年來最大。標普500指數第一季大漲12%，寫下1998年來第一季最可觀的漲幅。
【2012/04/04 經濟日報】
歐元區2月生產者物價上揚幅度降至一年半來新低，且連續第五個月走緩，從德國到西班牙、義大利等國的數據也趨於緩和，反映出通膨壓力持續減輕。
歐盟統計局（Eurostat）3日公布，歐元區17國2月生產者物價指數（PPI）較去年同期攀升3.6%，低於1月上修後的3.8%，為2010年6月來最低，但略高於經濟學家預測的3.5%。與前月相比，2月PPI增加0.6%，也低於1月的0.8%。
若剔除波動較大的能源價格，2月PPI年增率上揚1.7%，低於前月的2%，為2010年5月來最低。歐盟統計局指出，2月能源價格比去年同期抬升9.3%，較前月的9.2%略增。2月中間產品和非耐久財消費商品的價格年增率走跌，但機械等耐久財的價格成長了4.3%。
歐元區最大經濟體德國，2月PPI年增率上升3.2%，比前月的3.4%低；法國和義大利則分別攀升4.3%及3.2%。愛爾蘭和希臘2月PPI也各增加3.8%及6.9%。
由於歐元區各國厲行緊縮措施，衝擊消費需求，並導致從愛爾蘭到義大利等周邊國家深陷衰退，使企業普遍承受設法削減成本的壓力。
最新數據顯示歐元區製造業大幅萎縮，西班牙和義大利成長前景急速惡化，歐洲央行（ECB）總裁德拉基可能發現，歐洲正迫切需要進一步貨幣寬鬆措施，而他的真正戰役才正要開始。
德拉基去年12月和今年2月以提供低廉銀行貸款方式挹注市場流動性，均未遭逢太多批評，畢竟當時希臘紓困協商處於破局邊緣，市場充斥債務危機蔓延的恐懼，歐洲銀行業也面臨風險，這些因素甚至使德國都不得不接受歐洲央行的寬鬆貨幣政策。
但現在德拉基可能發現，歐元區如今需要進一步貨幣寬鬆措施的迫切程度，就和當時一樣。義國和西國等周邊國家在採行歐盟和市場要求的財政緊縮措施後，成長前景迅速惡化，使市場揣測這兩國將是下個申請紓困的債務國。
日前公布的歐洲採購經理人調查數據也顯示，歐元區整體製造業仍正大幅萎縮，連前兩大經濟體德國和法國也難逃景氣下滑命運。
然而，歐元區的通膨壓力已因能源價格高漲而上升，希臘第二套紓困方案已獲批准，歐元區財長也已同意提高防火牆規模，促使鷹派立場堅定的德國央行建議，ECB應開始收回流動性。此外，國際貨幣基金（IMF）會再投入多少資金協助化解歐債危機、愛爾蘭財政協定公投的政治阻礙尚待克服、法國和希臘未來幾個月選舉等因素，也為歐元區前景增添更多不確定性。
德拉基的選項可能只剩取悅德國鷹派，或推出更多貨幣寬鬆措施來挽救周邊國家。
多數專家預期，ECB於5日召開的利率決策會議並不會轉變貨幣政策，但市場將密切檢視德拉基透露的各種訊息，以看出他即將邁進的方向。
【2012/04/04 經濟日報】
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