對投資人來說，去年彷若一場夢魘，但全球股市上周已重返多頭市場，MSCI AC世界指數較去年10月時低點大漲近20%，意味許多大盤指數已接近觸及或突破2011年的高點，美股那斯達克指數更攀抵2000年底以來最高。
問題是漲勢能持續多久？多位專家預測，目前漲勢並不只因年初的樂觀行情發酵，還有更有力的因素推漲。
曾任德銀首席策略師的紐約雅汀尼研究公司總裁（Edward Yardeni）說：「股市當前表現讓人想起多頭市場的初期階段。」他預測標普500指數今年會上漲約8%到15%，達到1,450點至1,550點。全球最大資產管理業者貝萊德執行長芬克（Laurence Fink）上周也說，當前環境對風險資產有利，投資人應100%投入股市。
以價值投資觀點而言，標普500目前本益比約13.9倍，低於過去18個月平均的16.4倍。
歐洲方面，投資情緒雖不那麼亢奮，但依舊樂觀。目前經營避險基金的前英國央行貨幣政策決策官員瓦德華尼（Sushil Wadhwani）說：「如果人們對歐元區情況愈來愈寬心，那麼股市將上漲較長一段時間，因為目前仍看得到價值。」他有信心股市表現將優於債券，但不願保證股市必漲。
管理歐洲最大基金之一的經理人、英國標準人壽投資公司全球策略主管米利根（Andrew Milligan）也正面看待股市後勢。他認為，基本上漲勢會持續，但警告今年全球股市面臨諸多政治風險，包括法國總統大選、伊朗石油禁運後續、美國總統大選與財政政策改變。
上周多位投資專家紛紛預測股市將續漲。「股神」巴菲特表示，與黃金或債券相比，股票是更具吸引力的長期投資。
曾料中2008年金融危機的美國紐約大學教授羅比尼（Nouriel Roubini）認為，當前漲勢打出第二隻腳，上半年可續漲。不過羅比尼並非完全看多，他的研究公司預測標普500今年目標水準為1,300點，意為年底可能較當前下跌。
知名避險基金經理人畢格斯（Barton Biggs）8日指出，即使全球股市進入牛市，但當前全球股市交易量仍至少是2006年來的最低水準，有「巨量的資金正在場外等著進場」，意味股市還會進一步走揚。
市場憂心歐洲紓困希臘計畫生變，加上美國消費者信心指數顯著下滑，美股10日出現今年來最深跌幅，拖累三大指數周線由紅翻黑，終止標普500指數與那斯達克指數連五周收紅的漲勢。
在商品股與金融股的領跌下，道瓊工業指數10日下跌89.23點（跌幅0.7%），收12,801點；標普500跌9.31點（0.7%），收1,342點；那斯達克綜合指數跌23.35點（0.8%），收2,903點。
三大指數周線全面收黑。道瓊一周來跌61點（跌幅0.47%），指數在9日觸及2008年5月來最高水準後拉回修正；標普500下跌2.26點（0.17%），周線為今年來首度下跌；那斯達克小跌1.78點（0.06%）。
Pioneer投資公司經理人卡瑞（John Carey）表示：「股民原本認為希臘的問題快要解決了，現在看來距離解決還很遠。市場仍面臨不確定性的威脅，股民可能會再度傾向採取觀望立場。」
由於歐元區財長堅持除非希臘保證實施撙節措施，否則拒絕批准1,300億歐元（1,730億美元）第二輪紓困計畫，拖累美股三大指數10日回吐上周前幾個交易日的漲幅。此外，美國消費者信心指數跌幅大於預期也加重股市賣壓，2月密西根大學消費者信心指數自75下滑至72.5，不如市場預估的74.8。
隨著股市下跌，被視為華爾街「恐慌指標」的芝加哥選擇權交易所波動指數（VIX）10日大漲逾11%至20.79，為近兩周來首度突破20。
Schwab金融研究中心主管佛瑞迪克說：「突破20並不代表大恐慌，但由於先前股民太過自滿，需要提醒他們並非全世界情況都良好，雖然美國國內情況有改善。」
本周投資人聚焦於國內一連串經濟數據，觀察是否出現更多復甦訊號。預期14日公布的1月零售銷售出現成長，15日工業生產數據以及16日新屋開工數據改善，17日則公布上月消費者物價指數與領先指標。
此外，市場本周除了關切希臘紓困的後續發展外，也關注聯準會官員是否會對利率前景提出暗示，包括費城與亞特蘭大聯邦準備銀行總裁14日分別發表演說，聯準會15日將公布上次的利率決策會議記錄，主席柏南克16日也將在美國聯邦存款保險公司（FDIC）發表談話。
本周將公布的企業財報包括網路遊戲開發商Zynga公司、繪圖晶片供應商輝達（Nvidia）、半導體設備製造商應用材料（Applied Materials）與通用汽車（GM）。
【2012/02/12 經濟日報】
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