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對投資人來說,去年彷若一場夢魘,但全球股市上周已重返多頭市場,MSCI AC世界指數較去年10月時低點大漲近20%,意味許多大盤指數已接近觸及或突破2011年的高點,美股那斯達克指數更攀抵2000年底以來最高。

問題是漲勢能持續多久?多位專家預測,目前漲勢並不只因年初的樂觀行情發酵,還有更有力的因素推漲。

曾任德銀首席策略師的紐約雅汀尼研究公司總裁(Edward Yardeni)說:「股市當前表現讓人想起多頭市場的初期階段。」他預測標普500指數今年會上漲約8%到15%,達到1,450點至1,550點。全球最大資產管理業者貝萊德執行長芬克(Laurence Fink)上周也說,當前環境對風險資產有利,投資人應100%投入股市。

以價值投資觀點而言,標普500目前本益比約13.9倍,低於過去18個月平均的16.4倍。

歐洲方面,投資情緒雖不那麼亢奮,但依舊樂觀。目前經營避險基金的前英國央行貨幣政策決策官員瓦德華尼(Sushil Wadhwani)說:「如果人們對歐元區情況愈來愈寬心,那麼股市將上漲較長一段時間,因為目前仍看得到價值。」他有信心股市表現將優於債券,但不願保證股市必漲。

管理歐洲最大基金之一的經理人、英國標準人壽投資公司全球策略主管米利根(Andrew Milligan)也正面看待股市後勢。他認為,基本上漲勢會持續,但警告今年全球股市面臨諸多政治風險,包括法國總統大選、伊朗石油禁運後續、美國總統大選與財政政策改變。

上周多位投資專家紛紛預測股市將續漲。「股神」巴菲特表示,與黃金或債券相比,股票是更具吸引力的長期投資。

曾料中2008年金融危機的美國紐約大學教授羅比尼(Nouriel Roubini)認為,當前漲勢打出第二隻腳,上半年可續漲。不過羅比尼並非完全看多,他的研究公司預測標普500今年目標水準為1,300點,意為年底可能較當前下跌。

知名避險基金經理人畢格斯(Barton Biggs)8日指出,即使全球股市進入牛市,但當前全球股市交易量仍至少是2006年來的最低水準,有「巨量的資金正在場外等著進場」,意味股市還會進一步走揚。

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市場憂心歐洲紓困希臘計畫生變,加上美國消費者信心指數顯著下滑,美股10日出現今年來最深跌幅,拖累三大指數周線由紅翻黑,終止標普500指數與那斯達克指數連五周收紅的漲勢。

在商品股與金融股的領跌下,道瓊工業指數10日下跌89.23點(跌幅0.7%),收12,801點;標普500跌9.31點(0.7%),收1,342點;那斯達克綜合指數跌23.35點(0.8%),收2,903點。


三大指數周線全面收黑。道瓊一周來跌61點(跌幅0.47%),指數在9日觸及2008年5月來最高水準後拉回修正;標普500下跌2.26點(0.17%),周線為今年來首度下跌;那斯達克小跌1.78點(0.06%)。

Pioneer投資公司經理人卡瑞(John Carey)表示:「股民原本認為希臘的問題快要解決了,現在看來距離解決還很遠。市場仍面臨不確定性的威脅,股民可能會再度傾向採取觀望立場。」

由於歐元區財長堅持除非希臘保證實施撙節措施,否則拒絕批准1,300億歐元(1,730億美元)第二輪紓困計畫,拖累美股三大指數10日回吐上周前幾個交易日的漲幅。此外,美國消費者信心指數跌幅大於預期也加重股市賣壓,2月密西根大學消費者信心指數自75下滑至72.5,不如市場預估的74.8。

隨著股市下跌,被視為華爾街「恐慌指標」的芝加哥選擇權交易所波動指數(VIX)10日大漲逾11%至20.79,為近兩周來首度突破20。

Schwab金融研究中心主管佛瑞迪克說:「突破20並不代表大恐慌,但由於先前股民太過自滿,需要提醒他們並非全世界情況都良好,雖然美國國內情況有改善。」

本周投資人聚焦於國內一連串經濟數據,觀察是否出現更多復甦訊號。預期14日公布的1月零售銷售出現成長,15日工業生產數據以及16日新屋開工數據改善,17日則公布上月消費者物價指數與領先指標。

此外,市場本周除了關切希臘紓困的後續發展外,也關注聯準會官員是否會對利率前景提出暗示,包括費城與亞特蘭大聯邦準備銀行總裁14日分別發表演說,聯準會15日將公布上次的利率決策會議記錄,主席柏南克16日也將在美國聯邦存款保險公司(FDIC)發表談話。

本周將公布的企業財報包括網路遊戲開發商Zynga公司、繪圖晶片供應商輝達(Nvidia)、半導體設備製造商應用材料(Applied Materials)與通用汽車(GM)。


【2012/02/12 經濟日報】

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