西班牙13日標售公債，殖利率比上個月創下的14年高點低了近一個百分點，且金額高於預期，投資人需求強勁，但整體而言償債成本還是處於令市場緊張的高水位。歐洲金融穩定機制（EFSF）同日的發債結果樂觀。
西班牙財政部總計標售出49.41億歐元(約65億美元)的公債，超越原訂目標上限42.5億歐元，其中12個月期公債平均殖利率降到4.05%，低於11月15日的5.022%，18個月期公債平均殖利率也從5.159%降到4.226%。反映投資人胃納的投標倍數各為3.1倍和5倍。西班牙訂15日標售更長天期債券。
歐洲金融穩定機制（EFSF）同日發行三個月期的國庫券，募得19.7億歐元，平均殖利率0.222%，投標倍數3.2倍。EFSF 過去一年來多發行中到長期債券，這是首次啟動短期發債計畫，目的在為紓困貸款融資。
由於西班牙和EFSF發債結果提振投資人信心，歐元從近十周低點反彈，西國兩年期公債殖利率下跌37個基點至4.02%，義國兩年期公債殖利率也跌15個基點至5.57%。不過兩國十年期公債殖利率仍上漲。
消息人士透露，歐洲央行13日進場收購義大利和西班牙公債，主要收購八到十年期債券。
若將西班牙上個月偏高的殖利率從統計中剔除，這次殖利率仍處於2007年來最高水準，顯示短期融資壓力居高不下。
荷蘭Rabobank固定收益資深策略師麥奎爾說：「西班牙發債結果樂觀，但恐怕只爭取到暫時的喘息機會，因為系統性問題並未解決，整個歐洲還是籠罩在不利的風險中。」
分析師同時警告，EFSF未來可能愈來愈難取得長期融資。標準普爾（S&P）即將發布15個歐元區國家的最新信評，如果德、法與其他四國被摘除AAA信評，EFSF最高評等勢必受波及。
西班牙經濟部長戴金多斯16日坦承，第一季經濟可能陷入2009年來的第二度衰退。市場擔憂西班牙可能無法達成預算赤字目標，西國公債殖利一舉衝破6%，公債違約保險的成本也創空前新高。
西班牙第一季國內生產毛額（GDP）數據30日才正式出爐，但經濟部長戴金多斯受訪時透露，首季GDP可能和去年第四季萎縮0.3%的表現差不多。
GDP連續兩季萎縮就符合經濟陷入衰退的定義。
受市場疑慮加劇影響，西班牙10年期公債殖利率16日大漲18個基點至6.16%，為去年12月以來首度突破6%關卡。殖利率若升抵7%，將被視為借貸成本難以為繼的水準。
另據Markit的數據，西班牙政府債券的5年信用違約交換（CDS）合約利差16日攀升11個基點，升抵破紀錄的510個基點。
歐元兌美元一度下挫0.6%至兌1.2995美元，創兩個月新低。
西班牙財政部將於17日和19日標售新公債，屆時將測試市場信心。投資人預期，西國銀行將進場提供債市一些支撐。
不過，戴金多斯強調，景氣衰退的狀況應該不如預期糟。他說：「兩個月前我會告訴你今年第一季的情勢可能比去年第四季糟很多，實際上並非如此。」他並表示，西班牙不需要希臘式的紓困，今年也不打算加稅或擴大削減赤字。
雖然西國的保守派政府承諾會大幅減赤，但市場開始擔憂經濟衰退可能使西班牙達不到減赤目標，甚至被迫步上希臘與葡萄牙等國後塵，需要國際紓困。
Rabobank策略師葛翰-泰勒說：「歐元區又重返危機模式，看樣子西班牙愈來愈有可能需要某種形式的紓困。假使歐洲央行（ECB）不干預，西班牙公債殖利率只會不斷攀升。」
去年西班牙公共赤字占GDP的8.51%，遠超過目標值6%。政府承諾今年將把赤字砍至GDP的5.3%，明年進一步降到3%。
【2012/04/17 經濟日報】
隨著歐洲央行（ECB）挹注流動性效應遞減的疑慮日益升高，西班牙脆弱的銀行體系和財政前景讓投資人神經繃得愈來愈緊；風險顧問業者說，西班牙政府本周將發行債券，若籌資成本繼續攀高，將牽動歐洲乃至於全球市場。
信用風險顧問業者Spiro主權策略公司執行董事史畢羅說：「西班牙正陷入致命的循環，凋敝的公共財政、脆弱的銀行體系脆弱和經濟衰退的規模正交互影響。」
西班牙央行13日的資料顯示，西國對歐洲央行貸款大增，投資人擔心西國銀行可能需要資本重整，西國Ibex 35指數13日重挫逾3%至三年來低點，歐、美股市也同步殺低。西國10年期公債殖利率攀至5.93%，價格反向重挫；近來該債券殖利率屢屢逼近6%的心理關卡。
擔保西國政府債券的5年信用違約交換合約（CDS）的利差，竄升到505個基點的史上新高，代表擔保1,000萬美元西班牙政府債券違約的五年之間，每年平均成本為50.5萬美元。
西班牙19日將發行2年期和10年期公債，市場推估籌資成本可能飆高；17日則將發行12個月和18個月期公債。
如果西班牙籌資成本續升，歐元可能劇烈波動，股、債市也難平靜無波。
德國商業銀行（Commerzebank）策略師認為，西班牙政府今年來發行的債券到期日都未超過2020年，考量到近期的利差波動升高，接下來恐怕也無法順利標售超長天期的債券
西班牙與德國10年期公債殖利率差如今已高達442個基點。紐約美隆銀行（BNY Mellon）駐倫敦貨幣策略師德瑞克說，鑒於希臘與德國10年期公債殖利率差攀至450個基點之後，情勢每下愈況，由此推估西班牙正快速逼近危險區，讓歐洲的主權債危機變得更棘手。
【2012/04/15 經濟日報】
西班牙政府13日宣布將嚴加緝查逃漏稅，藉此增加國庫進帳，進一步邁向更嚴苛的2012年預算目標。另一方面，西班牙也不忘呼籲歐洲央行（ECB）趕快收購資產，以遏止債務危機延燒。
西班牙預算部長蒙特羅（Christobal Montoro）表示，企業現金支付不得超過2,500歐元（3,300美元），違反者罰款最多可達交易價值的25%，非西班牙居民以及旅客不受限制。政府並要求所有納稅人揭露海外資產，未申報資產的罰金從1萬歐元起，明年生效。
這項措施旨在縮減可觀的地下經濟，研究歐洲地下經濟的專家估計，地下經濟的規模可能相當於西班牙國內生產毛額（GDP）的19%。
西班牙3月底剛宣布大幅削減中央政府預算，目標是在今年剩下的時間省下270億歐元（350億美元），以及一連串勞動市場等法令改革。西國今年預定要把預算赤字占GDP比率從去年8.5%降到5.3%。
眼見西班牙償債利率持續逼近迫使希臘等國請求紓困的水準，上台不到四個月的總理拉霍伊努力重振投資人信心，強調「西班牙不需要紓困」。
西班牙經濟部副部長加西亞-勒加斯（Jaime Garcia-Legaz）13日說：「歐洲央行應加強收購債券。如果歐洲央行對西班牙和義大利提出限制嚴苛的財政措施，就應該要有相應的貨幣政策，例如更強力的債券收購計畫。」
【2012/04/15 經濟日報】
精實新聞 2012-05-09
西班牙股市9日盤中大跌2%，10年公債殖利率逾6%
Thomson Reuters報價顯示，西班牙10年期公債殖利率9日盤初上揚16個基點至6.03%。Markit報價顯示，西班牙5年期信用違約交換合約(CDS)上揚19個基點至512個基點。道瓊社報導，西班牙5年期CDS上一次收盤站上500個基點是在4月23日。
彭博社報價顯示，截至台北時間9日下午5時9分為止，西班牙IBEX 35指數大跌2.39%，報6,839.50點。西班牙股市已經有14個交易日在7千點附近進行震盪整理。
MarketWatch報導，JP摩根旗下J.P. Morgan Cazenove以西班牙政府可能會挹注資金為由，將Bankia SA投資評等自「中立」降至「減碼」。
Thomson Reuters 8日引述消息人士談話報導，西班牙內閣預料將在本週五例會後宣布，銀行業繼先前提列540億歐元不動產不良資產備抵後，需在額外提列200億-400億歐元的備抵。西班牙政府週一宣佈計畫對西國第三大銀行Bankia SA注資70億-100億歐元，並於本週內提出新版銀行業改革計畫。
西班牙經濟危機相關訊息請參閱筆者所撰述的《西班牙是歐元區的新痛？(http://www.moneydj.com/KMDJ/Blog/BlogArticleViewer.aspx?a=09a03094-02b4-4eb1-8982-000000015240)》一文。
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