☄ingnChenの書房

2000年科技泡沫破滅以來，標普500指數一共下跌19%，但對美股來說，這不算是失落的十年，因為去除市值調整的加權比重後，股市在這段期間漲逾60%。

如果除去市值加權調整，給埃克森美孚（Exxon Mobil，市值3,825億美元）和怪獸全球（Monster Worldwide，市值9.456億美元）同樣權重，2000年3月24日以來美股上漲66%。

過去十年來，美股歷經網路泡沫化、911恐怖攻擊、房市崩盤，與大蕭條以來最嚴重的金融危機，標普500同比重指數依舊上漲，展現美國企業的韌性。

即使歐債危機威脅復甦，美國企業今年仍可望交出破紀錄的獲利表現。彭博的資料顯示，標普500指數大型成份股的跌幅，讓他們自2000年以來有89%的時間比大盤便宜。

美國信託公司投資長海茲說：「美國企業在自我復原。以同比重的基準來看，美股並未出現失落的十年。」

但有分析師指出，投資人報酬多半反映在資本加權比重上。

標普500上周大漲7.4%；大型企業漲勢特別明顯，標普100指數漲幅達7.6%。兩指數均創2009年3月以來最大漲幅。標普500今年來跌幅收斂至1.1%。

網路泡沫破滅迄今，標普100指數共跌33%，成分股思科（Cisco）、奇異（GE）約跌70%；兩者在科技泡沫鼎盛時，規模僅次於微軟。標普100成份股企業平均市值為739億美元，目前本益比與1997年以來的平均值18.6相比還低36%。

過去十年，美股經歷過兩次為期一年以上的熊市。第一次波熊市發生在90年代科技股飆漲後、標普500本益比攀抵31.2 之時。另一次從2007年展開，全球銀行在次貸風暴中損失達2兆美元。而在2002年10月之後的五年間，原物料和商品股大漲，帶動美股翻漲一倍。

Research Affiliates投資管理公司總裁艾諾特說：「只有鎖定股票為核心資產，並仰賴加權比重，美股才有失落的十年。對多數投資人來說是如此，但其實這種情況大可避免。」