☄ingnChenの書房

道瓊工業指數2011年會締造空前新高嗎？

去年初，道瓊指數在恐慌中重挫到6547點的低谷時，如果有人提出這樣的問題，可能會被當作是瘋子。當時，很多投資人都認為，道瓊指數可能需要十年或更久的時間，才能重返2007年10月9日締造的14,165點歷史高峰。

然而，我們現在已接相當接近了。道瓊指數最近21個月中飆升了76%，今年來雖然有將近10%的失業率與低迷房市的拖累，道瓊指數還是漲了10%。只要從上周五 (17日)的11,492點收盤水準再衝高23%，就可以改寫史上新高。

23%當然不是一蹴可幾的小距離，但自1985年以來，道瓊指數曾有六次年度漲幅達到這個水準，相當於每四年就會出現一次。而且，還有兩年的升幅相當接近，達到22.6%。若把這兩年也算進去，則25年來便有八年達到這樣的漲幅，大約每三年就有一次。

很多分析師並不看好2011年的漲幅能達到23%，但他們同意股市具備繼續攀升的條件。韓廷頓資產顧問公司投資長貝茲曼就說：「道瓊指數確實有上漲的理由，當前的形勢相當有利，而且沒有太多資產可與股票競爭。」

公司債雖能提供不錯的回饋，但升值潛力不如股票。銀行定存與貨幣市場共同基金的利率依舊停在谷底，投資現金的報酬有如杯水車薪。相對地，企業獲利則持續攀升，讓股票的魅力更加耀眼。

此外，很多公司現在都坐擁空前豐沛的現金，有更大的餘裕可以提高股息、買回自家股票或是收購競爭對手。

經濟情勢也是一大利多。美國經濟去年6月結束衰退，目前的復甦才剛走了18個月。根據歷史資料，自二次大戰以來，美國每次經濟擴張的時間平均將近五年。

道瓊工業指數在復甦的第二年未必每次都會上漲，但上一回復甦邁進第二年時，2003年的漲幅是25%。這一波經濟復甦雖走得零零落落，但如果明年終於能夠蓄足力量穩定邁進，股市必然也會走出亮麗的成績。

【編譯陳澄和/美聯社紐約18日電2010/12/19 聯合晚報】