☄ingnChenの書房

小額資金就可投資，對於資金吃緊的學生族群來說最具吸引力。商學院的小玲對於投資相當有興趣，首先接觸的當然就是槓桿大的權證市場。對她來說，買賣權證是驗證自己對股價的看法及累積投資經驗得最佳管道。

小玲回憶，因為權證是股票的衍生性商品，常常一打開就是數十檔甚至上百檔的權證商品，一開始會讓人眼花撩亂，有了經驗之後，她採取的做法是觀察個股走勢及對現股股價的預期配合操作，例如搶短一根漲停之內，會買進價內5%至價外5%左右的認購權證；若估計現股有10%以上的漲幅，則會買進價外5%至20%的權證。

不過因為影響權證價格的因素不僅是價內外，她笑著說，初期並不了解低行使比例的權證對於價格敏感度較低，曾進買進一檔現股價格200元，執行比例僅有0.01的權證，現股上漲權證卻不動，經過幾次才知道，原來高執行比例的權證，在股價動的時候，也會比較明顯。

另外，針對隱含波動率的問題，在教科書上總是載明，隱含波動率表示後續股價的波動程度，預估波動度高、價格就會較高，波動率較小、價格相對較低，但實際操作之際，才發現不僅要避開高隱含波動率的權證，還有部分商品會出現隱含波動率不穩定的狀況，都需要觀察發行商的操作。

還有一次，因為早上上完兩堂課，原本預計要買進的權證，在個股已經漲停下，小玲急忙買進認購權證追價，結果隔天早盤現股續漲1%，但昨日買進的權證不漲反跌，後來才知道，原來現股漲停後，權證追價積極會造成隱含波動率飆高，後續若沒有持續大漲的走勢，隱含波動率修正，就會造成現股漲權證卻跌的狀況。

小玲目前還是研究所學生，明年就要畢業，靠著一年餘來在權證市場操作經驗的累積，單月在權證市場的周轉金額也達數十萬元，目前都靠權證市場來付學費，她期許明年畢業後可順利進入金融業的衍生性商品部門。