☄ingnChenの書房

著名的咖啡連鎖85℃ 22日正式以每股168元上市，股價以240元開出，尾盤一記強勁買盤，將「KY美食達人」一口氣作價到400元，超過了麥格里原先設定的300元目標價。85℃漲到400元，一口氣將市值推升到512億，除了吳政學身價暴漲外，也衝擊到整個連鎖經營與飲食業的比價關係。

85℃漲到400元，市值512億，以22日收盤價來看，已是4000多個點的統一超商市值1294億的40%，也超越了在中國有太平洋百貨及遠東百貨龐大據點的遠百(2903)，遠百以495.81億的市值輸給了85℃，已可看出這裏比價的不合理一面，其他如晶華酒店(2707)市值380.53億，全家便利超商(5903)市值196.43億，也都略遜一籌，從市值比價來看，400元的85℃顯然是高了。

若以本益比來看，美食達人今年EPS約7元，400元的股價，P/E已達57倍。這比起統一超商今年EPS 6.5元，兩者在伯仲之間，但是股價卻大相逕庭，比起85℃，統一超商股價顯然更委屈，因為85℃賣咖啡，統一的「CITYCAFFEE」也很具競爭力。很多上班族到達辦公室之前，手上都會捧著一杯50元的大杯拿鐵，統一超商單是咖啡的一年收入就超過40億，已是85℃全部收入的三分之二，因此，85℃上市後，第一個比價受惠者恐怕是統一超商，其次是全家。全家與伯朗咖啡合作，也有一定競爭力。

再從咖啡聯想，目前從新加坡轉到台灣掛TDR的超級集團(911606)很可能變黑馬，目前超級在新加坡收盤是1.24新幣，台股TDR溢價不到1成，以超級集團強勁獲利成長來看，16元以下的超級集團很有吸引力，當喝咖啡成為時尚，85℃帶動這一股新風潮，超級集團也會是受益者。

另外最具想像空間的則是南僑(1702)，南僑才公布前10月EPS1.8元，今年約2.2元，P/E不到20倍，若以85℃反映P/E將近60倍來算，南僑未來仍有很大發揮的空間。

22日南僑斥資1.2億在慶城街成立了專賣潮州菜的「潮江燕」，與江浙菜的點水樓在台北展店，另外，寶萊納在兩岸迅速發展，對陳飛龍來說，他一生最大成就很可能就在餐飲，而且他才是一位不折不扣的「美食達人」。南僑未來在餐飲美食市場會很有爆發力。大家如果有機會到上海，可以欣賞一下上海新天地寶萊納的風味。

今年上半年南僑一度漲到48.5元，後來又回檔到30.7元，如今在40-43元之間盤旋，週線回檔已近尾聲，很可能成為85℃上市比價的受益者。

目前85℃快速展店會有一定風險，像一茶一座，兩岸咖啡都有外資創投加盟，後來快速加盟展店，很多店績效不佳，反而拖累原來口碑，85℃未來會有這個風險，不過，85℃打出了兩岸通路價值，下一個最亮的目標會是中國大潤發，而在台灣掛牌的統一超商、全家、超級及南僑，目前比起85℃可說都成了價廉物美的好標的。