☄ingnChenの書房

快速成長的新興市場，並不全然是股市上漲的票房保證。本文將點出投資人的迷思並提供幾點投資建議。很多共同基金投資人認為，中國、巴西等經濟強勁成長的新興市場，其股市表現必然優於成長緩慢的歐美地區，但事實可能出乎他們意料。

研究顯示，強勁的經濟成長往往無法轉化成股市的高報酬。因此以美國人來說，儘管國內失業率和政府赤字均居高不下，但除了把錢投資海外，可能要把部分的錢留在國內。

標準普爾（S&P）近來指出，今年9月底前流入新興市場股票型基金的資金高達500億美元，同期間有780億美元流出已開發市場基金。光是截至10月6日的一周之內，新興市場股票基金就吸金60億美元，是近三年最高單周金額。

不過這當中存在著負面風險。標普國際股市策略分析師楊恩說：「我們擔心有這麼多錢以如此快的速度流竄，資產泡沫的風險也隨之升高。」

經濟學家指出，市場對於經濟成長的反應也可能出現疲乏。研究顯示，受悲觀經濟前景壓抑已久的歐美股市，上漲潛力反而高於其他蓬勃發展的經濟體。

此外，切入的價位也很重要。過去十年新興市場投資人獲取的高報酬，本質上並非全然拜經濟快速成長之賜，股票價值在2000年代初期相對較低也是原因之一。

有意將新興市場股市納入投資組合的投資人，可透過以下幾種方法控制風險：

不要過度押注新興市場。許多投資達人認為，新興市場股市的投資比重，應占投資人整體股票投資組合的10%到15%，這與新興市場市值占全球股市市值的比重一致。超過太多代表未做好分散投資。

應避開過度集中於熱門區域或國家的基金。安聯全球投資人公司股市產品管理部門主管胡柏說，投資人大多欠缺應否選擇投資某個單一市場或區域的技巧。投資人或許應該考慮買進廣泛分散投資於新興市場的基金，或乾脆買進持有新興市場部位的全球型股票基金。

新興市場部位須長期持有。新興市場波動度大，增加投資人在錯誤時間點贖回的風險，例如行情修正時。但摩根私人銀行指出，對那些在漲跌過程中仍能堅持下去的投資人來說，「即便新興市場的績效平平，但長期下來複利也能滾出的相當驚人的財富差距」。

布局小叮嚀

1.雞蛋別放在一籃子

投資股市，新興市場比重最多15%，做好分散投資。

2.散打優於單點出擊

避開布局過度集中熱門區域的基金，首選有新興市場部位的全球股票基金。

3.長線投資才是王道

市場波動較大，短進短出贖回風險高；不輕舉妄動，複利效果更驚人。