☄ingnChenの書房

網路龍頭業者網路家庭（8044）母以子貴，旗下商店街（4965）今（18）日將躍居為興櫃股王，明年第一季轉上櫃，網家釋股利益可期。配合網購市場的規模經濟發酵，網家明年獲利可望大幅成長逾三成。

碩禾（3691）今天轉上櫃，興櫃股王將由商店街升任，商店街預計明年首季上櫃，網家第三季已釋股19%給伊藤忠商事，第四季將再釋出600張承銷，預估網家今年來自商店街釋股利益約9,400萬元、每股貢獻1.6元。

受惠網購市場的規模經濟發酵，網家目前獨家營運的24小時送貨模式進入門檻高，獲利成長動能強勁，法人估，網家明年獲利將成長31.8%，每股純益7.92元，

看好網家未來營收持續成長的力道強勁，法人給予買進建議，三個月目標價198元，12個月目標價214元；網家昨（17）日漲7元、收163元；商店街興櫃收盤價200元。

網家表示，看好國內線上購物市場持續成長，從12月起至明年2月，因有資訊月加上新年、春節等旺季效應加持，營收將達到最高峰，有機會創新高。

網家指出，24小時購物業務成長，第四季將有新倉儲的加入，電信業務Skype占營收比重約7%，因二類電信換發執照需求，將於明年1月分割為子公司，至於露天拍賣，第三季已經轉盈，明年將挑戰雅虎拍賣市占率第一的地位。

在商店街方面，網家表示，商店街目前約8,800家商店，年底可望超過1萬家，初估平均每月再增加約600家以上。

商店街目前競爭同業有雅虎Yahoo!超級商城及樂天市場，但商店街的店家數最高，有聚集人氣的效應，市占率仍大幅領先同業。

網家今年開始出貨至美國等105個市場，加上24小時購物模式，引起中國大陸與日本等地業者興趣，未來不排除跨國合作的可能性。

法人表示，網家已建立獨占的網路24小時購物模式，並整合虛擬購物平台、後端物流倉儲與金流交易，建立極高的門檻，國內同業短時間無法與其競爭。

明年網家將再切割Skype成為子公司，轉投資的露天拍賣已開始收取交易金額1.5%手續費，法人估，網家今年全年每股純益為6.01元，明年增加到7.92元，營收年成長21.1%，獲利將較今年成長31.8%。

網家成立於1998年，為國內網路購物龍頭、市占率35%，以入口網站、電子商務與電信通訊等網路服務為主，前身為涵蓋出版等相關業務在內的電腦家庭集團旗下網路事業部。

網家目前主要業務包括PChome入口網站、商店街、24小時線上購物、PChome線上購物、Skype、廣告收入與露天拍賣等。

【記者王皓正2010/11/17 經濟日報】